富國(guó)大通獨(dú)家解讀投資市場(chǎng)：2016-2017市場(chǎng)這樣走

　　導(dǎo)語(yǔ)：

　　數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)按財(cái)富總值排名世界第三；截至2015年末，中國(guó)個(gè)人可配置資產(chǎn)已超100萬(wàn)億元。

　　政府層面多次強(qiáng)調(diào)，未來要“多渠道增加居民財(cái)產(chǎn)性收入”，實(shí)現(xiàn)居民收入增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展同步。這將帶來巨大的財(cái)富管理市場(chǎng)需求，推動(dòng)中國(guó)居民的資產(chǎn)配置向多元化、合理化方向發(fā)展。

　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)將會(huì)面對(duì)怎樣的市場(chǎng)環(huán)境？投資者又該怎樣轉(zhuǎn)變投資理念？富國(guó)大通投研中心為您獨(dú)家全方位解讀當(dāng)下的投資市場(chǎng)，分析2016-2017年投資理財(cái)市場(chǎng)的趨勢(shì)。

　　1、中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展分析

　　中國(guó)未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)為社會(huì)需求端引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)；落后產(chǎn)能兼并重組，甚至淘汰關(guān)停落后產(chǎn)能企業(yè)，釋放占用的社會(huì)資源，減少企業(yè)虧損，增強(qiáng)社會(huì)資源的有效配置；固定資產(chǎn)投資依然起到補(bǔ)量作用。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于歷史重大轉(zhuǎn)折期，長(zhǎng)期依賴投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的模式邊際效應(yīng)嚴(yán)重遞減，而社會(huì)消費(fèi)需求升級(jí)近幾年已經(jīng)開始提升，但短期難以彌補(bǔ)傳統(tǒng)行業(yè)的增速下行，所以導(dǎo)致GDP增速走低，但長(zhǎng)期看由于我國(guó)的人口眾多消費(fèi)潛力依然很大。從數(shù)據(jù)上我們可看出第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)占到了GDP的一半以上，所以新興產(chǎn)業(yè)是中國(guó)未來的經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的支點(diǎn)。但短期來看經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程當(dāng)中存在的陣痛就是投資效率下降，政府投資依然占主導(dǎo)作用，而民間資本的投資增速整體下降，從近期披露的M1和M2的變化能得出民間資本投資大幅度下降。所以“L”底成為近兩年的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。

　　什么是M0、M1、M2

　　中國(guó)2014-2016M1與M2增速

　　2、中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境分析

　　從第三方財(cái)富管理行業(yè)的角度去看，財(cái)富管理行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型。第三方財(cái)富管理公司從2011年開始很好的把高凈值的客戶需求和“剛兌”信托的收益率結(jié)合在了一起，隨著信托業(yè)規(guī)模達(dá)到十幾萬(wàn)億的同時(shí)，高凈值客戶的理財(cái)需求也充分的激發(fā)出來，幾大財(cái)富管理機(jī)構(gòu)服務(wù)的規(guī)模達(dá)到萬(wàn)億水平。但隨著全社會(huì)融資成本的下降、以及宏觀經(jīng)濟(jì)的走低信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露，收益率逐步降低，面對(duì)資產(chǎn)荒和收益低的當(dāng)下，財(cái)富管理行業(yè)走到了岔路口。

　　2016 年 6 月 22 日，興業(yè)銀行(601166,股吧)與波士頓咨詢公司（ BCG）在北京舉行新聞發(fā)布會(huì)，聯(lián)合發(fā)布 2016 年中國(guó)私人銀行發(fā)展報(bào)告《中國(guó)私人銀行 2016：逆勢(shì)增長(zhǎng)、全球配置》，這是雙方連續(xù)兩個(gè)年度開展私人銀行領(lǐng)域的研究合作。

　　報(bào)告指出，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩的背景下，高凈值人群的財(cái)富增長(zhǎng)仍將十分穩(wěn)健，預(yù)計(jì) 2020 年中國(guó)高凈值家庭的數(shù)量將增至 388 萬(wàn)戶，可投資金融資產(chǎn)總額將占據(jù)中國(guó)整體個(gè)人財(cái)富的半壁江山，這將為中國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)提供良好的發(fā)展土壤。

　　分析認(rèn)為， 2015 年中國(guó)金融和投資市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，使得中國(guó)高凈值客戶投資更加多元化，尤其是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)全球化持續(xù)深入，高凈值人群資產(chǎn)全球配置的需求顯著上升，未來五年中國(guó)個(gè)人境外資產(chǎn)配置比例將從目前的4.8%上升到 9.4%左右，新增市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 13 萬(wàn)億元人民幣。

　　3、財(cái)富管理行業(yè)的政策監(jiān)管環(huán)境的變化分析

　　在一行三會(huì)監(jiān)管下，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)必須擁有相關(guān)業(yè)務(wù)的金融牌照，守法經(jīng)營(yíng)、合規(guī)展業(yè)。

　　保監(jiān)會(huì)表示，將針對(duì)投融資領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的非法集資向保險(xiǎn)業(yè)滲透、傳遞，參與型案件多發(fā)的態(tài)勢(shì)，組織12個(gè)重點(diǎn)地區(qū)、13家重點(diǎn)機(jī)構(gòu)開展反非法集資專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查，重點(diǎn)排查“精英”營(yíng)銷員群體、基層高管人員參與非法集資風(fēng)險(xiǎn)。

