在8月2日舉辦的“建設(shè)銀行基金服務(wù)萬里行·中證金牛會（昆明站）”活動現(xiàn)場，濟安金信科技有限公司副總經(jīng)理、濟安金信基金評價中心主任王群航指出，作為與新版《基金法》配套的法規(guī)，《公開募集證券投資基金運作管理辦法》將于8月8日施行。而新的法律條款對股票型基金的倉位下限大幅提高，這將提升股票型基金的投資風險，投資者在投資股票基金時，一定要注意擇時。

　　王群航指出，在基金分類方面，新《辦法》規(guī)定：“80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金。”這表明，按照新規(guī)，股票基金的股票投資倉位下限將會上升20個百分點。截至今年6月30日，股票基金共有394只，但其中在基金契約里規(guī)定股票投資倉位下限為80%的僅有27只，也就是說，在以往的股票基金里，曾經(jīng)作為高倉位運作風格存在的、符合新《辦法》的股票基金僅占當前市場總量的6.85%。

　　那些老式股票基金是否會按照新《辦法》的要求，升級為新式股票基金呢？王群航認為這種可能性極小。首先，從歷史來看，2004年在老版《基金法》和與其配套的老版《辦法》施行之后，在那之前發(fā)行的股票基金，都沒有按照當時的《辦法》進行分類調(diào)整，而是順其自然維持原樣；其次，按照目前證監(jiān)會相關(guān)要求，老式股票基金如果自動按照新《辦法》的規(guī)范調(diào)整為混合基金，直接轉(zhuǎn)換過去即可，這是一種最方便的辦法。

　　如果有的老式股票基金想升級為新式股票基金，股票投資倉位的下限將提高20個百分點，意味著產(chǎn)品風險顯著提高，因此，需要召開持有人大會。歷來召開持有人大會都是一件復雜的事，估計極少會有基金公司去做。

　　根據(jù)新《辦法》，股票基金最低股票投資倉位標準的提高，會促使股票基金整體平均股票投資倉位的提高，組合風險也將隨之上漲，股票基金的平均風險會進一步升高，并長期維持在較高位置。

　　據(jù)統(tǒng)計，從2005年初至2012年末，主動型投資風格股票基金的平均股票投資倉位為81.46%，雖然已經(jīng)處在較高位置，但是為了防止大額凈申購導致倉位突然降低，進而被迫加倉，以及行業(yè)歷來就有高倉位運作的習慣，因此，新《辦法》實施之后，股票基金的最低平均股票投資倉位將會提高到90%左右，若低于85%，那將是很罕見的。

　　由于未來的股票基金全部都是高倉位運行，其風險收益特征將更加接近指數(shù)基金，每只基金都是一只基本滿倉的股票大集合。王群航認為，從實際投資操作的角度來看，擇時策略將比以往任何時候都更有必要。未來，投資者在投資股票基金時，一定要注意擇時，除非是歷史業(yè)績特別好、特別穩(wěn)定的極少數(shù)產(chǎn)品，否則一律不適合僵化地長期持有，絕對不能再對股票基金實施“懶人投資”的操作策略。