無視千萬博傻資金接盤 廣發(fā)基金將*欣泰估值調(diào)整為零

　　一文不值——當(dāng)廣發(fā)基金默默將\*欣泰(300372)估值調(diào)整為零。

　　從7月12日起，廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)系列基金的凈值中，*欣泰以0元計算。而截至7月13日，*欣泰報11.79元/股，廣發(fā)基金給出了30個跌停還不止的估值，可謂判了*欣泰“死刑”。

　　“因為是退市股，估值拉到零也情有可原?！庇胁辉妇呙牡谌交鹧芯繂T擔(dān)憂的是，*欣泰并非沒有成交，如此調(diào)整對老基民未免不公。

　　公募踩雷

　　廣發(fā)基金“藏得”非常深。

　　*欣泰一季報顯示，九大機(jī)構(gòu)投資者中無一公募基金，只有4個陽光私募。踩雷者中最有名的是昔日私募冠軍“創(chuàng)勢翔”。

　　不想，7月13日一紙公告，廣發(fā)基金也被發(fā)現(xiàn)了。

　　根據(jù)公告，廣發(fā)基金旗下百發(fā)大數(shù)據(jù)系列基金投資了欣泰電氣股票，決定自2016年7月12日起對旗下百發(fā)大數(shù)據(jù)系列基金持有的*欣泰股票進(jìn)行估值調(diào)整，估值價格為零。

　　換而言之，從7月12日起，廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)系列基金的凈值中，*欣泰以0元來計算。

　　這是什么概念？在30個跌停后，*欣泰的價格將定格在0.62元/股。

　　持股多少就成為關(guān)鍵。

　　從廣發(fā)百度大數(shù)據(jù)基金一季報還是上市公司季報中，都沒有*欣泰的影子?！?/p>

　　可見的是，廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)基金在2016年一季末倉位達(dá)到77.53%，前十大重倉股占比僅為7.1%，持股相當(dāng)分散。其中，名列第十大重倉股的啟明信息，持倉市值141萬元。

　　*欣泰從5月23日開始停牌至7月12日復(fù)牌，鑒于基金中報尚未發(fā)布，廣發(fā)基金一季報后有沒有買入，又是兩說。

　　還有人在接盤

　　從買方角度來說，*欣泰也不是不可救藥。

　　7月12日，*欣泰復(fù)牌第一天，市場就跌破眼鏡：成交4008萬元，成交305.98萬股，換手率3.39%。彼時市場歸咎于被誤導(dǎo)當(dāng)成新股申購的，當(dāng)日晚間*欣泰和“躺槍”的申萬宏源都發(fā)布公告，提請投資者注意風(fēng)險。

　　7月13日，*欣泰停牌半天，數(shù)十家券商短信提示、網(wǎng)站公告客戶端公告、電話回訪全方位提示風(fēng)險：遠(yuǎn)離*欣泰！

　　這樣密集轟炸下，*欣泰半天時間還是有3821萬元的成交額，成交量324.09萬股，換手率3.59%。

　　從盤后龍虎榜數(shù)據(jù)來看，買入前五大均為券商營業(yè)部，其中，南京證券北京東三環(huán)南路營業(yè)部、天風(fēng)證券武漢八一路營業(yè)部買入金額都超過300萬元，較12日買入金額明顯放大。

盤后龍虎榜的數(shù)據(jù)。

　　耐人尋味的是，13日的賣盤中出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)專用席位，賣出金額837.68萬元，賣出股份數(shù)約為71萬股。

　　事實證明，即便被判定要退市，即便被市場預(yù)測至少10-20個跌停，機(jī)構(gòu)仍能出逃。

　　這就有點尷尬了。

　　“一般來說，基金調(diào)整估值是因為個股長期停牌，喪失流動性情況下，更公平維護(hù)持有人的利益?！痹谇笆鲅芯繂T看來，*欣泰雖然跌停但仍有成交，“尤其是基金公司13日發(fā)布的公告，市場情況和預(yù)期已有有所逆轉(zhuǎn)?！?/p>

