129只基金“圍獵”格力電器 三種方式可間接套利

　　今年以來，消費(fèi)類個(gè)股成了市場(chǎng)上一道亮麗的風(fēng)景線，其中又以一線白酒股和家電股最為搶眼。但這其中，似乎少了一只重要個(gè)股的身影——格力電器(000651)。

　　格力電器自2016年2月22日停牌以來，已有將近半年時(shí)間。從最新披露的停牌進(jìn)展公告來看，其擬通過發(fā)行股份的方式收購(gòu)珠海銀隆新能源有限公司100%股權(quán)，并計(jì)劃向含員工持股計(jì)劃在內(nèi)、不超過10名特定投資者發(fā)行股份配套募集資金。同時(shí)承諾在2016年8月19日前，披露發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的相關(guān)信息。

　　理財(cái)不二牛注意到，格力電器向來是公募基金的“心頭好”，二季度末，被多達(dá)129只基金重倉(cāng)持有，甚至被同一公司旗下10余只產(chǎn)品集體“圍獵”。

　　東證資管旗下基金抱團(tuán)持有

　　從二季度末基金重倉(cāng)持股情況來看，消費(fèi)類個(gè)股仍是基金重倉(cāng)的主要方向。前20大基金重倉(cāng)股中，就有貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液、美的集團(tuán)(000333)、伊利股份(600887)、格力電器和瀘州老窖(000568)等個(gè)股。其中，格力電器更是獲得了129只基金青睞。

　　2016年中報(bào)顯示，持有超過1000萬(wàn)股的基金共有7只。其中，2只“國(guó)家隊(duì)”基金——嘉實(shí)新機(jī)遇混合和易方達(dá)瑞惠混合現(xiàn)身其中，分別持有2723.85萬(wàn)股和1940.82萬(wàn)股，分列持股數(shù)量第1和第3，但持股市值僅分別占基金資產(chǎn)凈值1.55%和0.95%。

　　除上述兩只基金外，還有博時(shí)主題行業(yè)混合、銀華深證100指數(shù)分級(jí)、南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)混合、融通深證100指數(shù)和易方達(dá)深證100ETF，持股數(shù)量分別為2223.34萬(wàn)股、1383.59萬(wàn)股、1306.55萬(wàn)股、1089.38萬(wàn)股和1028.12萬(wàn)股。

　　從持股市值的占比來看，這5只基金持有格力電器的市值占基金資產(chǎn)凈值比均超過4%。其中，博時(shí)主題行業(yè)混合和南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)混合的持股市值占比靠前，分別為7.81%和6.45%。

　　除此之外，部分公司旗下的產(chǎn)品也形成了“抱團(tuán)取暖”的態(tài)勢(shì)，尤以東方證券(600958)資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱東證資管)最為典型。理財(cái)不二牛據(jù)東方財(cái)富(300059)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，東方紅京東大數(shù)據(jù)混合和東方紅優(yōu)勢(shì)精選混合，分別持有440萬(wàn)股和219.17萬(wàn)股格力電器，持股市值占比更是達(dá)到12.09%和11.38%，均屬于“超配”。

　　值得關(guān)注的是，除上述兩只產(chǎn)品，東證資管旗下還有8只產(chǎn)品重倉(cāng)格力電器，且有5只持股數(shù)量超過200萬(wàn)股。具體來看，東方紅睿豐混合、東方紅睿元混合、東方紅新動(dòng)力混合、東方紅睿陽(yáng)混合和東方紅睿軒滬港深混合，分別持有格力電器647.55萬(wàn)股、302.55萬(wàn)股、298.20萬(wàn)股、231.69萬(wàn)股、218.85萬(wàn)股。

　　上述東證資管旗下的10只基金，已累計(jì)持有格力電器2661萬(wàn)股。其實(shí)根據(jù)東證資管公告，其持有格力電器不只10只產(chǎn)品。理財(cái)不二牛發(fā)現(xiàn)，除上述10只基金，東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)靈活配置混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)靈活配置混合也進(jìn)駐了格力電器，不過其前十大重倉(cāng)股中未有格力電器的身影。

　　去年底，萬(wàn)科A還處于停牌時(shí)，東證資管旗下多只產(chǎn)品也集體進(jìn)駐，累計(jì)持倉(cāng)量超4000萬(wàn)股?？梢钥闯?，東證資管對(duì)這種集體“圍獵”頗有心得。

