華商基金總經(jīng)理梁永強(qiáng)：看清趨勢(shì) 順勢(shì)而為

　　華商基金總經(jīng)理梁永強(qiáng)

　　中國(guó)基金報(bào)記者 王瑞

　　在第三屆中國(guó)基金業(yè)英華獎(jiǎng)獲評(píng)選中，梁永強(qiáng)奪得“三年期權(quán)益類投資最佳基金經(jīng)理”、“五年期權(quán)益類投資最佳基金經(jīng)理”兩項(xiàng)公募大獎(jiǎng)，這是對(duì)基金經(jīng)理中長(zhǎng)期投研管理水平的認(rèn)可。在今年的英華獎(jiǎng)上，僅有三位基金經(jīng)理全部拿到這兩項(xiàng)最具含金量的獎(jiǎng)項(xiàng)。而在管理基金的同時(shí)還任公司總經(jīng)理的，僅梁永強(qiáng)一人。在梁永強(qiáng)看來(lái)，管理和投資是相通的。

　　看中大趨勢(shì)

　　長(zhǎng)期持股

　　公募行業(yè)內(nèi)，華商基金以主動(dòng)管理能力見(jiàn)長(zhǎng)，旗下多只基金業(yè)績(jī)長(zhǎng)期以來(lái)表現(xiàn)出彩，且頗具特色。梁永強(qiáng)任職華商基金總經(jīng)理后，依然管理著華商主題精選、華商動(dòng)態(tài)、華商未來(lái)和華商新銳產(chǎn)業(yè)4只基金，管理規(guī)模共計(jì)117.64億元，并成立了華商基金梁永強(qiáng)投資事業(yè)部。

　　從梁永強(qiáng)管理基金的持股情況來(lái)看，他敢于重倉(cāng)某一行業(yè)，且持股集中度很高。自2014年二季度開始，梁永強(qiáng)便潛伏到軍工領(lǐng)域，截至目前，持股情況并未有太大變化。對(duì)于看好的股票長(zhǎng)期持有，并敢于重倉(cāng)，這就是梁永強(qiáng)的投資風(fēng)格。

　　很難想象，這樣一位說(shuō)話溫文爾雅，舉手投足謙謙君子范兒十足的總經(jīng)理，做起投資來(lái)卻是敢于決策敢于下重注的一員猛將。當(dāng)然，這來(lái)自梁永強(qiáng)多年積累的深厚功底，以及對(duì)把握未來(lái)趨勢(shì)的自信。

　　“投資可以看成一座連接現(xiàn)在和未來(lái)的橋梁，因此投資不僅只是投資公司或者股票，而更大程度上是承擔(dān)起一個(gè)社會(huì)發(fā)展階段的責(zé)任，成為這一段社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的代表或承載者。在這段趨勢(shì)中，某些行業(yè)會(huì)是趨勢(shì)的代表，所以，投資行業(yè)和個(gè)股無(wú)太大差異，個(gè)股無(wú)論如何變都難以脫離整個(gè)行業(yè)的變化邏輯，行業(yè)則難以脫離整個(gè)社會(huì)演化的邏輯。人類的基本需求沒(méi)有變過(guò)，但隨著環(huán)境和產(chǎn)業(yè)工具的變化，匹配基本需求的方式一直在變化，這體現(xiàn)出各個(gè)行業(yè)的有序變化，每個(gè)行業(yè)都會(huì)經(jīng)歷從初創(chuàng)到成長(zhǎng)、成熟以及衰退的過(guò)程?！绷河缽?qiáng)表示。

　　梁永強(qiáng)在公司內(nèi)部對(duì)同事們強(qiáng)調(diào)最多的就是學(xué)習(xí)，持續(xù)學(xué)習(xí)深入理解市場(chǎng)和社會(huì)的演化。在梁永強(qiáng)看來(lái)，事物的變化一定是由內(nèi)而外的，只有不斷地持續(xù)學(xué)習(xí)，才能提升自己的思維能力以及對(duì)事物變化的理解。

　　“社會(huì)的發(fā)展是有趨勢(shì)的，要先于別人把握住趨勢(shì)。對(duì)各類資源理解得越深，便越能深入了解它的變化以及趨勢(shì)。”

　　在這一輪中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型過(guò)程中，軍工產(chǎn)業(yè)將逐步成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，支柱加先導(dǎo)，也將成為社會(huì)資源的焦點(diǎn)?！败姽ぴ谶@一階段是主導(dǎo)，在這個(gè)過(guò)程中，軍工板塊集中爆發(fā)的力度比較強(qiáng)?！绷河缽?qiáng)表示。

