本市私募股權(quán)基金進(jìn)入“新時(shí)代”

　　記者昨日從天津股權(quán)投資基金獲悉，截至2016年5月底，注冊在本市的股權(quán)投資基金達(dá)到2970只，金額超過5200億元，目前本市的股權(quán)投資基金已參股了上萬家企業(yè)。其中，注冊在濱海新區(qū)的股權(quán)投資基金占據(jù)了本市的絕大多數(shù)份額。同時(shí)，很多本市股權(quán)投資基金（或稱私募股權(quán)基金）都取得了巨額投資收益?？梢哉f，天津私募股權(quán)基金已進(jìn)入全新時(shí)期。

　　企業(yè)注冊門檻不斷提高

　　2006年，借助濱海新區(qū)金融創(chuàng)新先行先試政策的東風(fēng)，本市最早提出“打造中國股權(quán)投資中心”的口號，本市股權(quán)投資基金行業(yè)由此出現(xiàn)了快速蓬勃發(fā)展，當(dāng)時(shí)較低的注冊門檻吸引了大批股權(quán)投資機(jī)構(gòu)前來注冊。但2010年后，由于非法集資問題的出現(xiàn)，股權(quán)投資市場規(guī)范發(fā)展受到一定程度影響。

　　針對市場中存在的問題，市監(jiān)管部門對股權(quán)投資行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加大，對股權(quán)投資企業(yè)的監(jiān)管要求開始提升。其中最明顯的政策是對股權(quán)投資企業(yè)注冊門檻不斷提高，基金注冊資本從1000萬元提高到1億元，濱海新區(qū)在2011年更是將管理機(jī)構(gòu)實(shí)繳資本提高到了1000萬元。此外，對個人投資者的出資額也提出要求，開始落實(shí)合格投資人制度。2011年7月，本市制定《天津股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)管理辦法》，對股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)在登記、托管、備案、運(yùn)作等方面予以全面規(guī)范。該辦法成為全國首個針對股權(quán)投資監(jiān)管的地方性法規(guī)。而本市也成為國內(nèi)股權(quán)投資監(jiān)管最嚴(yán)的地區(qū)。這些舉措奠定了近年來本市私募股權(quán)基金走向健康穩(wěn)定發(fā)展的良好基礎(chǔ)。

　　天津股權(quán)投資基金協(xié)會相關(guān)負(fù)責(zé)人陳十游表示，自2006年至今，本市股權(quán)投資基金行業(yè)經(jīng)歷了“大發(fā)展大繁榮—清理整頓—平穩(wěn)發(fā)展”三個階段。2006年，注冊在本市的股權(quán)投資基金為79只，而截至2016年5月底，注冊在本市的股權(quán)投資基金已達(dá)到2970只，金額超過5200億元。目前本市的股權(quán)投資基金已參股了上萬家企業(yè)。

　　私募股權(quán)基金發(fā)展到全新時(shí)期

　　據(jù)了解，天津目前是全國為數(shù)不多的可以進(jìn)行私募基金工商注冊業(yè)務(wù)的地區(qū)，而未來中國證監(jiān)會將收回私募基金注冊審批權(quán)。陳十游表示，目前本市私募股權(quán)基金已經(jīng)發(fā)展到全新時(shí)期，未來將在清理調(diào)整目前行業(yè)政策的基礎(chǔ)上，推出一個私募股權(quán)基金規(guī)范發(fā)展的綜合性政策，促進(jìn)私募股權(quán)基金行業(yè)再度出現(xiàn)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。

