8月美銀美林全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，與國內(nèi)對經(jīng)濟下行壓力進一步吃重的判斷不同，海外基金投資人對中國經(jīng)濟的判斷正在由空逐漸轉(zhuǎn)向部分看多。同時，地緣政治局勢升溫，加上美國升息的威脅，促使全球投資者正在壓縮風(fēng)險，持有現(xiàn)金的水平達到近兩年的高點。

　　美銀美林全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，海外投資者對中國的資金配置創(chuàng)下了11個月以來的高值，有20%的受訪基金經(jīng)理表示對中國的投資水平屬于“超配”；另外，中國也是此次調(diào)查中基金經(jīng)理態(tài)度變化最明顯的投資對象國。

　　資金轉(zhuǎn)投新興市場

　　在2014年7月份的基金經(jīng)理調(diào)查中，中國經(jīng)濟下行是全球基金經(jīng)理普遍關(guān)注的一個負面因素，8月份的基金經(jīng)理調(diào)查則顯示，有部分基金經(jīng)理對中國經(jīng)濟的看法已經(jīng)由“空”轉(zhuǎn)“多”，其中看多方超過看空方6個百分點，這也是2014年以來受訪經(jīng)理對中國經(jīng)濟運行前景持看多勢力超過看空勢力。

　　市場情緒改善的背后是投資者對中國和商品市場前景的信心增強。凈占比6%的地區(qū)投資者預(yù)計中國經(jīng)濟將在未來12個月改善，這是今年以來該項調(diào)查首次出現(xiàn)樂觀人數(shù)占多的情況，就在兩個月前，還有凈占比42%的投資者預(yù)計中國經(jīng)濟將走弱。

　　與看多中國經(jīng)濟一致，全球基金經(jīng)理在整個新興市場地區(qū)的資金配置都在明顯上升，8月基金經(jīng)理調(diào)查還顯示，有21%的受訪者表示，未來12個月內(nèi)將繼續(xù)增持該市場。展望未來，凈占比21%的投資者表示全球新興市場是未來12個月最希望增持的地區(qū)，顯著高于7月份凈占比4%的水平。

　　新興股市無疑是這波歐美與俄羅斯沖突升級下的最大受惠者，隨著中國在政策放松、改革加速以及經(jīng)濟企穩(wěn)的三大利多下，資金大量轉(zhuǎn)進以中國為首的亞股市場。EPFR的最新數(shù)據(jù)也顯示出投資者對新興市場的看好。截至8月6日當(dāng)周，在亞洲（除日本外）股基的強勁資金凈流入帶動下，全球新興市場股基凈吸金37億美元，其中超過10億美元資金凈流入中國股基。EPFR表示，由于與當(dāng)前部分地緣局勢緊張地區(qū)地理位置較遠，中國金融市場可能遭受的負面影響并不大，相反還有可能受益于部分產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

　　日本經(jīng)濟情勢雖然不佳，但同樣受惠這波資金流入亞股的熱潮，經(jīng)理人對日本股市的看好程度亦見回升，由上月凈加碼26%走升至30%，為七個月來最高。

　　富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經(jīng)理馬克·墨比爾斯指出，預(yù)期隨著中國下半年經(jīng)濟增長趨穩(wěn)，搭配戶籍制度改革、國企改革以及財政改革推動，將是激勵股市上漲的關(guān)鍵。中國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)不僅帶動A股和港股的表現(xiàn)，也連帶提振整體亞股的投資信心，近期國際雖有阿根廷主權(quán)債務(wù)或者葡萄牙銀行業(yè)債務(wù)問題，甚至地緣政治問題接踵而至，但亞股走勢反而相對美歐股市穩(wěn)健，漸有資金避風(fēng)港的態(tài)勢成形。

　　科技股、醫(yī)療和工業(yè)股最受青睞

　　富蘭克林證券投顧指出，在八月份的調(diào)查里，經(jīng)理人對于科技股的看好度稍有下滑，但仍有凈32%的經(jīng)理人表示看好科技股，而上月為37%，且科技股連續(xù)15個月登上產(chǎn)業(yè)看好度寶座。獲經(jīng)理人青睞度居次的是醫(yī)療與工業(yè)類股，工業(yè)股從凈加碼13%升至16%，而醫(yī)療股更從凈加碼10%，升為凈加碼16%，升幅尤大，顯示業(yè)績穩(wěn)定增長的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)又重回經(jīng)理人的懷抱。至于最不被經(jīng)理人看好的產(chǎn)業(yè)分別為公用事業(yè)、民生消費和通訊類股，反應(yīng)當(dāng)前經(jīng)理人對防御型產(chǎn)業(yè)還是采取減碼的配置。

　　富蘭克林高科技基金經(jīng)理馬特·摩伯格分析，從標普500科技股已公布財報的情況來看，超過八成企業(yè)獲利優(yōu)于或符合預(yù)期，顯示全球景氣回溫與企業(yè)IT支出擴增，為科技業(yè)獲利帶來提振效應(yīng)。

　　富蘭克林坦伯頓生技領(lǐng)航基金經(jīng)理依凡·麥可羅表示，大型生技股目前本益比及考慮成長率后的PEG比例仍與過去十年均值相當(dāng)，并無偏貴之虞，而在中小型股的部分，則看好具有較好研發(fā)實力的廠商。另外，近來非洲疫情有擴大之虞，在題材性下，有機會激勵部分個股的走勢。

　　富蘭克林華美新世界基金經(jīng)理黃壬信表示，根據(jù)EPFR統(tǒng)計至8月6日止的一周，全球健康醫(yī)療及生技產(chǎn)業(yè)型基金繼連續(xù)兩周資金凈流出后，近三周重新吸引資金回流，對應(yīng)近期生技股相對美股的走勢較為穩(wěn)定，顯示長線資金有開始回籠的機會。