私募排排網(wǎng)專訪大連融匯東方投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)蔡維國(guó)

　　職業(yè)生涯起始于1994年，曾任大連融浩投資管理有限公司基金經(jīng)理。20年來經(jīng)歷了中國(guó)金融交易市場(chǎng)千百次戰(zhàn)役的洗禮，具有極其豐富的內(nèi)外盤交易經(jīng)驗(yàn)。其秉持的趨勢(shì)投資、波段操作的基本交易理念，為投資者帶來了穩(wěn)定而豐厚的投資收益,年均盈利超過30%，其主要擅長(zhǎng)的交易領(lǐng)域?yàn)槠谪浐凸善苯灰住?/p>

　　私募排排網(wǎng)：蔡總您好，感謝您在百忙之中接受私募排排網(wǎng)的采訪，請(qǐng)您介紹一下目前的團(tuán)隊(duì)，由哪些部門組成，如何分工合作?

　　蔡維國(guó)：融匯東方目前的部門構(gòu)成是比較完善的，從最高決策機(jī)構(gòu)股東會(huì)到具體的執(zhí)行部門，各司其職吧。那么我簡(jiǎn)單介紹一下我們的基金經(jīng)理、研究部和管理崗位的情況吧。

　　融匯東方的基金經(jīng)理目前有九人，交易理念和策略都各有不同，能夠?yàn)椴煌L(fēng)險(xiǎn)收益偏好的投資人量身定做多種基金產(chǎn)品。

　　研究部門由行業(yè)資深的研究員組成，主要成員均有近十年的現(xiàn)貨和期貨從業(yè)經(jīng)歷，其主要職能是為基金經(jīng)理提供基本面分析和消息面信息的搜集工作。

　　公司的高級(jí)管理經(jīng)理在期貨行業(yè)均有近二十年的工作經(jīng)歷，對(duì)期貨市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)管理方面具有非常豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期貨市場(chǎng)的客戶服務(wù)、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面都有很強(qiáng)的管理能力。管理部門的優(yōu)秀管理能力為基金經(jīng)理和投研團(tuán)隊(duì)能夠?qū)Ｗ⒔灰滋峁┝饲袑?shí)的保障。

　　私募排排網(wǎng)：您主要以主觀交易為主，主觀交易往往會(huì)受到情緒的影響，請(qǐng)問您是如何克服情緒化交易的?

　　蔡維國(guó)：做期貨交易，多數(shù)主觀交易者會(huì)受到情緒的影響，我也不例外。不過，經(jīng)過20年磨練，現(xiàn)在已經(jīng)可以控制自己情緒上的波動(dòng)了?？朔榫w化交易比較好的辦法，就是多研究，多做功課，如某商品基本面如何、技術(shù)面如何、都要了解，并且做好交易計(jì)劃，這樣就可以在很大程度上克服盲目交易、隨機(jī)交易。

　　私募排排網(wǎng)：一些成功交易員常常會(huì)強(qiáng)調(diào)“交易心態(tài)”的重要性，您如何理解“交易心態(tài)”，“心態(tài)”在您的交易體系中重要嗎?

　　蔡維國(guó)：交易心態(tài)在交易中非常重要。影響交易心態(tài)的情況一般有兩種：一是虧損時(shí)，先是自負(fù)、重倉(cāng)，行情稍有調(diào)整就無法承受，導(dǎo)致后續(xù)交易無體系;二是盈利時(shí)，沒有重倉(cāng)，心態(tài)仍不好，感覺賺少了。這都是不可取的。克服交易心態(tài)最重要的是堅(jiān)持交易原則，管理好資金，做好交易計(jì)劃。不要跟別人比，自己比自己，有進(jìn)步，逐漸就會(huì)克服交易心態(tài)不好的問題。

　　私募排排網(wǎng)：判斷市場(chǎng)上漲還是下跌，有沒有固定的依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)，開倉(cāng)平倉(cāng)有沒有固定的程式?