　　在他看來(lái)，軍改是最典型的供給側(cè)改革案例，首先通過(guò)軍隊(duì)體系的改革進(jìn)行需求端改革，在防務(wù)需求深層次優(yōu)化后，軍工各個(gè)品類的需求結(jié)構(gòu)變化會(huì)很大；改完需求端，再根據(jù)需求的變化進(jìn)行供給側(cè)改革，這次轉(zhuǎn)型是由量向質(zhì)的轉(zhuǎn)變，因此，需要增加科技和創(chuàng)新含量。中國(guó)具有核心自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)多集中在軍工行業(yè)，中國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)鏈完整，設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、售后服務(wù)體系完善，是中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型的主要承擔(dān)者，而軍民融合戰(zhàn)略是本輪改革最核心的戰(zhàn)略。

　　大的邏輯越來(lái)越清晰，市場(chǎng)認(rèn)同度越來(lái)越高，軍工行業(yè)的價(jià)值發(fā)揮得益于其改革轉(zhuǎn)型。梁永強(qiáng)告訴記者，美國(guó)的各大軍工企業(yè)具備高價(jià)值，同樣類型的企業(yè)，中美產(chǎn)業(yè)鏈一對(duì)比，差異非常大，根源在機(jī)制的不同。因此社會(huì)發(fā)展到現(xiàn)階段，改革刻不容緩，需要軍工承擔(dān)更重要的角色，未來(lái)科研院所的改制，軍工資產(chǎn)證券化，以及理順定價(jià)體系是必然。

　　梁永強(qiáng)表示，本輪大牛市自2012年底開始，核心邏輯有兩個(gè)：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型改革的邏輯，二是老百姓資產(chǎn)重新配置的邏輯，到現(xiàn)在為止，兩大核心邏輯都還沒(méi)有變化。軍改和反腐是這一輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵，必然對(duì)中國(guó)未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　在梁永強(qiáng)的投資邏輯里，投資要根據(jù)社會(huì)需求變化尋找未來(lái)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。對(duì)社會(huì)演化的過(guò)程理解越清晰，就會(huì)發(fā)現(xiàn)很多變化是有序的，我們只需在合適的時(shí)點(diǎn)買入或賣出即可。

　　“我投資的公司都是看三五年的，期間持股不會(huì)有大的變化?！绷河缽?qiáng)說(shuō)，資源在每個(gè)階段都是不均衡配置的，投資就是要找這個(gè)階段和下一個(gè)階段的重點(diǎn)發(fā)展方向。軍工每個(gè)平臺(tái)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)是比較清晰的，這樣投資標(biāo)的會(huì)自然而然呈現(xiàn)出來(lái)。“我覺(jué)得再過(guò)兩三年，伴隨軍工行業(yè)體制的改革和機(jī)制的理順，軍工股將逐漸變成價(jià)值股，到那個(gè)時(shí)候就是尋找下一個(gè)主導(dǎo)投資方向的時(shí)候了?！?/p>

　　看中大趨勢(shì)，長(zhǎng)期持股，這種投資風(fēng)格讓梁永強(qiáng)可以在公司總經(jīng)理與基金經(jīng)理之間自如切換。

　　順勢(shì)而為

　　牽頭事業(yè)部制

　　從專做投資的基金經(jīng)理到負(fù)責(zé)公司整體業(yè)務(wù)的總經(jīng)理，無(wú)論是投資還是管理，梁永強(qiáng)都堅(jiān)持順勢(shì)而為，即順著社會(huì)需求變化中尋找產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，通過(guò)不斷學(xué)習(xí)，加深對(duì)市場(chǎng)和社會(huì)演化的理解，對(duì)趨勢(shì)的把握。

　　近兩年，私募迅速崛起，公募基金經(jīng)理大量流失，為了改善機(jī)制留住人才，事業(yè)部制在公募領(lǐng)域盛行，不過(guò)，由于存在種種障礙，很多公司事業(yè)部制難以正常推進(jìn)。

　　在梁永強(qiáng)看來(lái)，當(dāng)自身的優(yōu)勢(shì)以及能力積累到一定程度后，可以通過(guò)一種形式去表達(dá)，當(dāng)自身的能力不足以支撐的時(shí)候，構(gòu)架越全，對(duì)公司的拖累反而越大。事業(yè)部制能夠體現(xiàn)合伙人精神，并且一定要圍繞公司自身的發(fā)展路徑進(jìn)行。

　　梁永強(qiáng)上任后，著手牽頭華商基金進(jìn)行事業(yè)部制的改革。截至目前，華商基金已成立了五個(gè)事業(yè)部，包括三個(gè)投資事業(yè)部，兩個(gè)市場(chǎng)事業(yè)部。

