伴隨著上半年的過去，基金中考成績單也隨之出爐。正如預(yù)期，經(jīng)歷上半年股市的持續(xù)低迷后，基金尤其是偏股型基金同期業(yè)績整體虧損，而固定收益類基金則保持了正收益。從下半年的判斷來看，基金經(jīng)理的判斷相對樂觀，認(rèn)為三季度投資窗口已經(jīng)打開。
看點(diǎn)一：
偏股基金整體虧損
來自凱石投資的統(tǒng)計(jì)顯示，上半年股票基金平均收益為-13.82%(剔除2016年新成立的基金)。具體來看，普通股基平均收益為-11.90%，有7%的產(chǎn)品為正收益。指數(shù)股基平均收益為-14.49%，有3%的產(chǎn)品上漲。而在混合型基金中，上半年平均收益為-7.31%。其中，偏股型平均收益為-13.49%，偏債型產(chǎn)品平均收益為-0.59%，靈活配置型平均收益為-4.55%，平衡型平均收益為-9.30。
此外，商品基金平均上漲24.76%，其中博時(shí)黃金ETFD漲幅最高，漲26.85%。以絕對收益為投資目標(biāo)的股票多空類產(chǎn)品平均收益為-1.34%。而QDII基金同期平均收益為0.21%，從具體品種來看，黃金及貴金屬、油氣能源主題QDII表現(xiàn)最好。
其實(shí)在2008年和2010年期中考難度也非常高，滬深300指數(shù)在當(dāng)年的期中考分別考出-47.70%和-28.32%的糟糕成績。但是公募大考還是比較相對排名。在2010年那會兒，公募開放式基金僅有618只，而現(xiàn)在有3051只，競爭激烈程度不可同日而語。
看點(diǎn)二：
中考冠軍塵埃落定
盡管整體虧損，但仍有部分基金表現(xiàn)搶眼。上半年普通股票型基金大面積下跌，僅有9只基金實(shí)現(xiàn)正收益。其中，嘉實(shí)環(huán)保低碳基金以19.40%的凈值增長率位居所有147只普通股票型基金榜首。同樣成立于2015年12月的嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)基金，以1.49%的凈值增長率位居第6名。值得一提的是，嘉實(shí)基金是唯一一家，同時(shí)有兩只基金獲得正收益的基金公司，這在市場整體寬幅震蕩的背景下顯得十分難得。
同樣，易方達(dá)旗下的黃金、主動權(quán)益和固定收益基金中均有產(chǎn)品表現(xiàn)十分突出。其中，黃金ETF的表現(xiàn)突出，易方達(dá)黃金ETF的上半年漲幅為26.08%；投資海外黃金的黃金主題基金上半年也有接近25%的業(yè)績表現(xiàn)。易方達(dá)資源行業(yè)和華寶資源優(yōu)選基金在同類基金業(yè)績名列前茅，收益率分別為3.32%和5.7%，顯示出重倉資源行業(yè)基金的業(yè)績優(yōu)勢十分明顯。此外，易方達(dá)中小盤的上半年業(yè)績達(dá)到了2.71%。
而以光大動態(tài)優(yōu)選為例，截至6月17日，該基金最近一年、最近三年和最近五年的業(yè)績排名分別位居同類產(chǎn)品的前1/6、前1/6和前1/7，其最近五年的年化回報(bào)率達(dá)到15.90%。憑借長期穩(wěn)健的業(yè)績，光大動態(tài)優(yōu)選榮獲晨星三年及五年期五星評級。另一只產(chǎn)品光大中小盤的歷史業(yè)績同樣不俗。
此外，次新基金也有不俗表現(xiàn)。其中，鵬華文化傳媒娛樂股票基金自成立以來累計(jì)凈值增長率10.7%，在同期成立的主動權(quán)益類基金中排名前列。同樣，大成互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)基金于2016年2月3日成立，6月28日凈值為1.158元，成立以來收益率15.8%，在今年新發(fā)行的偏股型基金中排名第五，在今年新發(fā)行的被動指數(shù)型基金中排名第一。其中，今年二季度以來，該基金上漲13.30%，在13只大數(shù)據(jù)基金中排名第一。
看點(diǎn)三：
大公司規(guī)模排名穩(wěn)定
