私募駛向多元化資管“藍?！?/h1>

• 發(fā)布時間：2015-08-14 05:06:40  來源：經(jīng)濟日報  作者：佚名  責任編輯：田燕

　　隨著國內(nèi)私募基金行業(yè)的快速發(fā)展，私募基金產(chǎn)品日益豐富，同時呈現(xiàn)出投資策略更為多元的特點。目前，由于備案制的推行，全行業(yè)正經(jīng)歷更為激烈的優(yōu)勝劣汰，不論是產(chǎn)品業(yè)績還是發(fā)行服務，“常勝將軍”將最終獲得市場的認可

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會官網(wǎng)最新統(tǒng)計顯示，包含私募證券基金、私募股權(quán)基金、創(chuàng)投基金和其他基金等幾大類在內(nèi)的私募基金管理人備案數(shù)量已達16746家，其中，私募證券基金（自主發(fā)行）達2200余家，私募股權(quán)基金為2400余家。備案私募基金產(chǎn)品數(shù)量已達18592只，其中受托管理數(shù)量為13849只，自我管理數(shù)量為645只，顧問管理數(shù)量為4098只。

　　私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜表示，目前國內(nèi)私募基金發(fā)展速度飛快，呈現(xiàn)出產(chǎn)品更加豐富、投資策略更多元化等特點。

　　產(chǎn)品種類日益豐富

　　私募產(chǎn)品多元化具體表現(xiàn)在投資策略和應用金融衍生工具兩方面。目前，私募證券投資基金至少有9種投資策略。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，今年以來共計發(fā)行10249只陽光私募基金產(chǎn)品，其中股票策略產(chǎn)品2700余只，管理期貨基金產(chǎn)品約120只(不含單賬戶)，復合策略產(chǎn)品480余只，宏觀策略27只，事件驅(qū)動策略300余只，相對價值策略產(chǎn)品140余只，債券策略670余只，組合基金250只，其他策略5500余只。

　　隨著股指期貨等金融衍生工具的完善，國內(nèi)以量化對沖、宏觀對沖、期貨策略等新興策略為代表的私募創(chuàng)新型產(chǎn)品越來越多。

　　“目前控制倉位是私募基金普遍采用的一種抵御系統(tǒng)性風險的常用手段，這種方法治標不治本，而加入了股指期貨等對沖工具后就完全不一樣。即使基金倉位沒有大幅下降，仍可通過股指期貨的方式去對沖風險、控制回撤，從而實現(xiàn)絕對收益。”李春瑜說。

　　據(jù)統(tǒng)計，期貨策略基金今年上半年平均收益為14.88%。從單只產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)情況來看，上半年納入統(tǒng)計排名的381只期貨策略基金中，上半年最高收益為421.01%，6只產(chǎn)品收益超200%，12只產(chǎn)品收益翻倍，66.14%的產(chǎn)品實現(xiàn)正收益。隨著私募產(chǎn)品投資限制的放開，越來越多新成立的私募基金產(chǎn)品開通了股指期貨等對沖工具，以備不時之需。

　　自主發(fā)行逐漸增多

　　今年發(fā)行的私募證券投資基金產(chǎn)品中，有1411只自主發(fā)行，1946只通過信托發(fā)行，4963只通過公募專戶發(fā)行，86只通過期貨專戶發(fā)行，1830只通過券商資管發(fā)行，1843只通過有限合伙發(fā)行。

　　隨著私募備案制的推行，自主發(fā)行基金正逐漸成為主角，信托、基金專戶、券商集合理財?shù)韧ǖ纼r值下降，但這些原有通道的客戶資源目前仍占優(yōu)勢地位。李春瑜表示，未來5年，自主發(fā)行基金、信托、基金專戶、券商資管將并存，不同平臺有不同優(yōu)勢，最終憑借服務取勝。

　　“過去不管發(fā)行渠道優(yōu)劣，幾乎只能選擇少數(shù)幾家信托或者券商合作。如今情況變了，能自主發(fā)行，還能繼續(xù)選擇原渠道發(fā)行商，就看誰的效率高、價格低?！币患谊柟馑侥蓟鹭撠熑苏f，隨著私募備案制推行，全行業(yè)正經(jīng)歷優(yōu)勝劣汰的變化，不論是產(chǎn)品業(yè)績還是發(fā)行服務，“常勝將軍”總會得到市場認可，行業(yè)會呈現(xiàn)“二八現(xiàn)象”，即占總數(shù)量20%的私募公司有望管理總規(guī)模80%的資產(chǎn)。

　　“走出去”步伐加快

　　隨著京東、聚美、阿里等國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)“走出去”上市，許多投資者開始關(guān)注如何分享這些國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)所帶來的資本利好，而成立海外基金便是一個很好的參與途徑。另外，私募基金開拓海外市場是未來的發(fā)展趨勢，也是實現(xiàn)全球化資產(chǎn)配置的必經(jīng)之路。

　　不少私募基金管理人都以為資管“出?！笔请y事，因為發(fā)行渠道、市場都不了解，很可能處處受制于人——其實不然。景林資產(chǎn)是一家國內(nèi)土生土長的陽光私募?！拔覀兡壳耙寻l(fā)展成國內(nèi)資管規(guī)模約30億美元、國外資管規(guī)模約50億美元的私募基金公司?！本傲仲Y產(chǎn)董事長蔣錦志說，海外投資人更多的是養(yǎng)老金、保險資金等長線資金機構(gòu)，而國內(nèi)私募投資人大多是個人投資者，從這一點看，前者在持有期方面相對穩(wěn)定。此外，海外的私募市場基本都是直銷渠道發(fā)行，大部分外國投資者主動找私募管理人，而國內(nèi)大部分是銀行驅(qū)動做發(fā)行，有一定的渠道依賴。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前已有58家私募基金發(fā)行77只海外基金產(chǎn)品。比如，赤子之心、景林資產(chǎn)、東方港灣、源樂晟、淡水泉、天馬資產(chǎn)、景泰利豐、明達資產(chǎn)等。但目前我國的海外對沖基金主要投資于在海外或中國香港上市的具有中國概念的上市公司。這一方面是因為私募公司本身對國內(nèi)企業(yè)更為熟悉，另一方面是因為這些中國海外基金在向境外投資者募集資金時可以打“中國概念”的營銷牌，發(fā)行相對容易。

　　總體看，國內(nèi)私募基金“走出去”的步伐有望加快，這批“留洋”的管理人正逐步吸收海外新的發(fā)行經(jīng)驗和產(chǎn)品設(shè)計理念，帶動國內(nèi)私募基金發(fā)展邁上新臺階。