隨著退市長油轉(zhuǎn)到三板市場交易，退市長油末日輪股價(jià)仍保持堅(jiān)挺的謎底終于被揭開，原來有一大批資本大亨和“牛散”扎堆搶籌，重倉持有，押寶退市長油在不遠(yuǎn)的將來恢復(fù)上市，其中就有私募大佬徐翔。善良的人們或許會為他們捏一把汗，擔(dān)心他們會血本無歸。但A股市場的歷史已經(jīng)證明，或者還將繼續(xù)證明：風(fēng)險(xiǎn)是或然的，而暴利則是必然的。這種現(xiàn)象值得深思。

　　“私募一哥”徐翔搶籌坐待暴利

　　根據(jù)退市長油發(fā)布的《投資風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》，轉(zhuǎn)板后的退市長油前十大股東中，除了南京長江油運(yùn)公司、中國長江航運(yùn)集團(tuán)南京金陵船廠和南京港(集團(tuán))有限公司外，其他均為自然人股東。其中，“牛散”王東武在退市整理期突擊大舉買入，共持有1309.06萬股，持股比例為0.39%，為第二大股東，第一大自然人股東；陳慶桃為第五大股東；私募大佬徐翔則突擊成為第八大股東，共持有550萬股，持股比例為0.16%。另兩位自然人股東鄭素貞和應(yīng)瑩各自持有550萬股，和徐翔并列公司第八大股東。

　　公開信息顯示，由徐翔掌舵的澤熙投資的股東就包括鄭素貞、徐柏良，徐柏良和鄭素貞正是徐翔的父母，而應(yīng)瑩系徐翔妻子，在澤熙投資擔(dān)任公司監(jiān)事一職。事實(shí)還原以后是這樣的：徐翔攜其妻、母大舉買入退市長油，持股總量達(dá)1650萬股，超過了第一大自然人股東王東武的持股數(shù)。由此可見，徐翔是多么看好退市長油恢復(fù)上市的前景，以他在A股市場浸淫多年的經(jīng)驗(yàn)，顯然他覺得這是一個(gè)不容錯(cuò)過的獲取暴利的機(jī)會。但他又不想太張揚(yáng)，給人留下鉆退市政策空子的印象，因此通過其妻、母的賬戶分倉，但還是沒能逃過媒體的眼光。

　　當(dāng)然，押寶退市股恢復(fù)上市的政策風(fēng)險(xiǎn)始終是存在的，這或許是徐翔沒有讓其掌舵的澤熙投資買入退市長油的原因，如果動用公司掌舵的基金買入退市長油，押寶押對了是應(yīng)該的，萬一押錯(cuò)了，就會面臨其他股東和基金持有人的質(zhì)疑，畢竟巨資押寶退市股是不符合價(jià)值投資理念的。如果買進(jìn)其他符合價(jià)值投資理念的股票，即使巨虧責(zé)任也很小，但押寶退市股押錯(cuò)了就難以向其他股東和基金持有人交代。所以，徐翔動用個(gè)人資金押寶，與他人無涉，不必向別人解釋買進(jìn)的理由，可以完全聽從內(nèi)心。一旦退市長油恢復(fù)上市，暴利唾手可得。

　　 政策漏洞成為投機(jī)根源

　　俗話說，蒼蠅不叮無縫的蛋。與徐翔持有同樣想法的“牛散”何其多，退市長油前十大股東中，自然人股東占7位。顯然這些自然人股東押寶退市股已經(jīng)嘗到了甜頭，因此無所畏懼。他們的資金實(shí)力迅速膨脹，與押寶退市股和垃圾股屢屢成功也有很大的關(guān)系。他們在退市股上大賺過，因此不怕輸，也輸?shù)闷稹？稍幃惖氖?，越是這樣，越是不會輸，越是大賺，資金實(shí)力打著滾地往上翻。這種暴利示范效應(yīng)吸引了更多的“牛散”投機(jī)退市股，導(dǎo)致本該一文不值的退市股末日輪反而被追捧，股價(jià)跌不下去，產(chǎn)生劣幣驅(qū)逐良幣的惡劣效應(yīng)，讓監(jiān)管部門苦心建立起來的退市制度毫無威懾力，淪為擺設(shè)。

　　資本大亨和“牛散”之所以熱衷于投機(jī)退市股，并且屢屢得手，是因?yàn)橥耸兄贫扔新┒?，這個(gè)漏洞就是退市股還可以恢復(fù)上市。一般來說，被迫退市的公司大多數(shù)是垃圾股，雖然公司未必破產(chǎn)，但亦積重難返，重整的意義不大。退市股之所以還能咸魚翻身重新符合上市條件，基本上都是靠引進(jìn)實(shí)力強(qiáng)大的大股東進(jìn)行脫胎換骨式的資產(chǎn)重組，靠自身苦心經(jīng)營慢慢翻身幾無可能。如果沒有恢復(fù)上市的規(guī)定，不言而喻，機(jī)構(gòu)投資者即使實(shí)力再強(qiáng)也不會費(fèi)心費(fèi)力地對退市股進(jìn)行資產(chǎn)重組，這樣退市股咸魚翻身的神話就沒有演繹的可能了。也因?yàn)檫@樣，資本大亨和“牛散”投機(jī)退市股的行動也將自動終結(jié)，退市股股價(jià)跌不下去的怪現(xiàn)狀也就不會出現(xiàn)了，退市制度的威懾力就將顯現(xiàn)。

　　監(jiān)管部門對此應(yīng)該深刻反思，為什么要給退市股留下恢復(fù)上市的空子？雖然從理論上講，退市股通過自身努力出現(xiàn)奇跡的可能性不能完全排除，但為了這么低的概率卻留下一個(gè)巨大的漏洞，代價(jià)太大了。極個(gè)別退市股如果依靠自身努力重新符合了上市條件，完全可以走IPO通道。像川儀股份就是退市后再重新通過IPO上市的，不也挺好嗎？為什么要留下恢復(fù)上市的“后門”呢？資本市場是逐利的，沒有恢復(fù)上市的規(guī)定，就不會有人打退市股的主意。從這個(gè)角度來看，投資者瘋狂投機(jī)退市股的根源就在于退市制度中恢復(fù)上市的規(guī)定。投資者是在合理地鉆政策的空子，他們用實(shí)際行動告訴監(jiān)管部門：退市股恢復(fù)上市的規(guī)定是錯(cuò)誤的。