而從好買基金研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，基金公司規(guī)模排名也已出爐，前十名公司基本沒有太大變化。其中，天弘基金以8500億元的管理規(guī)模，在114家公募基金公司中排名第一，華夏基金、工銀瑞信分別以5000億元、4800億元的資產(chǎn)管理規(guī)模分居二、三位。接下來的排名依次是易方達(dá)、南方、嘉實(shí)、匯添富、博時(shí)、建信和中銀，其同期資產(chǎn)管理規(guī)模均在2400億元以上。
如果按照規(guī)模增長率來看，那部分小公司表現(xiàn)突出。其中，東興證券（601198）以843%的漲幅，在上述所有基金公司中領(lǐng)跑，金元順安以743%的漲幅緊隨其后。圓信永豐、方正富邦、北信瑞豐三家公司的漲幅也都超過100%，而金鷹、中加、諾德、財(cái)通、泰康資產(chǎn)的同期增幅也不小。
可以從上述統(tǒng)計(jì)中看出，總資產(chǎn)凈值靠前的基金“名?！钡牡匚惠^難撼動，除易方達(dá)基金公司規(guī)模出現(xiàn)大幅縮水以外，其他前十的基金公司排名基本沒有太多變化。排名第一的依舊是天弘基金，以8505.20億元的壓倒性優(yōu)勢蟬聯(lián)總規(guī)模第一。而易方達(dá)基金是偏股型基金規(guī)模最大的基金公司。
看點(diǎn)四：
A股迎來布局時(shí)點(diǎn)
相比之前的謹(jǐn)慎，基金對后市判斷要樂觀很多。景順長城基金投資部認(rèn)為，盡管后續(xù)仍然可能對市場產(chǎn)生擾動，但是悲觀預(yù)期有望得到修復(fù)從而提升市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股市場有望在三季度迎來有利布局時(shí)點(diǎn)，建議繼續(xù)關(guān)注估值實(shí)、盈利實(shí)、有業(yè)績的投資標(biāo)的，以及受益于美國加息推遲與全球避險(xiǎn)情緒提升的黃金投資機(jī)會。
中歐基金周晶認(rèn)為，目前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、上市公司整體盈利增長狀況一般，并且有些板塊估值偏高，因此，指數(shù)的震蕩是可預(yù)期的。不過，全市場除金融板塊外的估值水平已經(jīng)回到2600點(diǎn)以下，“瘋熊模式”大概率已經(jīng)結(jié)束，部分消費(fèi)品、周期品板塊已具有較好的投資價(jià)值。未來三到五年里，在能夠滿足“有錢任性消費(fèi)”的消費(fèi)品里，大概率能出現(xiàn)一批中長期表現(xiàn)相當(dāng)不錯的牛股。
而光大保德信權(quán)益投資總監(jiān)戴奇雷管指出，在市場情緒面，2016年的預(yù)期回報(bào)率已調(diào)整到一個比較理性的水平，也契合結(jié)構(gòu)行情的特征。投資者在尋找投資機(jī)會的同時(shí)也應(yīng)更加關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)新、改革、轉(zhuǎn)型相關(guān)方向仍將是市場下階段挖掘的重點(diǎn)，我們對市場依舊維持看多的看法。
同樣，南方品質(zhì)優(yōu)選擬任基金經(jīng)理李振興表示，基于對“品質(zhì)生活”的深刻理解，未來消費(fèi)升級和新興產(chǎn)業(yè)兩個領(lǐng)域或?qū)⒃杏龊芏鄡?yōu)秀的投資機(jī)會。不難發(fā)現(xiàn)，眼前已經(jīng)出現(xiàn)了許多服務(wù)創(chuàng)新的公司來引領(lǐng)消費(fèi)體驗(yàn)變革，而在新興產(chǎn)業(yè)層面，中國也已經(jīng)在移動支付、互聯(lián)網(wǎng)送餐服務(wù)、物流配送等領(lǐng)域領(lǐng)先全球。此外，國投瑞銀瑞寧擬任基金經(jīng)理劉瀟瀟表示，看好新能源、新能源汽車及其上下游行業(yè)，以及tmt、新的消費(fèi)行業(yè)。
而興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理張亞輝認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債的機(jī)會正在慢慢浮現(xiàn)，越來越多的轉(zhuǎn)債品種已經(jīng)開始有到期正收益，安全邊際在不斷增加，投資者可以逐步關(guān)注起來。如果下半年有很多銀行推出可轉(zhuǎn)債預(yù)案，導(dǎo)致存量可轉(zhuǎn)債的估值再往下殺一波，那么大量“掃貨”買入的機(jī)會可能就會出現(xiàn)。
