在股民的印象中，“私募高手”頗有些武俠小說(shuō)中世外高人的意味，他們身手不凡，異常低調(diào)，神龍見(jiàn)首不見(jiàn)尾，更是斷然不可能將自己的獨(dú)門(mén)秘笈廣而告之。然而，他們又從來(lái)都是市場(chǎng)追逐的焦點(diǎn)，其投資思路和持倉(cāng)不斷被市場(chǎng)拿來(lái)研究、跟蹤。

　　為此，證券時(shí)報(bào)特別推出《私募江湖人物譜》系列，總結(jié)梳理了王亞偉、徐翔、裘國(guó)根、黃平、趙丹陽(yáng)、但斌、王茹遠(yuǎn)、趙軍等8位明星基金經(jīng)理的核心投資思路和技巧，希望對(duì)投資者有所啟發(fā)。

　　被譽(yù)為“私募教父”的趙丹陽(yáng)創(chuàng)造了A股市場(chǎng)上多個(gè)第一，2004年，開(kāi)創(chuàng)了以信托為平臺(tái)的陽(yáng)光私募行業(yè)，成為陽(yáng)光私募第一人；2008年，高調(diào)主動(dòng)宣布私募基金清盤(pán)，巧妙躲避了一輪熊市；2008年，以211萬(wàn)美元的價(jià)格，競(jìng)拍到2009年巴菲特慈善午餐的機(jī)會(huì)。

　　2013年，趙丹陽(yáng)回歸A股，并于2014年1月發(fā)行赤子之心成長(zhǎng)和赤子之心價(jià)值，目前的累計(jì)收益率均保持在30%以上。

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年以來(lái)，趙丹陽(yáng)管理的私募產(chǎn)品只現(xiàn)身過(guò)新華保險(xiǎn)、老鳳祥、全聚德、山西汾酒、中國(guó)國(guó)旅、中遠(yuǎn)航運(yùn)6只個(gè)股，體現(xiàn)出主攻消費(fèi)、集中持股，偏好知名品牌公司的特征，并且在買(mǎi)入前和買(mǎi)入后調(diào)研動(dòng)作頻頻，以全聚德為例，趙丹陽(yáng)在正式回歸之前就對(duì)該股調(diào)研，隨后在去年2、3季度加倉(cāng)，直到去年四季度減倉(cāng)，買(mǎi)入山西汾酒之前，趙丹陽(yáng)也調(diào)研了多家上市酒企。

　　作為巴菲特的忠實(shí)信徒和價(jià)值投資的堅(jiān)定執(zhí)行者，趙丹陽(yáng)的一些理念和投資方法值得我們借鑒。

　　1選躺著睡覺(jué)都能經(jīng)營(yíng)好的公司

　　趙丹陽(yáng)認(rèn)為，一個(gè)值得投資的股票一定具備三個(gè)特性：好的企業(yè)、好的管理層和好的價(jià)格。A股市場(chǎng)實(shí)際上有不少好的公司，但價(jià)格卻偏高了，已經(jīng)預(yù)支了未來(lái)5-10年的成長(zhǎng)，對(duì)投資者而言就沒(méi)有太多的回報(bào)。一個(gè)成熟的投資經(jīng)理必須要有足夠的耐心等待理想的價(jià)格，寧可錯(cuò)失，不可冒進(jìn)。

　　應(yīng)該以實(shí)業(yè)眼光看待投資，具體選股的時(shí)候，要看公司有沒(méi)有護(hù)城河或者壟斷性，一個(gè)公司長(zhǎng)期未來(lái)的確定性是最重要的指標(biāo)。首先這個(gè)公司有長(zhǎng)期存在性，再看管理層，要選躺著睡覺(jué)都能經(jīng)營(yíng)好的公司。當(dāng)這兩個(gè)條件都滿(mǎn)足，再看估值。價(jià)值投資一定是合理的價(jià)格，合理的內(nèi)在價(jià)值，沒(méi)有完全定量的標(biāo)準(zhǔn)，假如說(shuō)成長(zhǎng)性有10%，市盈率只有8倍，相對(duì)成長(zhǎng)，足夠便宜，更喜歡這樣的公司。

　　2好股票要集中投資和長(zhǎng)期持有

　　一旦選好股票就集中投資、長(zhǎng)期持有。趙丹陽(yáng)認(rèn)為，好的企業(yè)像鉆石一樣稀有，一旦發(fā)現(xiàn)就要重倉(cāng)投入、長(zhǎng)期持有，不要頻繁交易，高昂的交易成本是長(zhǎng)期投資的敵人。風(fēng)險(xiǎn)的控制不在于投資目標(biāo)的分散程度，而取決于投資目標(biāo)的真正內(nèi)在價(jià)值。

　　如果買(mǎi)入后碰到跌了，而基本面沒(méi)有變化，有新的資金應(yīng)該加倉(cāng)。能控制好交易紀(jì)律，即使下跌，還應(yīng)該堅(jiān)守。

　　3不輕易“下注” 草根調(diào)研有竅門(mén)

　　趙丹陽(yáng)是國(guó)內(nèi)草根調(diào)研的先驅(qū)，他認(rèn)為，投資不能指望運(yùn)氣，再高超的技術(shù)分析也不可能永遠(yuǎn)是對(duì)的。上市公司真實(shí)的營(yíng)運(yùn)狀況、現(xiàn)金流和資本回報(bào)率是調(diào)研的三大重點(diǎn)。對(duì)一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期深入的了解，才知道什么是正確的選擇。

　　投資寧滬高速前，趙丹陽(yáng)曾專(zhuān)門(mén)制訂在其各個(gè)路段實(shí)現(xiàn)“數(shù)車(chē)”的計(jì)劃，并親自到收費(fèi)站蹲點(diǎn)，以了解其車(chē)流量的實(shí)際情況。

　　2001年買(mǎi)進(jìn)同仁堂前，趙丹陽(yáng)考察過(guò)同仁堂公司10多次，還對(duì)其供貨商和經(jīng)銷(xiāo)商都進(jìn)行了專(zhuān)門(mén)探訪，甚至還向同仁堂的競(jìng)爭(zhēng)者――廣州藥業(yè)了解市場(chǎng)實(shí)情。另外，還自己到藥店看同仁堂六味地黃丸瓶底的生產(chǎn)日期，側(cè)面了解其庫(kù)存情況，并到各大中醫(yī)院去了解醫(yī)生對(duì)同仁堂藥品的評(píng)價(jià)。

　　2001年的“銀廣夏”事件，趙丹陽(yáng)在調(diào)研過(guò)程中，沒(méi)有單純依賴(lài)銀廣夏提供的數(shù)據(jù)，而是直接查看了銀廣夏天津工廠的耗電量，發(fā)現(xiàn)每月用電額度僅為上百度，從而識(shí)破了騙局，避免了損失。

　　用懷疑一切的眼光看待企業(yè)的報(bào)表和公告，拜訪企業(yè)的客戶(hù)、原材料供應(yīng)商、電力供應(yīng)商等等，傾聽(tīng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的評(píng)價(jià)，從不同的側(cè)面收集這些企業(yè)的一切情況。趙丹陽(yáng)的這些調(diào)研思路和方法，直到現(xiàn)在仍具有借鑒意義。