每周報告 之私募基金5月龍虎榜

　　5月份跑贏業(yè)績榜的單個私募基金產(chǎn)品，則是管理期貨策略單賬戶產(chǎn)品—韋航進(jìn)取2號，它以412.57%的單月收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏其他3000多只不同策略私募基金產(chǎn)品。

　　隨著5月份A股震蕩上漲，不同投資策略的私募基金產(chǎn)品業(yè)績分化趨于明顯。

　　私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，納入5月排名統(tǒng)計的股票策略、相對價值策略(以量化投資為主)、管理期貨、宏觀策略、事件驅(qū)動策略(以定向增發(fā)投資為主)、組合基金(FOF)、債券策略、復(fù)合策略等八大策略私募基金產(chǎn)品，平均收益率達(dá)到整體收益上漲8.47%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)6.56個百分點。

　　在業(yè)績跑贏大盤背后，各個策略的單月收益分化嚴(yán)重。

　　排名第一的事件驅(qū)動策略(定向增發(fā)為主)單月收益率達(dá)到13.08%，后面依次是股票策略12.75%、復(fù)合策略11.76%、組合策略9.42%、宏觀策略8.98%、商品期貨策略6.75%、相對價值策略4.06%。唯一跑輸同期滬深300指數(shù)漲幅的是債券策略，它的單月收益率僅有0.99%。

　　多位私募基金人士透露，得益于牛市行情的延續(xù)，令不少期貨投資資金與債券投資資金紛紛轉(zhuǎn)投股票類私募基金產(chǎn)品。

　　值得注意的是，5月份跑贏業(yè)績榜的單個私募基金產(chǎn)品，則是管理期貨策略單賬戶產(chǎn)品—韋航進(jìn)取2號，它以412.57%的單月收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏其他3000多只不同策略私募基金產(chǎn)品。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，基于期貨投資的高杠桿高收益特點，管理期貨類私募產(chǎn)品跑贏單個私募產(chǎn)品業(yè)績榜并不意外，尤其是5月份股指期貨出現(xiàn)大震蕩行情，令踩準(zhǔn)市場節(jié)奏的期貨類私募產(chǎn)品賺得盆滿缽滿，不少產(chǎn)品單月均實現(xiàn)業(yè)績翻倍。

　　一位私募基金經(jīng)理提醒說，在牛市行情里，收益率僅僅是評判私募產(chǎn)品投資水準(zhǔn)高低的依據(jù)之一。隨著A股行情逐漸進(jìn)入震蕩慢牛行情，投資者還需要關(guān)注私募產(chǎn)品的凈值波動率、凈值最大回撤值、以及凈值收復(fù)失地的時間長短等，更全面地判斷私募基金經(jīng)理的實際風(fēng)控水準(zhǔn)與市場應(yīng)變能力。

　　各策略內(nèi)部收益落差巨大

　　8大投資策略5月業(yè)績分化同時，各個投資策略內(nèi)部的私募產(chǎn)品同樣存在大幅收益落差。

　　以事件驅(qū)動策略(以定向增發(fā)投資為主)為例，5月納入統(tǒng)計排名的68只產(chǎn)品里，單月收益最高的齊魯定增1號達(dá)到45.35%，單月跌幅最大產(chǎn)品的收益則是-1.33%，兩者首尾相差46.68個百分點。

　　所幸的是，得益于A股牛市行情延續(xù)，事件驅(qū)動策略整體收益表現(xiàn)不俗。整個5月份，3款產(chǎn)品單月收益超過30%，19只收益超20%，39只收益超10%，63只產(chǎn)品獲得正收益，僅有5款產(chǎn)品出現(xiàn)收益下跌。

　　股票策略類私募產(chǎn)品內(nèi)部同樣存在日益嚴(yán)重的業(yè)績分化—在1794只股票策略私募基金產(chǎn)品里，盡管1463只跑贏同期滬深300指數(shù)漲幅，但收益最高與收益最差之間的業(yè)績差距高達(dá)144.91個百分點。

　　相比而言，一向以分散風(fēng)險、獲取穩(wěn)健回報的組合基金類私募產(chǎn)品業(yè)績分化程度較低，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在其納入統(tǒng)計排名的99款組合基金(FOF)私募產(chǎn)品里，首尾收益之差達(dá)到79.57個百分點，其中5月份業(yè)績表現(xiàn)最差的一款產(chǎn)品最大虧損為4.94%。

　　不同類型的組合基金類(FOF)私募產(chǎn)品也存在業(yè)績分化趨勢。比如信托、券商資管、自主發(fā)行、公募專戶5月份的平均收益率分別是12.37%、2.53%、13.51%、7.44%。

　　一位私募基金人士分析說，券商資管類產(chǎn)品之所以收益最低，可能是券商考慮到5月份股市出現(xiàn)震蕩行情，將資金從追逐成長股追逐高風(fēng)險高回報的私募基金贖回，轉(zhuǎn)投專注藍(lán)籌股投資、獲得穩(wěn)健回報的私募基金產(chǎn)品，反而錯失了獲得高回報的機(jī)會。

　　頗為令人意外的是，宏觀策略的業(yè)績分化程度似乎較低，在私募排排網(wǎng)納入統(tǒng)計排名的14款宏觀策略私募產(chǎn)品里，表現(xiàn)最差的產(chǎn)品5月投資虧損5.03%，收益最高的為33.27%，兩者相差38.3個百分點。

