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2025年01月06日 星期一

風(fēng)口繼續(xù)吹向成長股 基金提升高估值容忍度

  盡管新興產(chǎn)業(yè)品種過高的估值已經(jīng)給個(gè)股選擇帶來困難,但基金經(jīng)理認(rèn)為由于增量資金持續(xù)流入市場(chǎng),成長股會(huì)變得越來越貴,機(jī)構(gòu)資金對(duì)這些品種高估值、高股價(jià)的容忍程度正在提升,成長股也還是未來投資的核心主力。

  昨日A股市場(chǎng)再現(xiàn)新興成長板塊漲停潮,互聯(lián)網(wǎng)金融電商、互聯(lián)網(wǎng)旅游、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)支付、互聯(lián)網(wǎng)教育、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等板塊個(gè)股紛紛強(qiáng)勢(shì)走高。其中互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療板塊龍頭朗瑪信息繼續(xù)呈現(xiàn)一字板,而互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)板塊的騰邦國際由于兼具互聯(lián)網(wǎng)金融電商、互聯(lián)網(wǎng)旅游、互聯(lián)網(wǎng)支付等四大業(yè)務(wù)題材,更成為近期資金猛攻的熱點(diǎn)品種。騰邦國際昨日在資金持續(xù)流入背景下發(fā)力漲停,并帶動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融電商板塊的銀之杰、互聯(lián)網(wǎng)旅游板塊的眾信旅游等個(gè)股的走強(qiáng)。

  記者日前獲悉,鵬華基金在今年年初開始成為騰邦國際的企業(yè)差旅管理業(yè)務(wù)(TMC)客戶,這種業(yè)務(wù)合作或有助于基金公司更深入的了解公司價(jià)值。國海證券日前發(fā)布的研究報(bào)告也顯示,騰邦國際2014年金融板塊在營收中的比重由2013年的6%上升至2014年的22.33%,在營業(yè)利潤中的占比由2013年的7.87%上升至2014年的28.79%,顯示騰邦國際的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化,已經(jīng)成為目前除東方財(cái)富之外,互聯(lián)網(wǎng)金融概念股中金融業(yè)務(wù)比例數(shù)一數(shù)二的公司,而A股其他互聯(lián)網(wǎng)金融概念股的金融業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)為銷售金融設(shè)備,而純金融業(yè)務(wù)比例一般都低于5%。

  與此同時(shí),當(dāng)前資金對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的渴求已經(jīng)接近爆棚,不僅諸如騰邦國際這種年報(bào)業(yè)績?cè)鲩L40%以上的公司遭資金搶籌,甚至如今年一季度業(yè)績大幅下降的三六五網(wǎng)、預(yù)告年度業(yè)績不足3000萬的銀之杰都已經(jīng)成為百億以上甚至300億市值規(guī)模的公司。因此,在目前這種市道,基金經(jīng)理對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司的市值規(guī)模容忍度在迅速提升,即便虧損也完全不是拒絕買入的理由。

  博時(shí)基金昨日表示,考慮基本面、市場(chǎng)情緒與政策催化等因素,市場(chǎng)依舊處于“風(fēng)繼續(xù)吹”的階段,各類概念、政策主題仍可能迎風(fēng)起舞。由于目前的行情由增量資金主導(dǎo),各風(fēng)格之間的差異應(yīng)該不大,投資組合應(yīng)該更加均衡一些,并關(guān)注滯漲板塊的補(bǔ)漲可能。博鰲論壇即將召開,“一帶一路”已成為炙手可熱的政策主題。除此之外,鉀肥價(jià)格上漲,電改方案的公布,也可能有交易性機(jī)會(huì)。

  大成基金稱,在政策和資金雙重利好推動(dòng)下,A股短期應(yīng)能繼續(xù)維持上漲行情,但盤面波動(dòng)可能加劇。大成基金分析,目前市場(chǎng)轉(zhuǎn)型股、成長股價(jià)格過高,泡沫化已經(jīng)形成。但短期內(nèi)泡沫可能不會(huì)破裂,因?yàn)榕菽钠屏岩话惆殡S流動(dòng)性結(jié)束,而目前市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。但由于目前以創(chuàng)業(yè)板為代表的各類成長股估值已過高,應(yīng)該更加重視精選個(gè)股。大成基金稱,盡管過高的估值會(huì)給個(gè)股選擇帶來困難,但成長股還是未來投資的主力。就個(gè)股選擇而言,大成基金認(rèn)為,過高的估值給個(gè)股選擇帶來困難,目前更傾向選擇估值相對(duì)合理、基本面扎實(shí)以及成長確定性強(qiáng)的股票。

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