　　蔡維國(guó)：判斷市場(chǎng)上漲還是下跌，其實(shí)根據(jù)的無非就是基本面分析和技術(shù)分析，這個(gè)大家都是懂的，但仍然有人虧損有人賺錢，我想還是策略比預(yù)測(cè)更重要吧。每次入場(chǎng)時(shí)機(jī)點(diǎn)的選擇，入場(chǎng)后的止損、止盈、加倉(cāng)、減倉(cāng)都要提前做好方案，并嚴(yán)格執(zhí)行，這樣才能保證你的交易是賺多賠少，從而達(dá)到盈利的目的。

　　關(guān)于開平倉(cāng)的模式我們還是以技術(shù)圖形為主的，主要就是形態(tài)的突破和趨勢(shì)的跟蹤，都是傳統(tǒng)的東西，都是公開的、簡(jiǎn)單的東西。我一直認(rèn)為主觀交易不要搞的太復(fù)雜，太復(fù)雜反而參雜了更多的人為因素，會(huì)影響到自己的客觀判斷。另外，我還是比較重視基本面研究的，一旦價(jià)格受市場(chǎng)情緒影響，到了一個(gè)跟基本面嚴(yán)重脫離的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候機(jī)會(huì)就來了，從基本面分析出來的價(jià)格關(guān)鍵點(diǎn)就會(huì)展現(xiàn)在你的面前。我要求我們的研究團(tuán)隊(duì)，要努力的分析基本面，要做到精細(xì)化，就是要找到品種基本面的關(guān)鍵點(diǎn)，從而為操盤提供明確的指導(dǎo)意見。

　　私募排排網(wǎng)：交易中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)何種風(fēng)險(xiǎn)?您的具體應(yīng)對(duì)措施?

　　蔡維國(guó)：交易中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)在是太多了。比如政策風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、軟件系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等等，當(dāng)然最主要的還是對(duì)市場(chǎng)方向判斷上的風(fēng)險(xiǎn)。做期貨的，時(shí)刻都要冒著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。

　　那么要想應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，就只有一條，就是嚴(yán)格控制倉(cāng)位，眼睛始終盯著那不到5%發(fā)生概率的風(fēng)險(xiǎn)事件，在明知道有不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的時(shí)候，要及時(shí)抽身離開。這就看一個(gè)基金經(jīng)理人的風(fēng)險(xiǎn)敏感度的問題了。永遠(yuǎn)不要在風(fēng)險(xiǎn)即將來臨時(shí)，一廂情愿的去臆測(cè)，去押注。

　　私募排排網(wǎng)：我們了解到您目前采用的是主觀交易，您參與期貨交易也有很多年了，中間是否有經(jīng)歷過交易周期的轉(zhuǎn)型?

　　蔡維國(guó)：做期貨也有二十年了，前五年基本上是以炒短為主，后來逐漸開始做日內(nèi)、幾日及幾周的交易。08年金融危機(jī)前后一波大牛市，接著一波大熊市，讓我認(rèn)識(shí)到長(zhǎng)線的重要性，開始注重長(zhǎng)線交易。

　　其實(shí)，從管理基金的角度來看，最好的交易周期，我認(rèn)為是波段交易、對(duì)沖交易，可以保持資金穩(wěn)定增長(zhǎng)，減少虧損。我個(gè)人現(xiàn)在更傾向大波段交易和對(duì)沖交易。

　　私募排排網(wǎng)：目前您的團(tuán)隊(duì)也引入了量化交易，為什么決定配置量化交易?

　　蔡維國(guó)：這主要是從三個(gè)方面考慮吧。

　　一是，量化交易在歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)已經(jīng)是一個(gè)非常普遍的交易方式了。從豐富我們的交易策略的角度來說，增加量化交易可以平滑公司的整體風(fēng)險(xiǎn)水平，同時(shí)可以為客戶多提供一種投資方式。

　　二是，從操作的角度來說，量化交易具有客觀性，能很好的解決人的情緒和心態(tài)問題;同時(shí)經(jīng)過風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)調(diào)整的量化交易模型，其風(fēng)險(xiǎn)回撤水平能夠非常好的進(jìn)行人為的控制，這一點(diǎn)在操作大資金時(shí)優(yōu)勢(shì)是非常明顯的，代理上億元的資金是很輕松的事情，這大大解決了個(gè)人操盤手代理資金瓶頸的問題。

