委外資金瘋狂涌入混合基金 行業(yè)人士提醒小基民勿碰

　　在銀行理財(cái)去風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、去杠桿之后，銀行的委外資金一直被機(jī)構(gòu)視作肥肉。事實(shí)上，今年以來源源不斷有委外資金涌入公募基金，借道進(jìn)入債市。而近期，委外資金大有擴(kuò)大勢(shì)力范圍之勢(shì)，頻頻現(xiàn)身靈活配置混合型基金之中。基金行業(yè)人士提醒，這些基金一般股東數(shù)量少，出手都很壕，不過，退資也很快，而退資對(duì)基金凈值的影響又很大，普通投資者還是勿碰為好。

　　所謂的委外資金指銀行自營(yíng)資金“外包”給其他機(jī)構(gòu)操作。其起源是由于近年來股行自營(yíng)資金規(guī)模加速增長(zhǎng)，但由于自身投資團(tuán)隊(duì)成長(zhǎng)無法匹配，委托投資就成一道重要的資產(chǎn)配置渠道。目前委外的形式大多是通過信托計(jì)劃、基金通道的形式進(jìn)行產(chǎn)品合作，約定(獨(dú)立賬戶)固定收益率。當(dāng)前主流收益率在4.5%-5%。

　　“孿生”基金逆市提前完成募資

　　在基金難募集的當(dāng)下，安信基金旗下兩只孿生基金卻完成了提前募集。

　　據(jù)了解，7月份，安信基金旗下三只高度同質(zhì)化的新基金——安信新優(yōu)選靈活配置混合型基金、安信新目標(biāo)靈活配置混合型基金、安信新價(jià)值靈活配置混合型基金發(fā)布招募說明書。記者注意到，這三只基金好像一個(gè)模子里刻出來的“孿生”兄弟，除了名稱中有兩個(gè)字不一樣、發(fā)行日期不一樣之外，其他的核心內(nèi)容都是一樣的：托管銀行都是寧波銀行（002142）;認(rèn)購(gòu)費(fèi)率、申購(gòu)費(fèi)率、贖回費(fèi)率、管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、銷售服務(wù)費(fèi)率等都是一樣的;投資理念是一樣的;投資范圍是一樣的;投資策略是一樣的;業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)都是一樣的。

　　值得一提的是，安信新優(yōu)選、安信新目標(biāo)都提前完成了募集。

　　根據(jù)公開信息，上述兩只基金都是300戶左右的戶數(shù)，規(guī)模都是在億元位有一個(gè)整數(shù)，然后都是有一個(gè)100多萬(wàn)元的零頭。

　　對(duì)于規(guī)模在億元左右、戶數(shù)僅為兩三百的新基金，有基金行業(yè)人士認(rèn)為，這正是“委外資金”之基金的主要特征。

　　委外資金吹氣巨無霸基金

　　“委外資金正在涌入靈活配置混合型基金?!”濟(jì)安金信基金研究中心副總經(jīng)理王群航)對(duì)記者說，以前，他只是注意到委外資金大量集中出現(xiàn)在純債基金中，出現(xiàn)在靈活配置類混合基金的時(shí)候并不太多。而現(xiàn)在看來，委外資金不但是債券基金規(guī)模增加的主要?jiǎng)恿?，還是靈活配置型基金規(guī)模增長(zhǎng)的發(fā)動(dòng)機(jī)。他表示，7月份，僅僅在公募基金方面，委外資金的增幅就有可能超過了1000億元。

　　正是因?yàn)橛辛宋赓Y金的幫忙，使得委外資金之基金很容易“虛胖”。

　　他表示，這些委外基金很容易造成“表面上的繁榮”，比如上半年北京某銀行系基金發(fā)行的“巨無霸基金”，發(fā)行份額300億，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)才235戶，戶均認(rèn)購(gòu)1.27億份。不過，論起戶均認(rèn)購(gòu)數(shù)，還是上海某基金公司的兩只發(fā)起式基金最壕，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)才2戶，一只認(rèn)購(gòu)10億份，一只5億份。

　　“光看300億份的規(guī)模，5億、10億份的豪氣，投資者很有可能會(huì)被誤導(dǎo)當(dāng)前基金發(fā)行有多么火爆?！彼硎?，事實(shí)上，當(dāng)下基金并不好賣。

　　資金退出后小基民傷不起

　　王群航表示，對(duì)于委外資金廣泛地、集中地出現(xiàn)在公募基金中的這種情況是否合適還有待各方商榷。

　　“委外資金為什么會(huì)有這么多?是否會(huì)對(duì)基金市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展帶來一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)?”王群航擔(dān)憂地表示，至少有一點(diǎn)是必須肯定的：委外資金主要來自于100家以內(nèi)的銀行，這些銀行有著相同的業(yè)務(wù)性質(zhì)、相同的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，一旦基礎(chǔ)市場(chǎng)上有風(fēng)吹草動(dòng)，這些銀行對(duì)于他們的委外資金，全都是“一致行動(dòng)人”，他們?nèi)粢黄疒H回，勢(shì)必給基金造成滅頂之災(zāi)。

　　“委外資金成立的基金，讓機(jī)構(gòu)們自己去玩，散戶基民圍觀就好，不要碰!”好買基金研究中心副總監(jiān)曾令華對(duì)記者表示，對(duì)于普通投資者來說，少碰委外資金特征明顯的基金，風(fēng)險(xiǎn)主要是委外資金退出后給基金凈值帶來的影響。

　　“委外資金退出很可能會(huì)導(dǎo)致這類基金凈值變動(dòng)很大?！痹钊A解釋說，委外資金退出后，幾百萬(wàn)、幾千萬(wàn)的規(guī)模在運(yùn)作上分散投資的難度很大，風(fēng)險(xiǎn)更集中。委外資金退出后，連續(xù)20日資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)、基金份額持有人數(shù)量達(dá)不到200人，很有可能會(huì)被清盤。

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