二季度商品基金意外崛起 公募產品戰(zhàn)略布局謀差異

　　21世紀經濟報道記者了解到，并非所有基金公司都選擇在固定收益產品上發(fā)力。華南一家大型基金公司的產品部人士鐘云（化名）就談到，從公司產品線角度和未來做FOF的角度考慮，今年我們主要布局ETF指數(shù)基金。

　　近日，公募基金二季度報告披露完畢，各基金的盈利情況得以一覽。

　　據天相投顧統(tǒng)計，2016年二季度混合型基金的利潤為331.38億元，在各類型基金中位列第一。不過，若以單只基金的盈利情況來看，商品型基金成為二季度絕對贏家，該類基金以平均收益0.72億元的利潤水平奪冠。

　　商品型基金獲得較佳收益與市場的避險情緒直接相關，而在避險情緒主導下，基金公司在產品發(fā)行和儲備方面也偏保守，無論從前期產品發(fā)行，還是從新基金的申報情況來看，固定收益產品都占據了較大部分。

　　對此，有基金公司受訪人士向記者表示，“考慮到市場震蕩，今年下半年公司產品重點將偏向固定收益類產品。”不過，亦有基金公司在產品儲備上有較大差異性。

　　商品基金平均凈賺0.72億奪冠

　　在稍微回暖的市場環(huán)境之下，2016年二季度各類型基金都取得了正收益，合計獲得凈利潤767.21億元。

　　其中，混合型基金由一季度虧損2202.94億元的“虧錢王”扭轉為本季度賺錢最多的基金類型，以331.38億元的凈利潤位居第一；緊隨其后的是貨幣基金，該季度共獲得凈利潤288.89億元；位列第三的股票型基金獲得了凈利潤62.18億元，其一季度虧損了1208.85億元。

　　此外，債券型基金、QDII、保本型基金、商品基金分別取得凈利潤35.05億元、30.58億元、11.89億元以及7.24億元。

　　從單只基金盈利情況來看，近4000只基金中，天弘余額寶以48.22億元的收益居首；非貨幣基金中，股票型基金嘉實時間驅動以7.72億元的收益領先。

　　不過，若以單只基金平均收益來看，商品型基金成為二季度絕對領先者。全市場10只商品型基金二季度的平均凈利潤為0.72億元，比貨幣型基金的平均利潤高2000萬元，是混合型基金平均利潤的3倍以上。

　　具體來看，上述10只商品型基金有9只為與黃金有關的商品基金，1只為白銀基金。其中，華安黃金ETF凈賺3.67億元位居第一，博時黃金I和博時黃金分別取得凈利潤1.54億元和0.63億元，位居二、三。

　　對此，華南一位黃金ETF基金經理黃平（化名）向記者表示，“今年上半年黃金、白銀板塊的強勢行情市場有目共睹，因此相關商品基金取得不錯的收益也是情理之中的。我們也可以觀察到，市場較濃厚的避險情緒也使得二季度商品基金在二季度獲得了不少的凈申購?！?

　　事實上，早在今年三、四月，就有多家基金公司產品部人士向記者透露，在醞釀設計商品ETF產品，而在避險情緒的主導下，基金公司在布局黃金、白銀等貴金屬商品基金明顯提速。

　　日前，證監(jiān)會最新公布的《證券投資基金募集申請行政許可受理及審核情況公示》顯示，單周內，就有華寶興業(yè)上期白銀ETF、海富通黃金期貨投資基金（LOF）、前海開源上期白銀ETF及其聯(lián)接基金4只貴金屬商品基金獲受理。加上之前受理的基金，目前市場上待審核的貴金屬基金已增至9只。

　　“4只商品基金同時受理值得關注，”上海一位基金研究專家鄭峰（化名）表示，“之前市場上商品基金非常少，上述產品如最終獲批，將填補此前市場上沒有白銀ETF的空白?！?

　　監(jiān)管趨嚴下基金公司布局不一

　　部分基金公司在布局商品基金方面表現(xiàn)出的熱情，與今年以來國內較為震蕩的市場環(huán)境以及國際震蕩的政治環(huán)境有關。而市場較為濃厚的避險情緒，也使得基金公司在其它類型的產品布局上同樣偏向保守。

　　記者采訪了多家基金公司，對方均稱“考慮到今年震蕩的市場環(huán)境，在產品發(fā)行上將以固定收益類基金為主”。尤其是一些小型基金公司或次新基金公司，都表示將選擇在固收領域發(fā)力。

　　華南一家小型基金公司產品部人士譚明（化名）向記者表示，“今年下半年我們準備發(fā)行幾只固定收益類產品。因為目前市場環(huán)境不是很好，權益類市場比較難做，而且作為小公司我們的渠道話語權較弱，發(fā)行上比較困難，所以我們打算在固收這塊多做大一些。當然如果有機會，我們還是會發(fā)行權益類產品。”

　　事實上，除了市場環(huán)境以外，監(jiān)管方面的因素也使得部分基金公司在產品戰(zhàn)略上面臨調整。

　　深圳一家公募基金的產品部人士李軍（化名）告訴記者，“去年上半年我們本來是準備把分級基金做起來的，但后來交易所不批了，不能上市，我們只能擱置。保本基金原本也是今年我們的方向，現(xiàn)在也被掐掉了。目前我們的產品儲備主要以債券基金和公募定增基金為主?！?

　　確然，從2015年下半年分級基金審批的“攔截”，到今年上半年保本基金申報的收緊，再到近期資管業(yè)“八條底線”細則的重修，無不傳達出監(jiān)管層對資管業(yè)風險管控的趨嚴信號。監(jiān)管政策上出現(xiàn)的這系列變化，使得部分基金公司在產品戰(zhàn)略規(guī)劃上不得不做出調整。

　　前述譚明也表示，“我們原本也打算發(fā)保本基金，但如果按照保本基金新規(guī)討論稿里面的要求，基本沒法做。因為按照"已管理的保本基金及擬申請募集的保本基金中，由擔保人承擔保證責任及由保本義務人承擔償付責任總金額，不得超過該公司上一年度經審計的凈資產的5倍"這個要求，對于小公司來說限制是十分大的。而且如果我們要和擔保公司談讓他們來承擔損失，也十分困難?！?

　　當然，并非所有基金公司都選擇在固定收益產品上發(fā)力。華南一家大型基金公司的產品部人士鐘云（化名）就談到，“從公司產品線角度和未來做FOF的角度考慮，今年我們主要布局ETF指數(shù)基金。FOF配ETF是最高效的，把ETF指數(shù)基金做起來，也可以為以后的FOF基礎性的投資工具做準備。”

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