　　陳十游認(rèn)為，私募基金面臨宏觀經(jīng)濟(jì)增長的放緩、行業(yè)清理整頓等挑戰(zhàn)，但也面臨新的發(fā)展的機(jī)遇。她認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的深化，以新一代信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、生物、高端制造等為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)有望維持高速的發(fā)展，成為國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要的推動力量，新興產(chǎn)業(yè)有著豐富的投資機(jī)會。此外，政府對私募股權(quán)基金行業(yè)的重視程度日趨提高，政府開始注重借助私募基金的力量引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級。先后出臺了各項(xiàng)政策法規(guī)引導(dǎo)和規(guī)范私募基金行業(yè)，鼓勵和扶持私募股權(quán)基金的發(fā)展，同時(shí)政府也開始借助基金的力量來引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的升級和扶持新興產(chǎn)業(yè)。因此，未來我國私募基金行業(yè)前景樂觀。

　　■ 相關(guān)鏈接

　　A股頻現(xiàn)本市私募股權(quán)基金身影

　　據(jù)了解，目前注冊在天津的私募股權(quán)基金（即PE）的運(yùn)作方式是股權(quán)投資，即通過增資擴(kuò)股或股份轉(zhuǎn)讓的方式，獲得非上市公司股份，并通過股份增值轉(zhuǎn)讓獲利。股權(quán)投資以出資比例獲取公司收益的分紅和股權(quán)增值，一旦被投資公司成功上市，私募股權(quán)投資基金的獲利可能是幾倍或幾十倍甚至更高。

　　廣東海納川生物科技股份有限公司前身廣東海納川藥業(yè)股份有限公司曾于2011年9月19日在天交所掛牌，并于2013年6月28日在天交所摘牌。海納川在天交所市場掛牌期間，通過多次融資，使企業(yè)走上了健康發(fā)展的快車道。由于看好海納川的發(fā)展前景，天津邦盛股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）在掛牌之初就對公司進(jìn)行了戰(zhàn)略投資550萬元，每股價(jià)格1.65元，獲得333.3萬股股份。2013年7月19日，海納川臨時(shí)股東大會通過注冊資本增至4900萬元，其中，天津邦盛股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）再次以每股3元的價(jià)格出資105萬元認(rèn)購了35萬股。此外，海納川在天交所掛牌期間，天津邦盛于2011年9月以3.60元/股轉(zhuǎn)讓166665股，又于2012年2月以3.88元/股受讓166665股。截至招股說明書披露之日，天津邦盛共持有海納川568.344萬股，持股比例為6.38%。而此次海納川在A股創(chuàng)業(yè)板上市的發(fā)行價(jià)格為14.58元/股，按照在創(chuàng)業(yè)板上市的同行業(yè)股票上市定位一般會超過50元計(jì)算，天津邦盛持有的海納川未來市值將在3億元左右（568.344萬股×50元）。值得一提的是，由于海納川2012年度進(jìn)行了“每股分配現(xiàn)金紅利0.10元”的分配，天津邦盛的投資成本進(jìn)一步降低。這意味著，作為堅(jiān)定的戰(zhàn)略投資人，天津邦盛投資海納川的5年間收益達(dá)到數(shù)十倍。

　　作為海納川來講，獲得了資金支持，公司迅速將募集資金主要用于加速新產(chǎn)品投產(chǎn)。產(chǎn)品投產(chǎn)后，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，并且單項(xiàng)產(chǎn)品的毛利率達(dá)到60%以上，提升了公司整體毛利率和盈利能力。海納川在天交所掛牌期間的營業(yè)收入及凈利潤每年以30%以上的速度增長，毛利率也在不斷提高。2013年的凈利潤較2011年增長近3倍。應(yīng)該說，作為實(shí)體的海納川與作為戰(zhàn)略投資者的天津邦盛，在天津邦盛的增資參股中，實(shí)現(xiàn)了雙贏。

　　事實(shí)上，類似天津邦盛投資海納川的案例在天津私募股權(quán)基金中比比皆是，這其中，注冊在濱海新區(qū)的天津私募股權(quán)基金占據(jù)了絕大多數(shù)。目前A股市場中，天津私募股權(quán)基金已成為一支重要的機(jī)構(gòu)力量，目前參與A股的天津私募股權(quán)基金多如牛毛，他們的增持與減持行為也成了普通投資者參與A股市場炒作的一個重要風(fēng)向標(biāo)。