　　證監(jiān)會(huì)表示，將及時(shí)查處新型非法發(fā)行股票活動(dòng)，積極推動(dòng)出臺(tái)私募基金監(jiān)管條例，在證券法修改中對(duì)股權(quán)眾籌作出規(guī)范。對(duì)于非法集資較為嚴(yán)重的以“原始股”為名進(jìn)行集資，證監(jiān)會(huì)也進(jìn)行嚴(yán)厲打擊。

　　北京將實(shí)施“ 1+3+N”的網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管模式， 11 個(gè)部門聯(lián)手加強(qiáng)金融投資理財(cái)類廣告監(jiān)管。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)即將啟動(dòng)從業(yè)機(jī)構(gòu)高管培訓(xùn)。

　　4、財(cái)富管理的服務(wù)流程與渠道有哪些？

　　對(duì)于國(guó)內(nèi)高凈值人群的理財(cái)需求，在做資產(chǎn)配置和投資的時(shí)候一定要選擇具備金融牌照和銷售管理資格的理財(cái)機(jī)構(gòu)，例如：銀行、券商、基金和具備資格的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)。而投資人要注意充分了解自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力后，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品進(jìn)行配置。同時(shí)，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)要對(duì)客戶進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)揭示，禁止夸大宣傳和誤導(dǎo)客戶購(gòu)買。

　　5、2015-2016，新型投資者的新的金融需求都偏重哪些方面？

　　新型投資者應(yīng)該定義為風(fēng)險(xiǎn)收益偏好改變的投資者，但近年個(gè)別事件讓投資者似乎也明白了天上不會(huì)隨便掉下餡餅，所以投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)了糾正，在能夠保證本金安全的基礎(chǔ)上能夠跑贏通脹率就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。尤其是完成了一定原始積累的高凈值客戶，在未來一兩年的投資過程中關(guān)注的安全性而非高收益。

　　6、投資者需求變化分析

　　投資者需求變化來自于風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化、市場(chǎng)理財(cái)收益率的變化和匯率的變化。首先，在現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)背景下，投資者考慮更多的是金融資產(chǎn)的安全性，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率在4-5%，信托優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目收益率在5-6%，所以能夠超越這個(gè)水平的收益預(yù)期成為了大多數(shù)投資人的目標(biāo)。另外，隨著各國(guó)貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，以及美元加息預(yù)期不斷干擾，人民幣兌美元處于中長(zhǎng)期貶值通道，所以配置美元資產(chǎn)成為了一部分高凈值投資者的選擇。

　　7、投資理財(cái)觀念發(fā)生了哪些變化？

　　經(jīng)歷洗禮，投資人將更為理性的看待投資品種的選擇，更關(guān)注自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

　　8、投資理財(cái)方式的變化分析

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，大眾理財(cái)除了到銀行網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行柜臺(tái)、網(wǎng)上銀行、券商系統(tǒng)網(wǎng)上購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品之外，還通過APP軟件進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買，艾媒咨詢通過統(tǒng)計(jì)研究發(fā)現(xiàn)支付寶、同花順(300033,股吧)、隨手記、財(cái)付通、大智慧(601519,股吧)等APP軟件使用量排在前列。但對(duì)于高收益的理財(cái)APP值得警惕。

　　9、投資者的投資渠道變化分析

　　客戶投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好變化比較明顯，高風(fēng)險(xiǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。從數(shù)據(jù)上看，2015年上半年新成立基金總數(shù)507只，其中6月份發(fā)行總數(shù)為143只。上半年總發(fā)行份額為11041.7183億份，截止日總份額12036.40008億份。而16年平均每月新發(fā)基金僅40只左右，公募新基發(fā)行集體進(jìn)入冬眠期，5月27日華泰柏瑞量化對(duì)沖基金募集規(guī)模不足8000萬(wàn)，冰火兩重天的資金募集表現(xiàn)說明投資人開始注重回避風(fēng)險(xiǎn)。具備“攻守兼?zhèn)洹碧攸c(diǎn)的保本基金成為今年最熱銷的基金品種。一季度共有31只保本基金成立，平均募集規(guī)模達(dá)到24.52億元。

　　10、2016-2017投資理財(cái)市場(chǎng)的趨勢(shì)分析

　　未來一兩年在宏觀經(jīng)濟(jì)下行背景下，財(cái)富管理行業(yè)主要有四大變化。

　　一、非標(biāo)債權(quán)融資類產(chǎn)品引入需精選交易對(duì)手，對(duì)融資主體的還款能力和長(zhǎng)期信譽(yù)做嚴(yán)格篩查。

　　二、產(chǎn)品層面的選擇大幅度削減非標(biāo)債權(quán)類產(chǎn)品，根據(jù)資本市場(chǎng)情況和投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好增加標(biāo)準(zhǔn)化證券類投資產(chǎn)品，以低風(fēng)險(xiǎn)品種為主。

　　三、隨著人民幣兌美元處于貶值的狀態(tài)會(huì)延續(xù)所以海外資產(chǎn)的配置成了投資人的重要選擇，中國(guó)高凈值人群已有三成選擇海外投資，海外投資成為了應(yīng)對(duì)人民幣貶值的一方良藥，但在選擇產(chǎn)品的過程中注重具有國(guó)際業(yè)內(nèi)良好信譽(yù)和投資能力的基金管理人。

　　四、FOF基金是第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)通過自身的主動(dòng)管理能力幫助客戶挑選優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的基金分散投資分散風(fēng)險(xiǎn)，從海外的經(jīng)驗(yàn)看FOF是大部分投資人的首選，國(guó)內(nèi)剛起步市場(chǎng)需求空間很大。

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