　　三是，我們的量化交易是基于大數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)之上的，包括了交易、管理、信息建設(shè)三個(gè)部分，從而對(duì)投顧的評(píng)估更加科學(xué)，對(duì)投顧的篩選、培養(yǎng)能夠起到準(zhǔn)確、有針對(duì)性的作用。以前我們?cè)u(píng)估一個(gè)操盤手是憑感覺的，但現(xiàn)在是要有數(shù)據(jù)拿出來說話的。

　　所以，我們引入量化交易團(tuán)隊(duì)的目的并不僅僅在于交易，而是一個(gè)綜合的考慮，希望通過引入量化交易團(tuán)隊(duì)能夠?qū)⑽覀兊墓芾硭胶凸镜木C合實(shí)力都帶上一個(gè)新的層次。

　　私募排排網(wǎng)：給我們?cè)敿?xì)介紹一下您的量化交易團(tuán)隊(duì)，以及采用的主要策略?

　　蔡維國(guó)：我們的量化交易團(tuán)隊(duì)由5人組成，其帶頭人有20多年的期貨從業(yè)經(jīng)歷，是中國(guó)期貨市場(chǎng)的第一批紅馬甲，其他成員都是期貨交易系統(tǒng)開發(fā)的專業(yè)人才，最小的年齡也有31歲。

　　從量化交易策略來說可分為程序化策略交易、全市場(chǎng)對(duì)沖交易和程序化高頻交易。目前，我們采用的主要策略是商品全市場(chǎng)對(duì)沖策略。

　　私募排排網(wǎng)：目前量化交易在您的整體交易中比重占到多少，盈利占到多少?

　　蔡維國(guó)：目前量化交易團(tuán)隊(duì)操作的資金規(guī)模大概占公司整體資金規(guī)模的15%多一點(diǎn)。隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，其資金規(guī)模占比還會(huì)有所擴(kuò)大。

　　因?yàn)槲覀兊牧炕灰滓膊艅倓偲鸩?，引入量化交易團(tuán)隊(duì)也才兩個(gè)多月的時(shí)間，目前盈利雖然不大(絕對(duì)數(shù)不大，但年化收益率還是很高的)，但運(yùn)營(yíng)得十分穩(wěn)定，因?yàn)檫\(yùn)作的時(shí)間比較短，還不好跟我們其他交易團(tuán)隊(duì)的業(yè)績(jī)相比較，不過這個(gè)量化交易團(tuán)隊(duì)在過去兩年的歷史業(yè)績(jī)還是非常穩(wěn)定的，操作的幾個(gè)賬戶的年化收益率都在30%以上。

　　私募排排網(wǎng)：除了量化交易，你們還有一個(gè)高頻交易團(tuán)隊(duì)，能否給我們介紹一下這個(gè)團(tuán)隊(duì)的操作模式以及業(yè)績(jī)情況?

　　蔡維國(guó)：我想這個(gè)高頻交易還是跟程序化高頻交易是不一樣的，更確切的說法應(yīng)該是日內(nèi)超短線。我們的這個(gè)日內(nèi)短線交易團(tuán)隊(duì)是由三個(gè)80后股東組成的，其實(shí)操作模式也很簡(jiǎn)單，就是根據(jù)技術(shù)點(diǎn)位和一個(gè)相對(duì)固定的模式來操作，也不需要研究基本面，當(dāng)然大體的市場(chǎng)趨勢(shì)是要掌握的。不過，這是一個(gè)非常辛苦的工作，歲數(shù)大點(diǎn)的人是干不了的。他們的業(yè)績(jī)是非常棒的，他們中的兩個(gè)人曾創(chuàng)造過連續(xù)200個(gè)交易日無虧損的記錄，而另一個(gè)更是一年內(nèi)將1000萬的資金做到8000萬。

　　私募排排網(wǎng)：就您看來，一個(gè)短線交易者要轉(zhuǎn)變?yōu)椴ǘ位蜷L(zhǎng)線交易者，必須去做哪些方面的改變?

