易方達(dá)新興成長：昔日冠軍滑至“倒數(shù)”

　　2016年已過，又到榜單出爐時(shí)，基金經(jīng)理們也是有人歡喜有人憂，最大的“落差”莫過于從前一年的“王座”跌落，且業(yè)績排名倒數(shù)。

　　易方達(dá)基金管理有限公司的明星基金經(jīng)理宋昆，就面臨這樣的尷尬：這位2015年的公募基金冠軍，在2016年卻遭遇“冠軍魔咒”，跌下“神壇”。

　　宋昆管理的易方達(dá)新興成長2015年以171.78%的漲幅將其送上年度冠軍的“王座”，但這只基金，卻在2016年下跌了39.83%，位列年度回報(bào)最差的前十只基金行列。

　　宋昆目前管理的三只基金，重倉的股票類似，3只基金2016年跌幅均超30%。

　　一個(gè)月跌幅11個(gè)月難填

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年，易方達(dá)新興成長下跌39.83%，成為2016年表現(xiàn)最差的基金之一。

　　易方達(dá)新興成長曾經(jīng)在2015年的市場上創(chuàng)下輝煌。2015年，易方達(dá)新興成長全年漲幅171.78%，成為當(dāng)年的公募基金冠軍。

　　2015年經(jīng)歷了股市震蕩，冠軍基金花落誰家直到12月中旬形勢才逐漸明朗。據(jù)媒體報(bào)道，2015年12月24日，易方達(dá)新興成長一天凈值大增6個(gè)點(diǎn)，之后一路領(lǐng)跑，依靠其持有的石基信息在最后6個(gè)交易日30%的漲幅，以及中源協(xié)和等在2015年末的發(fā)力，易方達(dá)新興成長“封王”。

　　時(shí)年35歲的基金經(jīng)理宋昆，成為當(dāng)年的“一哥”。

　　公開資料顯示，易方達(dá)新興成長成立于2013年11月28日，從成立之初，基金經(jīng)理一直是宋昆。宋昆擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，曾任易方達(dá)行業(yè)研究員，除擔(dān)任易方達(dá)新興成長基金經(jīng)理外，還是易方達(dá)科訊、易方達(dá)新常態(tài)混合的基金經(jīng)理。天天基金網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，宋昆目前管理的基金總規(guī)模為120億元。

　　公開資料顯示，宋昆現(xiàn)在還擔(dān)任易方達(dá)公募基金投資部副總一職。

　　盡管在2015年寫下輝煌，但進(jìn)入2016年，易方達(dá)新興成長卻遭遇“滑鐵盧”。

　　從其單位凈值走勢圖看，2016年1月的熔斷，給易方達(dá)新興成長帶來的沖擊是致命的，其單位凈值2015年末為3.294元，1月28日一度跌至1.932元，遭遇斷崖式下跌，不到一個(gè)月的時(shí)間下跌了41%。此后，該基金凈值雖有起伏，但一直難以達(dá)到2015年末的水平。

　　可以說，2016年后面的11個(gè)月，易方達(dá)新興成長都是在填補(bǔ)1月份留下的窟窿，但直到12月30日，該基金的單位凈值也僅1.982元。

　　持股集中，三只基金均跌逾30%

　　從該基金的持股來看，2016年前三季度，其持倉前十的股份中，順網(wǎng)科技、同花順、漢威電子等一直都在其重倉股名單中。

　　創(chuàng)業(yè)板2016年全年下跌27.71%，順網(wǎng)科技、漢威電子的股價(jià)2016年分別下跌40%和43%。這些重倉股表現(xiàn)不佳，一定程度上拖累了易方達(dá)新興成長的業(yè)績。

　　宋昆2016年交出的糟糕成績單并不只有易方達(dá)新興成長這一只基金，其管理的另外兩只基金過去一年也凈值大跌：易方達(dá)新常態(tài)下跌31.38%，易方達(dá)科訊則下跌35.87%。

