私募資管新規(guī)發(fā)布 嚴(yán)控結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿

　　證監(jiān)會昨日出臺《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》，加強(qiáng)對私募資管業(yè)務(wù)的監(jiān)管。證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸指出，《暫行規(guī)定》適用于證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)通過資產(chǎn)管理計(jì)劃形式開展的私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，與此同時(shí)，為統(tǒng)一私募資管業(yè)務(wù)規(guī)范、避免監(jiān)管套利，私募證券投資基金管理人參照執(zhí)行，私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)投基金暫不適用。

　　具體來看，《暫行規(guī)定》重點(diǎn)加強(qiáng)對宣傳推介和銷售行為、結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品、委托第三方機(jī)構(gòu)提供投資建議、開展或參與“資金池”業(yè)務(wù)等問題的規(guī)范。

　　在規(guī)范私募產(chǎn)品銷售推介行為方面，《暫行規(guī)定》禁止資管產(chǎn)品以任何方式向投資者承諾本金不受損失或者承諾最低收益，明確銷售材料不得采取包含保本保收益內(nèi)涵的表述，不得宣傳預(yù)期收益率，同時(shí)，禁止以份額拆分轉(zhuǎn)讓、提供短期借貸、同一融資項(xiàng)目多期發(fā)行等各種方式，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)和法定的投資者人數(shù)限制。

　　在嚴(yán)控結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿風(fēng)險(xiǎn)方面，《暫行規(guī)定》禁止通過預(yù)提優(yōu)先級收益、提前終止罰息等產(chǎn)品設(shè)計(jì)對優(yōu)先級投資者提供保本保收益安排，并限定結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品杠桿，將風(fēng)險(xiǎn)較高的股票類、混合類產(chǎn)品杠桿倍數(shù)上限由10倍下調(diào)至1倍，固定收益類和其他類杠桿率限定為3倍和2倍。區(qū)分結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化資管產(chǎn)品，對投資端杠桿率限定為140%和200%。

　　此外，《暫行規(guī)定》還明晰了“禁止從事違法證券期貨業(yè)務(wù)活動或者為違法證券期貨業(yè)務(wù)活動提供交易便利”的要求，針對資金池“滾動發(fā)行、集合運(yùn)作、期限錯(cuò)配、分離定價(jià)”的特征，列舉6種資金池情形，嚴(yán)格禁止設(shè)立發(fā)行資產(chǎn)池產(chǎn)品或間接參與資金池業(yè)務(wù)。加強(qiáng)規(guī)范資管產(chǎn)品委托第三方機(jī)構(gòu)提供投資建議的行為，明確管理人依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的職責(zé)不因委托第三方機(jī)構(gòu)提供投資建議而免除，列舉了6種禁止性情況，厘清業(yè)務(wù)邊界，要求證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)僅可委托符合一定的資質(zhì)條件的第三方機(jī)構(gòu)提供投資建議，不得委托個(gè)人。

　　為做好新舊規(guī)則銜接，《暫行規(guī)定》明確對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等依照“新老劃斷”原則進(jìn)行過渡安排，相關(guān)存續(xù)產(chǎn)品在合同到期前不得提高杠桿倍數(shù)、不得新增優(yōu)先級份額凈申購規(guī)模，到期后予以清盤，不得續(xù)期。

　　鄧舸指出，《暫行規(guī)定》是證監(jiān)會保護(hù)投資者合法權(quán)益、嚴(yán)格督促資產(chǎn)管理人受托責(zé)任要求的重要抓手，證監(jiān)會將不斷完善證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)則，進(jìn)一步引導(dǎo)行業(yè)提高風(fēng)險(xiǎn)防控水平，嚴(yán)格依照《暫行規(guī)定》開展私募資管業(yè)務(wù)，對于敢于觸碰法律底線的行為，證監(jiān)會將嚴(yán)厲懲處。

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