　　蔡維國(guó)：一個(gè)短線交易員轉(zhuǎn)變?yōu)椴ǘ位蜷L(zhǎng)線交易員需做以下幾方面的改變。

　　(1) 交易理念和策略的改變;

　　(2) 從注重盤感，到注重基礎(chǔ)研究，如基本面、技術(shù)面;

　　(3) 盈利模式的改變。短線交易以日為單位計(jì)算盈虧，而波段交易計(jì)算盈虧的時(shí)間段要長(zhǎng)很多;

　　(4) 所掌控的資金量的改變。短線掌控的資金量是有限的，而波段、趨勢(shì)交易所掌控的資金量相對(duì)可以大很多;

　　(5) 交易心態(tài)的改變。短線操作不允許出現(xiàn)幾個(gè)點(diǎn)的虧損，但對(duì)波段和長(zhǎng)線交易來說，只要趨勢(shì)不發(fā)生改變，沒有觸及止損，那么短期的虧損是允許的，交易的心態(tài)是不一樣的。

　　國(guó)內(nèi)有很多短線交易轉(zhuǎn)型成功的案例，非常值得短線交易者參考。

　　私募排排網(wǎng)：關(guān)于建倉(cāng)，您覺得一次性建倉(cāng)的模式更好，還是分步多次建倉(cāng)的模式更好，您主要采用哪種方式?

　　蔡維國(guó)：關(guān)于建倉(cāng)，我采用的模式是分批建倉(cāng)，當(dāng)頭寸有盈利時(shí)再加倉(cāng)。好處是風(fēng)險(xiǎn)小，不足是盈利相對(duì)較小。

　　私募排排網(wǎng)：在交易中，倉(cāng)位太輕或者太重都不適合，您是怎么管理倉(cāng)位的?

　　蔡維國(guó)：倉(cāng)位的大小取決于我對(duì)該品種的研究程度。較熟悉、比較穩(wěn)定的品種，倉(cāng)位會(huì)高一些。入場(chǎng)位置好一些的話，倉(cāng)位也會(huì)高一些。波動(dòng)性強(qiáng)的品種，比如銅、橡膠等品種，做的倉(cāng)位就小一些。有時(shí)想突破一下自己，結(jié)局都是以虧損告終?？傊页謧}(cāng)的標(biāo)準(zhǔn)是要能睡好覺。

　　私募排排網(wǎng)：您是采用何種手段來控制資金曲線回撤的?

　　蔡維國(guó)：最主要的還是倉(cāng)位的控制吧，比如試倉(cāng)、加倉(cāng)、減倉(cāng)。另外就是套利和對(duì)沖手段的運(yùn)用。除了單邊持倉(cāng)以外，在運(yùn)作大資金的時(shí)候，個(gè)人在套利和對(duì)沖方面是運(yùn)用的比較多的，這主要是考慮到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)這一塊，套利和對(duì)沖可以最大限度的對(duì)沖掉系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，使我們研究人員能夠?qū)Ｗ⒂诮灰灼贩N的基本面研究。

　　私募排排網(wǎng)：您現(xiàn)在的交易模式有沒有資金瓶頸，如何評(píng)估您的管理瓶頸?

　　蔡維國(guó)：目前我掌管的資金不到2億，從整個(gè)團(tuán)隊(duì)看，我們有9位基金經(jīng)理，目前掌管5到10億資金是可以的。但目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)處于下滑期，商品市場(chǎng)非常低迷，我們暫時(shí)不打算大力擴(kuò)張資金管理規(guī)模，而是要等待有利時(shí)機(jī)，先讓整個(gè)團(tuán)隊(duì)有個(gè)休整期。我對(duì)我們的交易團(tuán)隊(duì)很有信心。

　　私募排排網(wǎng)：請(qǐng)問現(xiàn)在您管理的產(chǎn)品賬戶，日內(nèi)持倉(cāng)和隔夜持倉(cāng)一般會(huì)控制在多大比例?

