“牛掰的公司都被查了，我們現(xiàn)在一點(diǎn)兒也不敢動(dòng)了?！睂?duì)于證監(jiān)會(huì)就程序化交易的突然核查，有量化對(duì)沖基金經(jīng)理指出。

　　上周，《金證券》記者連線市場(chǎng)多家有程序化交易的量化對(duì)沖基金，得到的回復(fù)都是，正在減少或暫停程序化交易下的自動(dòng)或半自動(dòng)下單指令，等待監(jiān)管政策進(jìn)一步明確。

　　而從被核查基金盈峰資本和盈融達(dá)方面得到的回復(fù)看，其仍在努力和監(jiān)管層溝通，尚不清楚產(chǎn)品恢復(fù)交易的具體時(shí)間。

　　“一點(diǎn)兒也不敢動(dòng)了”

　　7月31日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍宣布，證監(jiān)會(huì)正對(duì)程序化交易進(jìn)行核查，“根據(jù)《交易規(guī)則》，對(duì)頻繁申報(bào)或頻繁撤銷申報(bào)，涉嫌影響證券交易價(jià)格或其他投資者的投資決定的24個(gè)賬戶采取了限制交易措施”。

　　8月1日，上交所和深交所分別對(duì)存在異常交易行為的4個(gè)證券賬戶和6個(gè)證券賬戶采取了限制交易措施。

　　8月3日，上交所又在盤中對(duì)4個(gè)嚴(yán)重異常交易的證券賬戶采取了盤中暫停的監(jiān)管措施，對(duì)5個(gè)異常交易的賬號(hào)進(jìn)行了口頭警示。

　　《金證券》記者從國(guó)內(nèi)一家量化對(duì)沖基金處了解到，自上周三開(kāi)始，公司每天都會(huì)收到券商的提示短信，要求注意高頻交易的政策風(fēng)險(xiǎn)，控制下單和撤單頻率。此外，受托的信托公司也派人前來(lái)詢問(wèn)程序化交易情況。氣氛十分緊張。

　　上述量化對(duì)沖基金負(fù)責(zé)人對(duì)《金證券》記者調(diào)侃稱，“牛掰的公司都被查了，我們現(xiàn)在一點(diǎn)兒也不敢動(dòng)了?！?

　　記者亦從其他量化對(duì)沖基金處了解到，在監(jiān)管壓力下，過(guò)去一周均在減少或暫停程序化交易下的自動(dòng)或半自動(dòng)下單指令。

　　盈峰量化業(yè)績(jī)沒(méi)亮點(diǎn)

　　“從我們的經(jīng)歷看，核查非常突然，我們也是證監(jiān)會(huì)公布當(dāng)天知道的?！碧幵诒据喓瞬轱L(fēng)口浪尖上的盈峰資本一名基金經(jīng)理在接受《金證券》記者采訪時(shí)坦言，“后來(lái)才聽(tīng)說(shuō)是交易所先上報(bào)給證監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)再?zèng)Q定限制交易的，但是到現(xiàn)在，我們還不清楚限制交易的標(biāo)準(zhǔn)是什么，因?yàn)槲覀兇_實(shí)沒(méi)有故意頻繁申報(bào)和撤單。公司是剛剛嘗試做程序化交易，只有這4只程序化產(chǎn)品，規(guī)模加在一起還不到公司所有產(chǎn)品規(guī)模的十分之一，占比非常小?！?

　　公開(kāi)信息顯示，盈峰投資被限制交易的4只產(chǎn)品分別是，盈峰量化投資管理合伙企業(yè)、新方程盈峰量化對(duì)沖基金私募資產(chǎn)管理計(jì)劃、盈峰梧桐量化對(duì)沖基金、盈峰盈寶對(duì)沖基金。

　　深圳接近盈峰資本的私募圈人士對(duì)《金證券》記者介紹，盈峰資本雖然股東背景雄厚但是業(yè)績(jī)一直沒(méi)有亮點(diǎn)，并且投資品種很多。“幾乎所有的熱點(diǎn)他們都跟過(guò)，而且在圈內(nèi)他們最大的特點(diǎn)是喜歡到公募高薪挖人?！?

　　此前盈峰資本官網(wǎng)顯示，公司實(shí)際控制人為美的創(chuàng)始人何享健之子、現(xiàn)任美的集團(tuán)董事的何劍鋒，且盈峰資本被標(biāo)注為美的系企業(yè)之一。不過(guò)上周四記者再打開(kāi)公司官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，這一信息已被刪除。

　　交易算法“機(jī)械行為”

　　讓其他量化對(duì)沖基金小心應(yīng)對(duì)的不僅是這場(chǎng)核查突然而迅猛，更重要的原因是對(duì)于核查標(biāo)準(zhǔn)尚不明確。

　　被限制交易的私募基金盈融達(dá)方面在接受《金證券》記者采訪時(shí)表示，“已經(jīng)成立了一個(gè)專門的小組和監(jiān)管部門溝通，希望能夠盡快恢復(fù)交易，但從溝通結(jié)果看，尚不能確定?！?

　　盈融達(dá)被限制交易的兩只產(chǎn)品分別為中融·盈融達(dá)量化對(duì)沖1期和外貿(mào)信托·盈融達(dá)量化對(duì)沖1期。盈融達(dá)在官網(wǎng)發(fā)布的公告中解釋，“7月8日當(dāng)天，因大部分股票停牌或處于跌停板狀態(tài)，在跌停狀態(tài)下產(chǎn)品出現(xiàn)反復(fù)撤單現(xiàn)象。股票端出現(xiàn)大量撤單，主觀上沒(méi)有任何惡意操縱市場(chǎng)的想法；而只是處于極端行情下，交易算法因跌停板難以賣出而采取的機(jī)械行為?！?

　　據(jù)悉，目前其被限制交易的產(chǎn)品限制期都在2015年7月31日至2015年10月30日。相當(dāng)于三個(gè)月不能交易。

　　北京一家量化對(duì)沖基金投資總監(jiān)告訴《金證券》記者，雖然量化對(duì)沖策略不太看重行情，只獲取穩(wěn)定收益，但是三個(gè)月不能交易，肯定會(huì)影響產(chǎn)品年化收益率，對(duì)投資者很難交代。

　　監(jiān)管不夠“還要梳理”

　　“國(guó)內(nèi)量化對(duì)沖基金中真正做程序化交易的并不多，這塊可以說(shuō)剛剛興起，政策、制度、行業(yè)自律肯定都是不夠的，我們覺(jué)得光監(jiān)管不夠，還要梳理?！鄙钲谝患掖笮退侥脊净鸾?jīng)理評(píng)價(jià)。

　　實(shí)際上，說(shuō)白了程序化交易只是量化交易中的一種策略，即利用數(shù)學(xué)模型進(jìn)行批量和自動(dòng)下單，以提高收益率。對(duì)于程序化交易到底是否會(huì)左右市場(chǎng)，目前觀點(diǎn)不一。

　　《金證券》記者了解到，目前國(guó)內(nèi)做程序化交易的主要分為兩塊，一塊是海歸，另一塊是從公募或券商出來(lái)的成熟投資人。以本次被限制交易的另一產(chǎn)品、外貿(mào)信托-安進(jìn)13期壹心1號(hào)證券投資集合資金信托計(jì)劃為例，其管理人、寧波靈均投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)的團(tuán)隊(duì)核心人物都來(lái)自中金系，法人代表蔡枚杰和總裁殷志浩都曾在中金公司擔(dān)任要職。