　　“合伙人只需要對(duì)經(jīng)營(yíng)成果負(fù)責(zé)，自主權(quán)全部放給事業(yè)部?！绷河缽?qiáng)表示，業(yè)績(jī)是其中指標(biāo)，但不在公司的考核范圍內(nèi)，事實(shí)上，想要規(guī)模做到足夠大，基金經(jīng)理必然會(huì)追求長(zhǎng)期優(yōu)秀的業(yè)績(jī)。

　　在梁永強(qiáng)看來(lái)，事業(yè)部是人才的孵化器，當(dāng)基金經(jīng)理管理的資產(chǎn)規(guī)模超50億就達(dá)到事業(yè)部的標(biāo)準(zhǔn)，可以成立單獨(dú)的事業(yè)部。業(yè)務(wù)范圍沒(méi)太多限制，成立專戶、招人等，都由基金經(jīng)理自己決定，公司層面會(huì)盡力配合。

　　“把優(yōu)秀的人才和好的激勵(lì)機(jī)制結(jié)合在一起，緊接著是考慮利益如何劃分，吸引外部人才，形成一個(gè)良性的互動(dòng)?！绷河缽?qiáng)認(rèn)為。管理層愿意放權(quán)，明晰各項(xiàng)業(yè)務(wù)邊界劃分，以及利潤(rùn)分成，是做好事業(yè)部制的重要因素。

　　梁永強(qiáng)認(rèn)為，一家好的基金公司應(yīng)該是資源有效整合的平臺(tái)，對(duì)未來(lái)格局有著清晰的認(rèn)識(shí)，有著寬廣的胸懷，容納多元化的資源，并能吸引到更多好的資源?！肮咀畲蟮膬r(jià)值是為市場(chǎng)提供更多的增量，包括文化和資源體系的建設(shè)、價(jià)值觀的疏導(dǎo)，不斷給市場(chǎng)培養(yǎng)優(yōu)秀的人才。同時(shí)，又是一個(gè)眾籌的平臺(tái)，由資本的眾籌到人的眾籌再到業(yè)務(wù)的眾籌，最終是價(jià)值觀的眾籌，在公司的人才培養(yǎng)機(jī)制下，員工努力提升自身，讓自己成為一種資源。公司良性制度使資源的價(jià)值得以充分體現(xiàn)?！彼f(shuō)。

　　同時(shí)，華商基金也盡量為員工提供各種各樣學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，力圖把每個(gè)人都變成一種資源，這是公司往良性發(fā)展的基礎(chǔ)，當(dāng)個(gè)人展現(xiàn)出自身的價(jià)值，好的機(jī)制會(huì)讓他在這個(gè)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。梁永強(qiáng)稱，從價(jià)值的積累到價(jià)值兌現(xiàn)的過(guò)程，是華商現(xiàn)在正在做的。

　　“形式是為內(nèi)容服務(wù)的，內(nèi)容要豐富到一定程度，才能有一個(gè)更好的構(gòu)架支撐起來(lái)?！?梁永強(qiáng)表示，不僅是投研和市場(chǎng)，對(duì)于基金公司而言，如果未來(lái)各個(gè)業(yè)務(wù)線比如中后臺(tái)、信息部門等發(fā)揮得很好，都有建立新的子公司和事業(yè)部的機(jī)會(huì)。

　　未來(lái)公募行業(yè)

　　價(jià)值空間巨大

　　梁永強(qiáng)表示，未來(lái)資管行業(yè)的經(jīng)營(yíng)主體會(huì)越來(lái)越多元化，產(chǎn)品數(shù)量越來(lái)越多，不過(guò)這種變化不會(huì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)的變化。資管機(jī)構(gòu)應(yīng)該擔(dān)心的不是沒(méi)錢或者管理規(guī)模太小，而應(yīng)該擔(dān)心錢來(lái)了有沒(méi)有能力管理好，強(qiáng)化自身投研優(yōu)勢(shì)以及造血功能，是公募基金公司發(fā)展的核心?！澳憬o社會(huì)提供有價(jià)值的東西，社會(huì)為你匹配的資源一定是最多的，公司不會(huì)刻意追求規(guī)模的增加，自身管理能力到達(dá)一定程度后，公司規(guī)模會(huì)自然增長(zhǎng)?！?/p>

　　“資管行業(yè)不應(yīng)追求短期化，而是應(yīng)該賺產(chǎn)業(yè)以及上市公司成長(zhǎng)的錢。通過(guò)資管行業(yè)支持供給側(cè)改革，扶優(yōu)劣汰?！绷河缽?qiáng)表示。

