眾祿研究中心

　　一、 市場(chǎng)概述

　　上周，股票市場(chǎng)方面，受PPI、進(jìn)出口等經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)仍不佳以及IPO、人民幣貶值、美元加息預(yù)期升溫等因素影響，上周A股呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)。盤中部分板塊雖不時(shí)有所表現(xiàn)，但市場(chǎng)做多動(dòng)能不足，股指沒能有效上攻，不過結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在。上證綜指再次跌破3500，同中小板和創(chuàng)業(yè)板相比顯得更弱。申萬28個(gè)行業(yè)普遍下跌，通信板塊以1.12%的收益領(lǐng)漲。

　　債券市場(chǎng)方面，年關(guān)臨近，市場(chǎng)資金面逐漸偏緊。1日和7日質(zhì)押式回購(gòu)利率有所上行，央行通過逆回購(gòu)向市場(chǎng)投放了300億的流動(dòng)性，同時(shí)逆回購(gòu)到期導(dǎo)致資金主動(dòng)回籠800億元，凈回籠500億元。債券指數(shù)中主要指數(shù)均有所上行，其中中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲幅最大，上漲2.54%。

二、 基金業(yè)績(jī)

　　權(quán)益類基金：上周股指走勢(shì)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，受此影響，偏股型基金整體平均下跌0.95%，約28.85%獲得了正收益。其中采取主動(dòng)策略的偏股型基金凈值平均下跌0.67%，首尾相差約9.4個(gè)點(diǎn)。今年以來主動(dòng)股票型、混合型基金以及指數(shù)型基金凈值分別上漲39.19%、37.72%、14.40%。

　　固定收益類基金：上周債券型基金平均下跌0.12%，不過約有82.19%獲得正的收益。股指的下跌同樣影響到了債基中混合二級(jí)債基和可轉(zhuǎn)債基金，其中，二級(jí)債基凈值平均下跌

　　0.04%，可轉(zhuǎn)債基金凈值平均下跌0.32%。而純債基金凈值平均上漲0.22%，一級(jí)債基凈值平均上漲0.20%。

　　債券型票基金業(yè)績(jī)TOP10

三 、基金投資策略

　　偏股型基金：整體來看，全球金融市場(chǎng)于年底面臨的不確定性增加了市場(chǎng)運(yùn)行的復(fù)雜性，對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)或?qū)a(chǎn)生一定負(fù)面影響，但政策層面利好推出預(yù)期或能對(duì)沖掉部分負(fù)面影響，市場(chǎng)運(yùn)行仍有望保持相對(duì)穩(wěn)定。投資者仍可逢低繼續(xù)增配偏股型基金，亦可關(guān)注打新基金——國(guó)泰民益。其他績(jī)優(yōu)基金關(guān)注華安逆向策略混合(040035)、長(zhǎng)盛電子信息主題(000063)。

　　債券型基金：實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力不減，市場(chǎng)有效需求不足，通脹水平遠(yuǎn)低于調(diào)控目標(biāo)，貨幣政策在未來一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)保持寬松，且再寬松預(yù)期依然存在，債券市場(chǎng)慢牛格局有望延續(xù)，債券基金配置價(jià)值依然存在。關(guān)注華商收益增強(qiáng)B(630103)、工銀添頤B(485014)、寶盈增強(qiáng)收益C(213917)。

　　QDII基金：美聯(lián)儲(chǔ)可能做出近十年來首次加息決定，不過當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)陷入增長(zhǎng)放緩困境，疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)本身復(fù)蘇并非十分強(qiáng)勁，料美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度會(huì)比較溫和，且全球金融市場(chǎng)近期表現(xiàn)已對(duì)此有充分預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息在短期內(nèi)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)構(gòu)成的沖擊或有限，美股QDII基金短期內(nèi)仍可持有?？申P(guān)注廣發(fā)全球醫(yī)療保健(000369)、鵬華環(huán)球 (206006)。

　　貨幣基金及短期理財(cái)：貨幣政策寬松格局未變，且再寬松預(yù)期仍存，貨幣市場(chǎng)基金收益下行壓力不減，但投資貨幣市場(chǎng)基金和短期理財(cái)債券基金仍有望獲得穩(wěn)定收益?？申P(guān)注眾祿現(xiàn)金寶、廣發(fā)貨幣等。