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杠桿基金上漲背后

  • 發(fā)布時間：2014-08-22 05:42:05  來源：經(jīng)濟日報  作者：佚名  責(zé)任編輯：胡愛善

　　7月下旬，A股市場啟動新一輪反彈行情。在大盤藍籌股起舞的同時，杠桿基金漲幅驚人，分級基金B(yǎng)份額紛紛創(chuàng)出年內(nèi)新高。雖然杠桿基金漲勢喜人，高風(fēng)險高收益的品種在市場轉(zhuǎn)暖時對投資者有極強的吸引力。但投資者此時加入其中，需警惕3個方面的風(fēng)險。

　　首先是溢價回歸的風(fēng)險。杠桿基金即分級基金B(yǎng)份額，可依據(jù)自身帶有的杠桿倍數(shù)，獲取數(shù)倍于母基金的收益。因此，當(dāng)市場短期內(nèi)快速上漲時，其凈值也會快速上漲。受到市場情緒的感染，分級基金B(yǎng)份額往往受投資者追捧，致使其價格上漲更多，溢價率大大提升。而一旦標(biāo)的指數(shù)停滯、下跌，抑或上漲預(yù)期減弱，溢價水平往往會迅速回調(diào)。

　　其次是套利資金壓力。分級基金具有獨特的配對轉(zhuǎn)換機制，當(dāng)分級基金出現(xiàn)整體溢價水平較高時，投資者即可申購母基金，將母基金拆分成A、B子基金份額，而后在二級市場賣出獲利。完成這一過程一般需要3個交易日，時滯的存在會使得后加入的投資者遭遇指數(shù)并未下跌，而所持有的杠桿基金持續(xù)受壓的狀況。

　　最后是流動性風(fēng)險。分級基金的交易一般都十分清淡，市場絕大部分交易量集中在銀華銳進、富國創(chuàng)業(yè)板B等幾個品種上。這使得追高買入分級基金B(yǎng)份額的投資者可能因流動性原因而難以賣出，進而蒙受損失。

　　綜上所述，希望投資者理性看待杠桿基金，選擇適合自身風(fēng)險收益偏好、流動性適宜的品種進行投資，切勿盲目追高，造成損失。

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