　　蔡維國(guó)：這要根據(jù)資金的性質(zhì)不同，所采取的倉(cāng)位控制就會(huì)不太一樣了。去年我們操作融匯東方1號(hào)產(chǎn)品的時(shí)候，因?yàn)槭莻€(gè)結(jié)構(gòu)化的，資金規(guī)模是3000萬，屬于基金公募專戶產(chǎn)品，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的要求很高，所以在倉(cāng)位上就很輕，日內(nèi)和隔夜持倉(cāng)比例都不超過20%，雖然日內(nèi)可以高一點(diǎn)，但我不是以日內(nèi)交易為主，所以也沒有分得特別清楚，基本上倉(cāng)位是在10%到20%吧。他們給我做過一個(gè)統(tǒng)計(jì)，融匯東方1號(hào)的日波動(dòng)率大部分在-1%到+2%之間，這從另一個(gè)側(cè)面反映出我的持倉(cāng)也就在10%到20%。而另一個(gè)賬戶是我個(gè)人的，所以也就沒那么嚴(yán)的風(fēng)控了，賬戶從300萬做到了1500萬，而日間波動(dòng)率大概在-2%到+8%之間，占比是57%，中位數(shù)大概在3%左右，這個(gè)就比融匯東方1號(hào)大了不少，相應(yīng)的倉(cāng)位也是大了很多了。

　　私募排排網(wǎng)：您從事期貨投資有20多年的時(shí)間了，如果對(duì)您的投資經(jīng)歷做一個(gè)分段，請(qǐng)問您會(huì)分為哪幾個(gè)階段?目前又是處于哪一個(gè)階段?

　　蔡維國(guó)：對(duì)我自己的投資經(jīng)歷可分三個(gè)階段。

　　第一階段：虧損、盈利、再虧損、再盈利，屬維持階段;

　　第二階段：盈利、虧損、再盈利、再虧損，最終盈利，屬成長(zhǎng)階段;

　　第三階段：盈利、少虧損、再盈利、再少虧損，屬于穩(wěn)定階段。

　　私募排排網(wǎng)：期貨市場(chǎng)品種那么多，不同的品種有著不同的個(gè)性，你能否談一下，比如：白糖的個(gè)性、螺紋的個(gè)性、橡膠的個(gè)性，這些不同個(gè)性對(duì)您操作是否有不同的影響?

　　蔡維國(guó)：其實(shí)無論是哪種商品，其價(jià)格的波動(dòng)都擺脫不了供求關(guān)系的束縛，在這一點(diǎn)上他們是一致的。所謂的個(gè)性無非體現(xiàn)在波動(dòng)性上，比如橡膠一天波動(dòng)個(gè)二、三百點(diǎn)很正常，糖一天波動(dòng)個(gè)2%、3%也很正常，而有的品種一天波動(dòng)1%就已經(jīng)是很大的波幅了，比如前一段時(shí)間的螺紋鋼。但是商品的波動(dòng)幅度是可以在短期內(nèi)發(fā)生變化的，是可以根據(jù)市場(chǎng)的短期狀態(tài)而發(fā)生改變的。比如玉米，在前兩年的日波動(dòng)幅度是非常小的，主要是國(guó)家政策將玉米的價(jià)格限定在了一個(gè)很窄的范圍之內(nèi)，沒有趨勢(shì)，沒有資金關(guān)注，波動(dòng)自然就小了。但是今年，尤其是五月份以后，玉米的價(jià)格波動(dòng)幅度大大增加，市場(chǎng)多空雙方開始就國(guó)家政策進(jìn)行博弈，出了一波大趨勢(shì)，吸引了大量的資金參與，所以品種的個(gè)性在短期內(nèi)發(fā)生了改變，以前日間波動(dòng)20點(diǎn)都算大行情，現(xiàn)在有時(shí)候都能達(dá)到五六十點(diǎn)。所以品種的個(gè)性也是會(huì)隨市場(chǎng)環(huán)境而發(fā)生變化的。

