8月大限將至 私募保殼熱度降低發(fā)行量大增

　　中國基金業(yè)協(xié)會上周兩次在其微信公眾號上發(fā)出提示，提醒相關(guān)私募基金管理人盡快落實《關(guān)于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》相關(guān)展業(yè)要求。8月1日“大限”將至，私募“保殼”之戰(zhàn)進入到最后階段。

　　私募產(chǎn)品發(fā)行量大增

　　根據(jù)《公告》，兩類私募基金管理人“生存堪憂”。2月5日前已登記不滿12個月且尚未備案首只私募基金產(chǎn)品的私募基金管理人，在8月1日前仍未備案私募基金產(chǎn)品的，中國基金業(yè)協(xié)會將注銷該私募基金管理人登記；2月5日前已登記滿12個月，且在5月1日前已補提法律意見書或提交首只私募基金產(chǎn)品備案申請的私募基金管理人，8月1日之前仍未同時通過法律意見書且完成首只私募基金產(chǎn)品的備案，協(xié)會將注銷該私募基金管理人登記。

　　根據(jù)銀河證券“私募匯APP”的數(shù)據(jù)，私募基金管理人的月度增量和私募基金的月度增量呈現(xiàn)“兩重天”之勢。截至7月4日，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人24562家，已備案私募基金37239只。自“5·1”后，私募基金管理人的數(shù)量呈急劇下跌后再緩慢增長的態(tài)勢，但私募基金產(chǎn)品數(shù)量呈急劇增長后再平穩(wěn)上行的態(tài)勢。4-7月(截至7月4日)，私募基金管理人的數(shù)據(jù)分別為26053、24261、24554和24562家，而私募基金產(chǎn)品數(shù)量為31910、34175、36613和37239只。

　　基金研究人士分析，“5·1”首次“大限”后，一批不達標的私募基金管理人被集中清理。在監(jiān)管部門表明盲目“保殼”無意義的態(tài)度后，隨后登記的私募管理人只會越發(fā)謹慎，會在綜合評估自身實力后才做出決定。不具備生存實力而匆忙“保殼”的私募管理人考慮到成本、收益等因素或選擇退出市場，所以才會出現(xiàn)管理人數(shù)量月度增量遞減的情況。

　　同時，備案的私募基金產(chǎn)品數(shù)量出現(xiàn)5月大增、6月平穩(wěn)、7月再度大增的情況。剔除和聚投資、映雪投資、朱雀投資、鵬揚投資、展博投資等知名私募集中多只產(chǎn)品的因素外，也顯示可能有部分私募基金管理人在做“最后的掙扎”。這種“備案遇冷、發(fā)行火爆”的場面與春節(jié)后“備案火爆、發(fā)行遇冷”的局面完全相反。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，“5·1”大限之后，2000余家“殼”私募面臨被注銷的危機，500余家補提法律意見書和600余家補提交首只私募基金產(chǎn)品備案申請的私募基金管理人獲得3個月的緩沖期，但如果8月1日之前仍未通過法律意見書且完成首只私募基金產(chǎn)品備案，仍將難逃被注銷的命運。銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認為，5月1日未通過的再寬限到8月1日，如果8月1日還未通過，說明這家私募基金管理人的確是空“殼”了。

　　盲目保殼熱度降低

　　“申請備案產(chǎn)品、出具合格法律意見書、考基金從業(yè)資格，做各種各樣的業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離……一輪輪合規(guī)流程下來，對于尚未具備規(guī)模效應(yīng)的草根私募來說，簡直要脫三層皮?！鄙虾Ｄ橙趟侥紮C構(gòu)部人士表示，“就我和同業(yè)交流的情況來看，咨詢的多、委托的少，再加上各種成本計算，到后來不僅是我們，可能連私募自己盲目‘保殼’的熱情都減弱了?！?/p>

　　基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，未展業(yè)的私募基金管理人數(shù)量超過1.7萬家，占已登記總量的69%。6月底，未展業(yè)的私募基金管理人數(shù)量仍接近1.5萬家，占已登記總量的60%。

　　“基金業(yè)會費、券商、場地租賃費、律師費等都是開銷。尤其是律師費，月度、季度、年度都要出具相應(yīng)的律師意見?！鄙钲谀承⌒退侥紮C構(gòu)人士表示，監(jiān)管加強，同時市場震蕩不休，看不到系統(tǒng)性機會，再加上成本增加等多方面因素，他身邊不少私募“保殼”的熱情明顯降低。

　　基金研究人士稱，“8·1”大限后，又將有一批小私募出局，這有利于行業(yè)重新洗牌。從上半年多家知名百億級私募穿越牛熊、逆市發(fā)行的情況來看，只有經(jīng)得住市場考驗的機構(gòu)“保殼”才具備價值，盲目“保殼”不僅管理人自身“費力不討好”，也無益于私募行業(yè)的健康發(fā)展。

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