人民幣納入SDR，外匯局放寬QFII額度匯入期限制，RQFII新增額度創(chuàng)新高，國內(nèi)資本市場開放程度越來越高。在此背景下，陽光私募開始更大力度地掘金海外市場，積極去歐美路演、募資，爭當(dāng)外資機(jī)構(gòu)的投顧。

　　近年來，海外資金對A股市場的興趣越來越濃。國內(nèi)一些陽光私募機(jī)構(gòu)也看準(zhǔn)機(jī)會，爭當(dāng)外資投顧，并以此作為布局海外市場的跳板。私募認(rèn)為，管理外資可以拓展業(yè)務(wù)，還能完善公司治理體系和投資理念，對私募的國際化接軌大有裨益。但私募也必須克服以往短期炒作的操作手法，轉(zhuǎn)向長期價值投資。

　　私募爭搶外資蛋糕

　　近期，人民幣加入SDR（特別提款權(quán)），外匯局放寬QFII額度匯入期限制，RQFII新增額度再創(chuàng)半年新高，國內(nèi)資本市場的開放程度越來越高。在此背景下，陽光私募開始更大力度地掘金海外市場，積極去歐美路演、募資，爭當(dāng)外資機(jī)構(gòu)的投顧。

　　“中國市場越來越開放，而海外的資金量很大，他們對中國市場的需求才剛剛開始?！鄙虾P石益正資產(chǎn)投資總監(jiān)仇彥英說。正是看準(zhǔn)這一投資市場，凱石發(fā)行了一只主動管理的海外基金。該產(chǎn)品通過公司的海外合伙人高泰基金在香港成立子公司獲得5億元RQFII額度，于愛爾蘭注冊，投資者多為歐美機(jī)構(gòu)投資者，由凱石任投資顧問。據(jù)了解，目前私募基金從海外募資、投資A股市場，主要通過QFII、RQFII渠道。

　　記者了解到，北京一家老牌私募基金也正在籌劃推出海外絕對回報對沖基金，募集資金投向國內(nèi)市場。

　　外匯局網(wǎng)站信息顯示，截至11月27日，已有277家機(jī)構(gòu)獲得QFII投資額度，有153家機(jī)構(gòu)獲得RQFII額度，其中包括了淡水泉投資、景林資產(chǎn)、赤子之心資產(chǎn)等國內(nèi)知名私募。

　　不僅僅是由于看上外資這塊蛋糕，有私募人士表示，國內(nèi)私募還處于初級階段，通過管理海外資金，不僅可以在業(yè)務(wù)上拓展投資空間，還可以學(xué)習(xí)國外的基金管理理念。

　　北京某知名私募機(jī)構(gòu)管理海外資金多年，其市場總監(jiān)表示，管理外資可以為他們帶來較好的聲譽(yù)，對公司架構(gòu)的完善幫助也非常大，包括投資、運(yùn)營和風(fēng)控自下而上都會有很大改變。

　　私募管理外資還需理念接軌

　　相比國內(nèi)資金，外資機(jī)構(gòu)對私募投顧的要求會更加嚴(yán)格。

　　仇彥英表示，以往幫外資“管錢”的多為公募基金，因為公募的風(fēng)控體系比較成熟，金融管理等信用有記錄可查?！八侥枷胍@得外資青睞，需要進(jìn)行一系列指標(biāo)的考察，包括公司設(shè)立時間、運(yùn)營年限、產(chǎn)品數(shù)量結(jié)構(gòu)、風(fēng)控狀況、投資經(jīng)理等，不符合要求的地方都需要作出調(diào)整?！?

　　私募在管理海外資金的過程中，遇到一些問題，一系列的操作規(guī)則和要求都和私募以往的操作思路不同，也對私募形成考驗。首先，外資在倉位上有嚴(yán)格限制，建倉一兩天內(nèi)要加到八成以上，不允許擇時；其次，要求投資分散度高，持有5%以上的股票數(shù)量加起來不能超過40%，同一大股東的不同股票持倉不超過20%。甚至還有的外資規(guī)定，每年的換手率不能超過2.5倍，限制投機(jī)和交易行為。

　　由于國內(nèi)市場波動率較大，這些投顧給外資管理的產(chǎn)品短期表現(xiàn)并不突出。彭博金融數(shù)據(jù)及其它公開信息顯示，截至2015年11月30日，目前收益排名第一的產(chǎn)品，單位凈值為0.93元，落后于同期滬深300指數(shù)。

　　同時，為了滿足外資要求，私募在選股上也需作出調(diào)整，不能買入波動太大的標(biāo)的，而是要選擇偏穩(wěn)定的行業(yè)。仇彥英表示，他主要買的是消費(fèi)、醫(yī)藥、家電、傳媒、高端制造等股票，還配置部分金融股。整體上他傾向于選擇中大市值、經(jīng)營穩(wěn)定的、有行業(yè)代表性的公司，能夠獲得長期穩(wěn)定盈利。

　　盡管存在諸多不適應(yīng)，但私募還是認(rèn)為，給海外資金做投顧是對自己理念的調(diào)整。外資的規(guī)則是以海外成熟市場為基礎(chǔ)制定的，通過持有一些成長類的價值股票獲得長期較好收益，同時保證投資的穩(wěn)定性和安全性。