　　針對(duì)不同品種的特性和同一品種不同階段的特性，我們會(huì)有不同的操作方案。最主要的就是調(diào)控頭寸，做好資金管理，簡(jiǎn)單的說就是波動(dòng)幅度大的品種，我們的倉(cāng)位會(huì)輕一些，波動(dòng)幅度小的品種，倉(cāng)位會(huì)大一些。我們定期會(huì)對(duì)品種的波動(dòng)性特點(diǎn)進(jìn)行考察和計(jì)算，從而在資金管理方面做到心中有數(shù)。當(dāng)然倉(cāng)位的控制不僅僅看品種的波動(dòng)性，還會(huì)考慮到我們開倉(cāng)的價(jià)位，市場(chǎng)的趨勢(shì)等因素。

　　私募排排網(wǎng)：截至目前，很多大宗商品都達(dá)到了2008年的低點(diǎn)，比如鋁、橡膠、PTA、豆油、棕櫚油、菜籽油、豆粕、棉花等，所以現(xiàn)在市場(chǎng)有不少聲音說這是大宗商品的尾部行情，下跌空間很小，對(duì)此您是怎么看待的?

　　蔡維國(guó)：從絕對(duì)值上看，很多商品確實(shí)已經(jīng)很便宜了，比如螺紋鋼都跌到了上世紀(jì)八十年代的水平了。這么多年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量都到了世界第二了，鈔票也不知道印了多少了，1700一噸的螺紋鋼，確實(shí)很難想象。但是市場(chǎng)的運(yùn)行是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)從投資導(dǎo)向型向消費(fèi)、高新技術(shù)轉(zhuǎn)型的過程中，傳統(tǒng)商品的價(jià)值要重新定義。大的市場(chǎng)趨勢(shì)一旦確立，想要反轉(zhuǎn)是十分費(fèi)時(shí)費(fèi)力的。如果從商品的庫(kù)存周期理論來看，全世界都是在主動(dòng)去庫(kù)存的階段，在這樣一個(gè)主動(dòng)去庫(kù)存和中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的階段，很難看到具有重大驅(qū)動(dòng)力的因素來改變市場(chǎng)的運(yùn)行軌跡，至少短期看是這樣。盡管我們國(guó)家采取了一系列的經(jīng)濟(jì)刺激方式和戰(zhàn)略規(guī)劃，比如一帶一路等，但那仍然屬于“戰(zhàn)略規(guī)劃”，要想實(shí)現(xiàn)還要需要時(shí)間，而從眼前來看其規(guī)模和力度在短期內(nèi)不足以改變中國(guó)產(chǎn)能過剩的整體矛盾。雖然很多商品達(dá)到了08年金融危機(jī)的低點(diǎn)，價(jià)格的絕對(duì)數(shù)也很低了，但以百分比計(jì)算，仍然有很大的空間。你提到08年金融危機(jī)，如果現(xiàn)在回過頭去看，08年也僅僅是“金融”危機(jī)，“金融”危機(jī)的實(shí)質(zhì)實(shí)際上是流動(dòng)性危機(jī)，只要把金融體系的流動(dòng)性休克的問題解決了，危機(jī)也就過去了，所以你看到08年過后的09年商品市場(chǎng)是一個(gè)V型反轉(zhuǎn)。而現(xiàn)在不是流動(dòng)性的危機(jī)，是真正的熊市，在熊市中價(jià)格不是直上直下的，而是一個(gè)緩慢的、痛苦的下跌過程，真正的危險(xiǎn)正是這種溫水煮青蛙式的下跌。如果說現(xiàn)在是大宗商品的尾部行情，那么至少我現(xiàn)在沒有看到這個(gè)尾巴有上翹搖擺的跡象。

　　私募排排網(wǎng)：今年6月以來的股災(zāi)，讓不少私募基金發(fā)行的產(chǎn)品虧損慘重以致出現(xiàn)清盤的局面，對(duì)此您怎么看待這個(gè)問題?