　　其次，進(jìn)駐格力電器的基金中，被多只基金抱團(tuán)持有的個(gè)股還有?？低?/a>(002415)、宇通客車(600066)等。業(yè)內(nèi)人士也建議，“從目前點(diǎn)位來看，大部分籌碼集中在有安全邊際的藍(lán)籌股上，上證指數(shù)向下空間有限，而中小創(chuàng)波動(dòng)可能會(huì)較大。從基金投資配置上分析，投資者可關(guān)注消費(fèi)主題類、價(jià)值投資類基金產(chǎn)品?！?

　　三種途徑或可套利

　　對(duì)投資者來說，已持有格力電器，又或已持有上述基金，看到近來蘇泊爾、美的集團(tuán)等家電股漲幅頗佳，自然會(huì)對(duì)格力電器充滿期待。那么其他投資者還能通過哪些方式來持股格力電器呢？

　　通過重倉(cāng)基金參與當(dāng)然是許多投資者最先想到的。從持股格力電器市值占比來看，有7只基金的持股市值占比超過10%。其中，廣發(fā)集鑫債券A雖然僅持有57.6萬(wàn)股格力電器，但持股市值占基金資產(chǎn)凈值比達(dá)到13.76%。

　　從廣發(fā)集鑫債券A的權(quán)益類配置比例來看，前十大重倉(cāng)股僅有6只個(gè)股入駐，持倉(cāng)占比合計(jì)為20.24%。在二季度基金遭遇較大贖回等因素影響下，格力電器不僅穩(wěn)坐其第一重倉(cāng)股，且持股市值占比從一季度末的5.54%大幅提升至13.76%。可以看出，格力電器復(fù)牌前，如果該基金規(guī)模未有明顯增值，那么復(fù)牌后的表現(xiàn)對(duì)其凈值影響將非常明顯。

　　除了這只債券基金，雖說其他持股市值占比超過10%的基金，在這段時(shí)間內(nèi)也基本按“指數(shù)收益法”進(jìn)行估值調(diào)整，但AMAC電氣行業(yè)指數(shù)從2016年2月19日~8月8日的漲幅僅15.47%，而同期美的集團(tuán)、蘇泊爾的漲幅分別達(dá)到55.82%、47.5%。也就是說，按“指數(shù)收益法”進(jìn)行估值，投資者可能會(huì)覺得低估了格力電器的補(bǔ)漲需求。因此，這些持倉(cāng)占比超10%的基金可能還會(huì)有更好的表現(xiàn)。不過截至二季度末，還未發(fā)現(xiàn)有明顯的資金流入這些基金，反而是由于贖回，而使得這些基金面臨“超配”的尷尬。

　　另外，除了參與重倉(cāng)持股的主動(dòng)型基金，分級(jí)基金也是參與套利的方式之一。從持有格力電器的分級(jí)基金來看，建信央視50持股市值占比最高，達(dá)到12.01%；銀華深證100指數(shù)分級(jí)達(dá)到1383.59萬(wàn)股，持股市值占比4.02%。

　　理財(cái)不二牛據(jù)集思錄數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，銀華深證100指數(shù)分級(jí)整體溢價(jià)率為-0.43%，建信央視50整體溢價(jià)率也僅為0.2%。在分級(jí)基金中，上述兩只基金的B類份額——銀華銳進(jìn)和建信央視50B或存在套利機(jī)會(huì)。

　　最后，還有一種就是通過ETF套利，套利資金可以用現(xiàn)金申購(gòu)相應(yīng)ETF基金，然后通過贖回ETF份額，換成一攬子成份股，再將其他成份股于二級(jí)市場(chǎng)拋售，實(shí)現(xiàn)ETF事件性套利。不過，通過ETF進(jìn)行套利，還必須關(guān)注ETF申購(gòu)贖回清單中，格力電器的現(xiàn)金替代標(biāo)志是否為“允許”。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士還指出，“為了一只股票做套利的話，要對(duì)這只股票的趨勢(shì)有比較明確的預(yù)期。這種套利一般需要非常專業(yè)的投資者，不管是機(jī)構(gòu)還是個(gè)人。”

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