　　這位私募基金人士認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，多數(shù)宏觀策略私募產(chǎn)品基金經(jīng)理對股市的看法趨于一致，即采取積極的投資策略，導(dǎo)致5月份這類產(chǎn)品業(yè)績分化程度并不大。

　　管理期貨策略私募產(chǎn)品則延續(xù)著業(yè)績大幅分化的“本色”—在私募排排網(wǎng)納入統(tǒng)計排名的504只管理期貨策略產(chǎn)品里，7只產(chǎn)品收益翻倍，20只產(chǎn)品收益超50%，30只產(chǎn)品收益超40%，41只產(chǎn)品收益超30%，64只產(chǎn)品收益超20%，而業(yè)績首尾兩款產(chǎn)品的業(yè)績之差更是高達(dá)485.54個百分點。

　　有期貨業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在5月股指期貨出現(xiàn)大震蕩行情期間，踩準(zhǔn)市場節(jié)奏的私募產(chǎn)品總能賺得盆滿缽滿，反之踏錯節(jié)奏的產(chǎn)品往往患得患失，業(yè)績大幅分化“并不意外”。

　　相比而言，相對價值策略(量化投資)得益于自身風(fēng)險對沖的特點，令業(yè)績分化程度最低，在私募排排網(wǎng)納入排名統(tǒng)計的173只相對價值策略產(chǎn)品里，138只產(chǎn)品獲得正收益，但首尾業(yè)績相差額僅有26.84個百分點。

　　私募冠軍風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)

　　隨著各個投資策略內(nèi)部私募產(chǎn)品業(yè)績分化趨于嚴(yán)重，一批曾經(jīng)默默無名的私募基金產(chǎn)品突然領(lǐng)跑業(yè)績榜，令私募江湖延續(xù)業(yè)績冠軍風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的特色。

　　在股票策略類私募產(chǎn)品里，大帥資產(chǎn)彭樹祥管理的“湖南信托-湘軍彭大帥2號”在5月份獲得100.16%的收益，奪得股票策略的當(dāng)月業(yè)績冠軍。

　　彭樹祥表示，5月這款私募產(chǎn)品凈值大幅飆升的主要原因，是其重倉的順榮三七(002555,股吧)(002555.SH)在5月份大幅上漲，收獲連續(xù)12個漲停板，加上重倉的其他品種也有不錯的漲幅，造就了單月的高收益。

　　但他表示，盡管中小市值股票帶來不菲的投資回報，但考慮到不少中小市值個股漲幅過大，他已經(jīng)部分調(diào)倉至安全性更高的券商股。

　　前海旗隆基金5月份的整體業(yè)績表現(xiàn)同樣突出，旗下三只產(chǎn)品攜手殺入股票策略業(yè)績榜前十位，其中“旗隆阿爾法對沖科技增強(qiáng)一期”、“云南信托-旗隆達(dá)爾文科技對沖一期”和“旗隆雪峰醫(yī)藥對沖基金”分別以80.68%、74.19%和63.31%分列第二、四和八名。

　　反觀復(fù)合策略，德亞投資張明利掌管的“德亞進(jìn)取1號”、中原證券的“中原證券星火一號”、進(jìn)化論資產(chǎn)旗下王一平管理的“進(jìn)化論復(fù)合策略一號”位列5月份業(yè)績榜的前三名，分別獲得單月收益59.40%、59.02%和58.78%。值得注意的是，這三只產(chǎn)品成立時間均不足1年。

　　至于組合基金策略業(yè)績榜的首位，則是單月收益率達(dá)到74.63%的“前海方舟FOF財富管理一號”。 資料顯示，這款產(chǎn)品成立于2014年11月10日。投資顧問是前海方舟資本，基金經(jīng)理是趙晨。

　　值得注意的是，源貝資產(chǎn)旗下三只產(chǎn)品入圍組合基金類私募產(chǎn)品業(yè)績榜前十位，包攬二、三、四名。它們分別是“華寶信托-源貝思源3號”、“華寶信托-源貝展源FOF”、“華寶信托-源貝思源2號”，5月份收益分別達(dá)到40.95%、38.04%、38.01%。

　　這三款產(chǎn)品均成立于2015年，基金經(jīng)理均是許友勝。

　　5月份宏觀策略類私募產(chǎn)品收益榜的前三位，依次由泉正投資范啟華管理的“泉正1號基金”、從容投資呂俊管理的“從容全天候基金1期”、樂瑞資產(chǎn)唐毅亭管理的“樂瑞宏觀配置”獲得，它們的單月收益分別為33.27%、27.36%和18.12%。

　　至于管理期貨策略，“韋航進(jìn)取2號”的業(yè)績神話仍在延續(xù)，這款產(chǎn)品5月份收益高達(dá)412.57%，瞬間讓其他私募基金產(chǎn)品顯得黯然失色。令人關(guān)注的是，這個期貨私募單賬戶自2015年4月28日成立運行至今，累計凈值已達(dá)6.687399元。

　　資料顯示，“韋航進(jìn)取2號”由韋航投資徐磊管理。而他管理的另一款商品期貨單賬戶私募產(chǎn)品“韋航進(jìn)取增長”在5月份也取得248.69%的回報。

　　記者多方了解到，徐磊具有8年期貨實盤操作經(jīng)驗，擅長日內(nèi)短線交易，能快速順應(yīng)市場變化創(chuàng)造高收益。業(yè)內(nèi)傳聞他從最初數(shù)萬元入市，通過自身獨特的交易理念與操作手法逐年盈利，最終管理了數(shù)千萬元資金。