　　蔡維國(guó)：優(yōu)勝劣汰是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正常的現(xiàn)象。私募基金是由人來做的，難免會(huì)表現(xiàn)出人的特性來，這就是恐懼和貪婪。在08年金融危機(jī)時(shí)，歐美一些著名的投資基金也出現(xiàn)了虧損清盤的情況，這是正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。但我們還是要吸取股災(zāi)所帶給我們的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，作為專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)更是要克服貪婪，要更加理性，要注重基本面的分析，注重推動(dòng)行情發(fā)展的要素的變化。因?yàn)檫@一次股市的上漲很大一部分的推動(dòng)力量來自配資盤，而在5月份的時(shí)候，就已經(jīng)有投研報(bào)告明確提示了融資資金規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了當(dāng)時(shí)全市場(chǎng)的最大值了，但在全市場(chǎng)亢奮的狀態(tài)下，保持理智，全身而退，就是非常不容易的事情了。因此，從這個(gè)角度說，經(jīng)歷了這次股災(zāi)，淘汰了很多私募產(chǎn)品和私募公司，未必是壞事，因?yàn)榱粝聛淼?，是真正理性的投資機(jī)構(gòu)和投資者，也會(huì)導(dǎo)致整個(gè)資本市場(chǎng)更加規(guī)范，

　　私募排排網(wǎng)：您也是一名基金管理人，您覺得應(yīng)該如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)投資者的利益?

　　蔡維國(guó)：首先，一名基金管理人要有公心，把投資者的利益放在首位;

　　第二，要多研究，理性、細(xì)致地制訂交易策略，不盲目投資;

　　第三，不追求暴利，而是要穩(wěn)定盈利;

　　第四，要管理好資金，要在可能的情況下讓利潤(rùn)擴(kuò)大化，讓虧損限于小額。

　　私募排排網(wǎng)：公司未來有何發(fā)展規(guī)劃，您覺得需要具備什么樣的核心競(jìng)爭(zhēng)力才能讓公司在私募江湖中得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展呢?

　　蔡維國(guó)：我們?nèi)趨R東方的發(fā)展目標(biāo)是首先成為中國(guó)東北地區(qū)數(shù)一數(shù)二的投資管理公司，其次是成為中國(guó)頂尖的投資管理公司。不想當(dāng)將軍的士兵不是好士兵，所以，最后是希望能做成百年老店，能與歐美一流投資公司相比肩。

　　對(duì)于企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，我認(rèn)為是企業(yè)的理念、企業(yè)的文化。企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)發(fā)生變化，基金經(jīng)理會(huì)發(fā)生變化，員工會(huì)發(fā)生變化，產(chǎn)品會(huì)發(fā)生變化，交易策略會(huì)發(fā)生變化，期貨行業(yè)里一句老話，“市場(chǎng)唯一不變的就是變化”，所以要想公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，必須樹立一個(gè)堅(jiān)實(shí)的，不能總是在變化的東西，那就是企業(yè)的理念和文化，這也是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。我們的企業(yè)理念是“堅(jiān)持、學(xué)習(xí)、團(tuán)結(jié)、共進(jìn)”，雖然用詞樸素，但我覺得很實(shí)用，如果在這個(gè)行業(yè)里不是“堅(jiān)持”，我也無法做到現(xiàn)在的成績(jī)。因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)主要的資本，其實(shí)不是錢，而是智力資本，市場(chǎng)的變化如果不通過學(xué)習(xí)，不進(jìn)化，不與時(shí)俱進(jìn)，故步自封是絕對(duì)不會(huì)做得長(zhǎng)遠(yuǎn)的，因此學(xué)習(xí)必須成為企業(yè)的文化要素。而“團(tuán)結(jié)、共進(jìn)”強(qiáng)調(diào)了合作、共贏，只有這樣才能增加企業(yè)的凝聚力、創(chuàng)造力和發(fā)展的動(dòng)力，很難想象一個(gè)內(nèi)部成天勾心斗角的企業(yè)能發(fā)展成行業(yè)里的優(yōu)秀企業(yè)。