創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出歷史新高之際，市場參與者對創(chuàng)業(yè)板2000點(diǎn)上方的未來走勢，看法各有不同。不同的看法，也映射出一定時段內(nèi)機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板倉位的配置情況。在估值和盈利增速匹配程度越來越差的狀況下，部分機(jī)構(gòu)選擇謹(jǐn)慎，但也有一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為這才是創(chuàng)業(yè)板大牛市的開始。

　　景林資產(chǎn)董事長蔣錦志認(rèn)為，過去5年時間，主板盈利和創(chuàng)業(yè)板盈利增速相近，但估值差異非常大，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板市盈率已經(jīng)超過歷史上幾次大的股市泡沫時市場估值水平。目前我國很多優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在國外上市，國外市場優(yōu)質(zhì)中概股市值很少超過50億美元，但在A股市場，超過300億市值的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)卻顯得“名不見經(jīng)傳”。

　　對比當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的估值情況，與歷史上4次股票大泡沫對比，有賣方分析師統(tǒng)計(jì)顯示，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板估值已經(jīng)達(dá)到，甚至高出這些泡沫的巔峰狀態(tài)。這4大泡沫分別是1989年日本股票泡沫、2000年美國科技股泡沫、2000年A股股市泡沫、2007年A股股市泡沫。其中日本1989年東京證券交易所股票指數(shù)PB估值為4倍，而當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PB估值為8倍多。

　　盡管當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板承載了投資者對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)期，但是，在前述4個股票泡沫中，投資者也都對未來的一些情況有所憧憬。其中，美國科技股大泡沫是投資者預(yù)期最為實(shí)際的一次，之后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢也證明美國的科技的確引領(lǐng)全球。但是，這仍無法阻止納斯達(dá)克股票指數(shù)在之后大幅下挫。同時，對比主板發(fā)現(xiàn)，A股創(chuàng)業(yè)板在過去幾年中，其超額收益的來源主要是估值抬升，其盈利能力相對更差，但當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)站上80倍市盈率的臺階，能否繼續(xù)抬升是個疑問。

　　雖然部分投資者對創(chuàng)業(yè)板估值表示出明顯的擔(dān)憂，但也有部分投資規(guī)模較大的私募基金表示堅(jiān)決看好創(chuàng)業(yè)板后市。“創(chuàng)業(yè)板高市盈率可以通過快速增長和收購兼并消化，大牛股還是在創(chuàng)業(yè)板中?！庇兴侥纪顿Y總監(jiān)表示，雖然當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板估值80倍，但其中一些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的增速超過100%，且后續(xù)還有不斷并購。從中長期來看，A股依然是一個大牛市，但這個大牛市是創(chuàng)業(yè)板的大牛市，而不是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的大牛市。他認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生新藍(lán)籌之時，也就是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功之時，堅(jiān)定看好創(chuàng)業(yè)板，中長期看2000點(diǎn)依然是底部。

　　從創(chuàng)業(yè)板的盈利增速來看，2014年度創(chuàng)業(yè)板421家公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3431.46億元，平均每家公司為8.15億元，較上年同期增長27.03%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤393.53億元，平均每家公司為0.93億元，較上年同期增長22.71%。營業(yè)收入和凈利潤增長速度為近三年最高。2014年度有157家公司凈利潤增長超過30%，103家公司凈利潤增長超過50%。