萬科A昨跌停 3只地產(chǎn)分級(jí)B竟然飆升

　　備受關(guān)注的萬科A昨天復(fù)牌并且毫無懸念地跌停，但是，房地產(chǎn)相關(guān)分級(jí)B基金卻飆升逾9%，一河之隔的港股萬科企業(yè)也大漲6.71%。這些資金正在賭萬科A不會(huì)有3個(gè)跌停，或許預(yù)期今天就要打開跌停板。

　　萬科A于去年12月18日下午13點(diǎn)起停牌，至昨天復(fù)牌。其間，AMAC地產(chǎn)指數(shù)跌幅為25.37%。由于停牌期間市場(chǎng)的變化以及股權(quán)紛爭(zhēng)未了，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)萬科A復(fù)牌后有2~3個(gè)跌停，而不少基金按照AMAC地產(chǎn)指數(shù)估值，也預(yù)估萬科A復(fù)牌后會(huì)跌25.37%，即按照18.23元給萬科A估值。

　　在萬科A停牌后，給萬科A按AMAC指數(shù)估值的基金，包括鵬華中證800地產(chǎn)指數(shù)分級(jí)基金、國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)指數(shù)分級(jí)基金、招商滬深300地產(chǎn)指數(shù)分級(jí)基金以及建信央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)分級(jí)基金，也就是說，雖然停牌前萬科A的股價(jià)為24.43元，但這幾只基金是按照18.23元來計(jì)算其估值。

　　上述分級(jí)基金的B類份額分別是地產(chǎn)B、房地產(chǎn)B、地產(chǎn)B端和建信50B。根據(jù)二季度末最新基金凈值和持有萬科A股份數(shù)，可以算出，截至二季度末，萬科A在上述4只基金中的凈值占比分別為24.32%、20.75%、2.22%和12.31%。

　　從理論上來說，如果持倉(cāng)的其他股票不漲不跌，萬科A按照估值的情況跌到18.23元，那么，地產(chǎn)B端、房地產(chǎn)B、地產(chǎn)B和建信50B的價(jià)格應(yīng)該是不漲不跌的。昨天，萬科A毫無懸念地“一”字跌停，地產(chǎn)B端、房地產(chǎn)B、地產(chǎn)B、建信50B卻分別上漲9.17%、8.46%、4.94%、3.26%。

　　分析人士表示，多只重倉(cāng)萬科A的分級(jí)基金B(yǎng)份額不跌反漲，既是對(duì)昨天市場(chǎng)向好的反應(yīng)，也說明資金預(yù)期萬科A不會(huì)跌至18.23元，可能今天就提前打開跌停板，因?yàn)槿绻裉觳焕^續(xù)跌停，萬科A的估值回歸，以正常股價(jià)估值，也可以帶動(dòng)凈值漲一些。

　　此外，也有基金經(jīng)理表示，市場(chǎng)可能還預(yù)期萬科A打開跌停板后帶動(dòng)地產(chǎn)股整體反彈，畢竟地產(chǎn)板塊也橫盤了一段時(shí)間，而且當(dāng)前估值也不高。

　　據(jù)證券時(shí)報(bào)記者估算，如果今天萬科A不漲不跌，那么，萬科A的估值調(diào)整回歸正常，將對(duì)鵬華地產(chǎn)分級(jí)、國(guó)泰地產(chǎn)分級(jí)、招商地產(chǎn)(000024，股吧)分級(jí)和建信50分級(jí)母基金的凈值帶來5%、4.28%、0.46%、2.54%的影響；即使今天跌停，但如果能有效成交，萬科A依然能為基金估值帶來一些正面影響。考慮到杠桿因素，分級(jí)B的凈值受影響將更大。

　　不過，有分析人士表示，由于昨天地產(chǎn)B類大漲，上述分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)已出現(xiàn)較為明顯的溢價(jià)，在分級(jí)B的價(jià)格中已經(jīng)包含了萬科A正常交易價(jià)格高于18.23元的預(yù)期。據(jù)估算，3只地產(chǎn)類分級(jí)的整體溢價(jià)率已經(jīng)超過1%，高的達(dá)到1.84%。從溢價(jià)程度看，市場(chǎng)預(yù)期萬科A的股價(jià)均衡在今天的跌停板位置附近。

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