　　其進(jìn)一步解釋稱，對于此前買入的投資者而言，12日之后持有的廣發(fā)百發(fā)大數(shù)據(jù)系列基金就是0估值的*欣泰：“如果以當(dāng)年價格賣出了，以估值調(diào)整后凈值贖回的投資者是否會遭到損失”？

　　廣發(fā)基金在13日的公告中還稱，*欣泰后續(xù)期間若發(fā)生重大事項，將進(jìn)行合理評估，進(jìn)一步確定其估值價格。

　　這句話不難理解，再調(diào)估值肯定是往高了調(diào)。

　　散戶一般搏傻

　　最為市場詬病的是，在*欣泰中，機(jī)構(gòu)也有如同散戶一般的搏傻行為。

　　早在2015年7月，證監(jiān)會就對欣泰電氣展開立案調(diào)查，存在暫停上市風(fēng)險的公告隨之發(fā)出。

　　此 后，欣泰電氣問題逐漸浮出水面。2015年11月，公司公告“會計差錯”，稱2011-2014年上市前四年通過虛構(gòu)應(yīng)收賬款，在年底前轉(zhuǎn)入，下一年年初 再轉(zhuǎn)出的辦法，四年累計虛構(gòu)應(yīng)收賬款4.69億元。此外，上市后在公司應(yīng)收賬款及大股東借款等方面，會計師給予無法說明段。

　　雖然刀口舔血，機(jī)構(gòu)卻甘愿一博。

　　知名私募創(chuàng)勢翔3月至4月兩度舉牌欣泰電氣，動用資金2.3億元左右。

　　廣發(fā)基金的公告，也暴露出了公募基金的散戶化。

　　廣 發(fā)百度白發(fā)大數(shù)據(jù)基金有一段這樣的介紹：首先，綜合考慮上市公司的百度互聯(lián)網(wǎng)行為大數(shù)據(jù)因子、綜合財務(wù)和綜合動量三個指標(biāo)，采用因子分析模型分別對三個指 標(biāo)進(jìn)行評分，初步篩選上市公司股票。其次，在上述初選庫的基礎(chǔ)上進(jìn)行二次優(yōu)化，主要是通過量化跟蹤方法剔除掉某些存在缺陷或發(fā)生不利于上市公司事件的股 票。剔除的股票包括法律法規(guī)和本基金管理人制度明確禁止投資的股票、涉及重大案件和訴訟的股票等。最后，從優(yōu)選的股票集合中，本基金再次依據(jù)大數(shù)據(jù)模型進(jìn) 行篩選，最終確定股票備選庫。

　　知名私募基金經(jīng)理、點掌財經(jīng)創(chuàng)始人毛羽曾告訴記者，從應(yīng)收賬款激增和營業(yè)收入驟降來看，欣泰電氣的財務(wù)造假早露端倪。

　　但廣發(fā)基金三重優(yōu)選，未能甄別出黑天鵝。

　　機(jī)構(gòu)不怕黑天鵝？

　　最值得玩味的，是機(jī)構(gòu)的態(tài)度。

　　在欣泰電氣退市風(fēng)險陡增后，創(chuàng)勢翔創(chuàng)始人黃平有說過這樣一句話：就算做最壞打算全計提，也就那么一點，無傷大雅！是非成敗論英雄，產(chǎn)品最終凈值說話，其他都是空。

　　是的，黑天鵝在有些機(jī)構(gòu)面前不值一提。

　　以廣發(fā)百度大數(shù)據(jù)基金為例，7月11日、12日、13日三天單位凈值分別為0.983元、0.989元、0.995元。

　　*欣泰估值砍為0，對凈值影響并不大。

　　“為什么在這樣的模型下會買入，這是必須要檢討的。”有從業(yè)數(shù)十年的財經(jīng)觀察人士質(zhì)疑，在創(chuàng)業(yè)板不能借殼上市的情況下，機(jī)構(gòu)去博欣泰電氣，到底為了什么？

　　無非炒作！

　　3月8日，欣泰電氣跌至10.20元/股的階段新低后，開始兩波上漲攻勢，4月27日報在17.78元/股的階段新高。不到2個月，股價近乎翻倍。

　　從創(chuàng)勢翔的表態(tài)和廣發(fā)基金公告來看，此后的暴跌，他們也未能躲過。

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