對于債市來說，階段性機(jī)會成為主基調(diào)。上投摩根安鑫回報(bào)擬任基金經(jīng)理聶曙光表示，近年來，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入換擋期，GDP增速逐年下行，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱勢的基金面也決定了債券市場的低利率環(huán)境。隨著經(jīng)濟(jì)增速的下臺階，通脹中樞逐步下降，在貨幣政策寬松的背景下，債市長牛的基礎(chǔ)仍在，但需要防范信用債違約風(fēng)險(xiǎn)。
而鵬華豐澤債券基金經(jīng)理周恩源表示，就下半年而言，預(yù)計(jì)債市收益率在三季度可能出現(xiàn)階段性下行，主要源于經(jīng)濟(jì)在淡季的小幅回落以及6月以來為應(yīng)對外圍不確定性央行適當(dāng)增加了貨幣投放。在基準(zhǔn)情形下，預(yù)計(jì)央行下半年下調(diào)逆回購利率概率不大，由于曲線較平坦，收益率下行空間有限。如果外圍風(fēng)險(xiǎn)因素繼續(xù)發(fā)酵，并進(jìn)一步導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)階段性的加速下滑，則央行可能會下調(diào)逆回購利率，債市收益率下行空間打開，但由于政策會加大托底力度，預(yù)計(jì)債市中期仍維持震蕩市格局。
看點(diǎn)五：
固收類基金整體穩(wěn)健
從業(yè)績來看，固收類基金表現(xiàn)穩(wěn)健。其中，債券型基金平均收益為0.09%，二級債基表現(xiàn)差于一級債基。其中，純債基金平均收益為1.31%，95%產(chǎn)品收益為正，浙商慧盈純債的5.70%漲幅最大。一級債基平均收益為0.85%，90%產(chǎn)品收益為正，最高收益為招商雙債增強(qiáng)的4.63%。二級債基平均收益為-2.11%，38%產(chǎn)品收益為正，最高收益為工銀瑞信雙利A的4.99%。指數(shù)債基平均收益為-0.52%，85%產(chǎn)品收益均為正，最高收益為德邦企債分級的3.95%。
而貨幣基金年化收益略有上升。6月30日，貨幣基金七日年化收益率均值為2.55%，寶盈貨幣B(4.95%)、國開泰富貨幣 B(4.06%)七日年化收益最高。從收益區(qū)間來看，有1%的產(chǎn)品七日年化收益超4%，13%的產(chǎn)品收益在3%-4%之間，77%的產(chǎn)品收益在2%-3%之間。
從規(guī)模來看，貨幣基金維持第一位。2015年4季度，貨幣基金規(guī)模為4.44萬億，占比為52.93%，2016年年中，整體規(guī)模依然維持強(qiáng)勢，占比達(dá)到52.76%。隨著無風(fēng)險(xiǎn)利率的下行，疊加股災(zāi)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，呈現(xiàn)出資產(chǎn)荒的現(xiàn)象，投資者更多的將資金轉(zhuǎn)移至貨幣基金，做現(xiàn)金管理。
而債券型基金也略有提升，雖然信用債事故頻發(fā)，但是在資產(chǎn)荒疊加股市低迷的背景下，債市仍有波段性的機(jī)會和配置價(jià)值，整體而言，去年4季度規(guī)模0.70萬億元，占比8.30%，今年年中規(guī)模0.92萬億，占比增加至11.61%。
對于后市投資，債市趨勢性行情還需等待。而信用債方面，從5月份社融與信貸大幅倒掛的情況來看，當(dāng)前融資需求收縮形勢明顯，加上信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂空前加劇的情況下，信用債投資的性價(jià)比下降，整體投資機(jī)會有限，在信用債的選擇上，高等級信用債、城投債是可選擇的券種，同時(shí)縮短久期、避免踩雷為上。
(責(zé)任編輯：張明江)
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