股票類跌幅放緩， 期貨類表現(xiàn)欠佳， 債券類迎來機會

　　9月以來，A股走勢逐漸企穩(wěn)。當月上證綜指累計跌幅為4.78%，比8月12.49%的跌幅縮小不少;深證成指累計下跌5.32%，跌幅也明顯小于8月的14.75%。在這種溫和的市場行情下，9月股票型私募產品業(yè)績跌幅有所放緩。而與此同時，9月期貨私募產品的平均收益率較8月明顯下降。

　　上周六，私募排排網(wǎng)公布了9月私募業(yè)績數(shù)據(jù)。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2587只股票策略產品中，942只產品收益為正，明顯高于8月的584只。好買基金數(shù)據(jù)也顯示，9月普通股票型私募平均收益率為-1.54%，而8月該數(shù)字為-4.54%。

　　不過，據(jù)記者了解，出于對未來行情的不確定性，目前多數(shù)股票私募倉位仍比較低，最高倉位不超過四成，部分私募甚至保持了空倉狀態(tài)。一位私募人士告訴期貨日報記者，空倉觀望或輕倉參與，留足“沖鋒子彈”，待市場回暖信號出現(xiàn)后再“殺”回市場是當前不少股票私募的戰(zhàn)略計劃。

　　股市尚未回暖，期指市場交易又出現(xiàn)大幅“降溫”。中金所對期指交易的管控，令其活躍的日內交易成為過去，選擇空倉等待或轉戰(zhàn)其他市場成了不少期貨私募的無奈選擇。

　　私募排排網(wǎng)9月數(shù)據(jù)顯示，在161只管理期貨策略產品中，67只取得正收益。而8月155只管理期貨策略產品中，取得正收益的產品有81只。由此可見，管理期貨策略產品盈利的難度在增加。好買基金數(shù)據(jù)則顯示，8月管理期貨私募平均收益率為0.96%，9月則由正轉負，為-0.53%。

　　期貨資管網(wǎng)上周公布的單賬戶期貨私募數(shù)據(jù)也顯示，9月期貨私募業(yè)績整體表現(xiàn)欠佳。截止到9月30日，期貨資管網(wǎng)統(tǒng)計的有持續(xù)業(yè)績記錄的期貨私募單賬戶數(shù)量共計329只，其中在9月實現(xiàn)正收益的產品共有163只，占比49.54%(8月為51.74%)，整體平均收益率為0.41%(8月為0.83%)。

　　根據(jù)中金所數(shù)據(jù)，9月期指交易規(guī)模較8月驟減90%以上。期指流動性的降低除了導致管理期貨型私募收益率整體下滑外，也使得普通股票型和多空倉型私募缺少了有效的對沖工具。同時，那些沒有申請到套保編碼的市場中性型私募，在臨近期指交割日時也很難進行展期操作。

　　事實上，在期指交易受限的背景下，9月市場中性策略的私募產品收益率出現(xiàn)了今年以來的首次下降。好買基金數(shù)據(jù)顯示，9月該類型產品收益率平均跌幅為-0.58%。“一方面由于9月市場并未表現(xiàn)出明顯的風格特征，使得策略表現(xiàn)不佳;另一方面受到中金所政策的影響，股指期貨成交量與活躍度均有下降，很多市場中性基金均為輕倉或者空倉狀態(tài)，策略難以正常運作?！焙觅I基金研究中心稱。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)也顯示，9月在222只相對價值策略產品中，有154只產品為負收益，而8月收益為負的產品僅有100只。

　　深圳盛世資產合伙人劉曉俊對記者表示，9月其所在公司僅新發(fā)行了一只產品，近期會以觀望為主，待市場機會出現(xiàn)后再建倉、發(fā)行新產品。實際上，記者采訪的不少市場中性私募也是選擇暫時等待。

　　回顧9月，除了股指期貨市場成交量驟降外，股票二級市場熱度也繼續(xù)減弱。公開數(shù)據(jù)顯示，9月滬深兩市總成交額降至11.6萬億元，基本回到今年年初的水平。盡管上述市場流動性大幅降低，但資金仍會有它的去處。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在A股以及股指期貨市場流動性受到?jīng)_擊的時候，債券類私募產品由于受影響較小且業(yè)績較為穩(wěn)定，開始受到市場關注。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月在337只債券策略產品中，有292只產品取得了正收益，取得正收益的債券產品數(shù)量超過8月。

　　記者還了解到，一些以商品投資為主的私募正在積極籌備新產品的發(fā)行。

　　另外，杭州中蘭投資副總經(jīng)理任勇告訴期貨日報記者，公司近期準備發(fā)行投資于商品期貨的私募產品。“我們一直以商品期貨交易為主，當前股指期貨受交易所管控措施影響較大，選擇在此時發(fā)行私募基金產品，可以發(fā)揮我們在商品期貨上的優(yōu)勢?！比斡卤硎?，目前大宗商品整體走勢仍然偏弱，后期還會以振蕩下行為主，現(xiàn)階段公司私募產品整體倉位都較低，操作上會以逢高做空為主，選擇多品種布局，主要關注黑色金屬、化工品、農產品等。

　　10月開市以來，受國慶節(jié)休市期間境內外市場諸多利好消息的驅動，在市場成交量顯著放大，市場情緒有所恢復的同時，股指也隨之上漲。在上周的兩個交易日內，上證綜指漲幅達4.27%，深證成指漲幅達5.53%，滬深300指數(shù)漲幅4.28%。

　　10月的“開門紅”給私募機構帶來了相應的機會。上海明汯投資在其官方微信中稱，國慶長假結束后市場波動性的上升以及投資者熱情的明顯增加，使得對沖套利交易機會顯著增加，其多策略對沖產品業(yè)績也得以增長。與此同時，商品期貨也在多重利好刺激下出現(xiàn)方向性行情，這也為私募創(chuàng)造了博取利潤的機會。

　　不過，有私募人士表示，這種行情能否持續(xù)尚不能確定，私募仍需要根據(jù)市場實際走勢及時調整策略。