　　縱觀華商基金成立十多年來(lái)的產(chǎn)品，可發(fā)現(xiàn)多為偏股、債券、保本以及貨幣等傳統(tǒng)型基金產(chǎn)品，近幾年的產(chǎn)品創(chuàng)新熱潮均未參與。

　　梁永強(qiáng)表示，公司的發(fā)展一定要基于自身的優(yōu)勢(shì)，華商的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在主動(dòng)管理方面。在未來(lái)產(chǎn)品線的布局上，首先要強(qiáng)化自身優(yōu)勢(shì)，未來(lái)其他類型產(chǎn)品例如ETF、分級(jí)等會(huì)通過(guò)互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)參與進(jìn)去。

　　《基金中基金指引(征求意見(jiàn)稿)》在今年6月份出臺(tái)后，公募基金獲準(zhǔn)設(shè)立FOF，成為基金公司布局新產(chǎn)品的契機(jī)。

　　梁永強(qiáng)稱，根據(jù)公司主動(dòng)管理領(lǐng)域多年積累的優(yōu)勢(shì)，以及對(duì)FOF的定位，在產(chǎn)品線的選擇上，主題型基金是華商未來(lái)發(fā)展的主要方向?！爸黝}發(fā)展到一定程度，才會(huì)固化后成為行業(yè)，因此，行業(yè)是新事物發(fā)展到中后端才形成的，基于主題去布局也許能更好地分享這些公司的快速成長(zhǎng)期?！绷河缽?qiáng)表示，未來(lái)公司布局產(chǎn)品線會(huì)圍繞主題來(lái)進(jìn)行，比如智能化、健康等主題。

　　此外，梁永強(qiáng)認(rèn)為，未來(lái)FOF會(huì)分為幾類：一類是基于主動(dòng)管理能力，形成行業(yè)FOF；一類是周期FOF，通過(guò)對(duì)不同階段權(quán)益、固收和貨幣的配比實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)弱化，匹配長(zhǎng)期理財(cái)需求；一類是投資顧問(wèn)式，客戶提出預(yù)期收益需求，投顧做匹配。

　　公募行業(yè)的價(jià)值還沒(méi)有得到充分發(fā)揮，核心資產(chǎn)（權(quán)益類）從2007年到現(xiàn)在一直是2萬(wàn)億左右，并未出現(xiàn)大的規(guī)模增長(zhǎng)。但梁永強(qiáng)認(rèn)為，相比其他資管類別，公募的風(fēng)控都是最嚴(yán)格的，投研能力最強(qiáng)，行業(yè)最為透明。雖然也出現(xiàn)過(guò)不好的產(chǎn)品，但整體上這個(gè)行業(yè)在解決居民資產(chǎn)配置上是做的最好的，基本上所有大類資產(chǎn)的產(chǎn)品都可以在公募買到。

　　相信未來(lái)五年內(nèi)，整個(gè)居民的大類資產(chǎn)配置里，股權(quán)占比至少會(huì)達(dá)到20%，而權(quán)益類公募可達(dá)到10萬(wàn)億級(jí)別的規(guī)模?！绷河缽?qiáng)充滿信心地說(shuō)。

　　梁永強(qiáng)簡(jiǎn)歷：

　　華商基金總經(jīng)理，投資決策委員會(huì)委員，華商動(dòng)態(tài)阿爾法混合基金基金經(jīng)理、華商主題精選混合基金基金經(jīng)理、華商新銳產(chǎn)業(yè)混合基金基金經(jīng)理、華商未來(lái)主題混合基金基金經(jīng)理。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，14年證券從業(yè)經(jīng)歷。2004年7月進(jìn)入華商基金管理有限公司籌備組工作，歷任華商盛世成長(zhǎng)混合型證券投資基金的基金經(jīng)理、投資管理部副總經(jīng)理、量化投資部總經(jīng)理、公司副總經(jīng)理、總經(jīng)理。

　　2015年10月份，梁永強(qiáng)正式履任華商基金總經(jīng)理，不僅負(fù)責(zé)華商基金的整體業(yè)務(wù)，同時(shí)又是4只混合型基金的掌舵者。從剛出校門的青春年少到如今的正值壯年，梁永強(qiáng)加入華商基金已有12載。伴隨著華商基金從成立到發(fā)展壯大，梁永強(qiáng)也從籌備組成員、研究員漸漸成長(zhǎng)為擁有自己投資體系的基金經(jīng)理，直至公司總經(jīng)理。

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