　　持股集中且類似，或許是宋昆旗下基金整體收益不佳的一個(gè)原因。

　　從持股來看，截至2016年9月末，順網(wǎng)科技、南都電源等都出現(xiàn)在上述三只基金的前十大重倉股中。

　　在基金半年報(bào)中，宋昆管理的三只基金持股類似度更高，順網(wǎng)科技、山東黃金、聯(lián)絡(luò)互動、光環(huán)新網(wǎng)等多只股票出現(xiàn)在宋昆管理的兩只或以上的基金持股名單中。

　　持股集中度高，當(dāng)這些股票上漲時(shí)，則旗下基金能夠同時(shí)擁有好的收益，但一旦下跌，則共同面臨的壓力就會增加。例如，2016年，光環(huán)新網(wǎng)股價(jià)下跌55%，慘遭“腰斬”。

　　2015年幫助易方達(dá)新興成長登上公募冠軍的石基股份，2016年股價(jià)也慘遭“腰斬”，該股出現(xiàn)在易方達(dá)科訊的半年報(bào)持股名單中。

　　此外，易方達(dá)科訊還因?yàn)椤拔簞t西事件”，踩雷中源協(xié)和。截至2016年9月30日，易方達(dá)科訊持有中源協(xié)和300萬股，位列該股前十大流通股東行列。易方達(dá)科訊2015年末持有中源協(xié)和352.86萬股，2016年一季度末持股降低至300萬股，最新的持股數(shù)據(jù)為截至2016年三季度末，易方達(dá)科訊未曾減倉。

　　中源協(xié)和2016年全年，股價(jià)下跌約59%。

　　宋昆：過去的成功變成了負(fù)資產(chǎn)

　　在2015年5月的一篇報(bào)道中，宋昆曾稱，過去的成長股投資上獲得的經(jīng)驗(yàn)限制了發(fā)揮，“心有所住”了，當(dāng)新的機(jī)會來臨時(shí)，過去的成功反而變成了一種負(fù)資產(chǎn)。

　　在該報(bào)道中，宋昆稱，投資是一門永遠(yuǎn)帶著缺憾的藝術(shù)。宋昆表示，投資的本質(zhì)在于預(yù)見未來，當(dāng)你預(yù)見未來世界的樣子，在投資中就要果斷去投資這些代表未來生活的產(chǎn)業(yè)的青少年時(shí)期。其認(rèn)為未來互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)也會變成一個(gè)基礎(chǔ)行業(yè)。

　　“我力爭做一個(gè)最堅(jiān)定的時(shí)代趨勢投資者?！庇盟卫サ脑捳f，基金經(jīng)理就好像巫師，而投資組合就是他自己的水晶球，在投資組合里有他對未來世界的看法。

　　只是，在創(chuàng)業(yè)板2016年大跌的情況下，宋昆的“預(yù)見”和“趨勢”并未給其帶來好的回報(bào)。

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　　那些褪去光環(huán)的牛基

　　2016年，和易方達(dá)新興成長一樣，褪去牛基光環(huán)的還有富國低碳環(huán)保、長盛電子信息主題等。

　　富國低碳環(huán)保是2015年股基亞軍，當(dāng)年漲幅達(dá)163%，但是2016年全年卻下跌28.67%。

　　分析稱，富國低碳環(huán)保2016年在風(fēng)格切換上判斷失誤，3月份錯判行情，采取防守策略減倉創(chuàng)業(yè)板從而錯過了一波上漲。之后轉(zhuǎn)而重倉中小創(chuàng)，但之后中小創(chuàng)總體表現(xiàn)不如大盤藍(lán)籌。

　　長盛電子信息2015年上漲155.4%，2016年卻下跌了29.08%。

　　長盛電子信息主要投資電子信息板塊相關(guān)的公司，但是該板塊2016年出現(xiàn)較大的波動，長盛電子信息業(yè)績也遭到拖累。

　　2014年的股票型基金冠軍工銀瑞信金融地產(chǎn)，當(dāng)年取得102.49%的收益，排名同類基金第一，但是2015年卻遭遇滑鐵盧，當(dāng)年一季度就遭遇暴跌，年終排名則在同類基金中位于后三分之一位置。2016年收益下跌7.82%。

　　本版采寫/新京報(bào)記者 朱星