小公募基金面臨艱難時世 惟愿“活到下一輪牛市”

　　股權變更頻繁、激勵不能到位、高管頻頻離職等都是擺在新基金公司面前的難題，部分小基金公司高管更是坦言：“當前新基金公司實在太難做了，我們只求能夠活到下一輪牛市。”

　　對于部分新近成立的中小基金公司而言，創(chuàng)業(yè)之初本就生存艱難，尤其是今年，股市大跌，市場難見起色，股權變更頻繁、激勵不能到位、高管離職等都是擺在新基金公司面前的難題，部分小基金公司高管更是直接對中國基金報記者坦言：“當前新基金公司實在太難做了，我們只求能夠活到下一輪牛市?！?

　　難題一：股權頻變更

　　在早期，公募基金進入門檻較高，公募基金公司的股東大多獲益頗豐。但近幾年闖入基金行業(yè)的“新兵”越來越多，公募基金股權也不再是香餑餑，一些中小型公司的股權變動日漸頻繁。

　　從證監(jiān)會公布的基金公司發(fā)生持有5%以上股權的股東變更或基金公司實際控制人提交變更申請列表看，短短半年，已經有10家基金公司出現(xiàn)或擬發(fā)生股權變動，占全行業(yè)近10%，而這些發(fā)生股權變動的公司，大多為管理規(guī)模處于行業(yè)中下游水平的中小基金公司。

　　具體來看，泓德、天治、中原英石、嘉合等中小基金公司均出現(xiàn)在審批表中。獲得受理進度最快的是中歐基金，該公司于今年3月14日上報，已于6月14日進入第一次反饋。

　　“去年以來，陸續(xù)有多家小基金公司股權被轉讓，萬家基金、西部利得基金、中融基金股東均出現(xiàn)過變化。中小基金公司的股權變動問題，與公司規(guī)模和業(yè)績行業(yè)墊底關系最大?！睒I(yè)內人士告訴記者。

　　以中原英石基金為例，最新數(shù)據(jù)顯示，中原英石旗下目前產品數(shù)量僅為1只，規(guī)模僅0.1068億元，位列公募基金資產規(guī)模榜單倒數(shù)第一。在公募基金發(fā)行加速的背景下，中原英石也僅管理過兩只產品，其中1只已經宣布清盤。

　　“廣州一家成立多年的基金公司也將遭遇股權變動，該公司一直難逃頻換總經理的魔咒，這導致產品規(guī)模和業(yè)績都難以實現(xiàn)突破。今年以來，隨著私募、實體企業(yè)、第三方機構甚至專業(yè)個人紛紛加入公募戰(zhàn)局，設立基金公司，公募基金的牌照紅利正不斷降低。未來，對于經營不善的公募基金而言，股權變更問題將更加突出。”廣州一家基金公司總經理對記者表示。

　　難題二：激勵成畫餅

　　公募基金業(yè)競爭激烈，對于收入不高的新公司和小型公司而言，股權激勵確實是吸引人才的法寶。但據(jù)記者了解，部分新成立的基金公司在股權激勵方面，很難突破大股東層面的制約和限制，激勵問題仍然是擺在新基金公司面前的難題。

　　深圳一家小型基金公司高管對記者說：“外界曾傳言，有基金公司發(fā)出幾千萬元的年終獎。雖然基金公司都有激勵措施，但往往到最后關頭，卻沒法按照年初的承諾兌現(xiàn)。作為新成立的小基金公司，我們不會承諾很高的業(yè)績提成，因為我們知道最后肯定是沒有辦法全部兌現(xiàn)的。我們是按照季度按時進行業(yè)績兌現(xiàn)，也希望基金經理降低自己的收益預期。對于小基金公司而言，活下來最重要，公司能夠站穩(wěn)腳跟，才能給基金經理比較好的業(yè)績激勵?！?

　　除了公司成立之初的生存問題，大股東層面的壓力，也是一些基金公司難以兌現(xiàn)較高激勵承諾的關鍵原因。

　　“作為管理者，我當然希望手下的團隊和優(yōu)秀人才可以獲得最高的業(yè)績激勵，但實際情況是，我自己說了不算。一旦激勵金額超過一定額度，股東層面肯定不會通過。我所能做的就是盡可能去協(xié)調好股東方和公司團隊之間的關系，盡量替團隊爭取較好的激勵方案，我也希望團隊跟著我有好日子過??！”華南一家新基金公司總經理對記者表示。

　　難題三：高管離職潮

　　近年來，公募基金行業(yè)人才失血愈發(fā)嚴重，高管離職潮涌。無論是新成立的小型基金公司，還是成立時間較久的老牌基金公司，都會面對這樣的難題。

　　據(jù)記者了解，華南一家新基金公司自成立以來就備受股權變動的困擾，該公司的主要股東之間一直存在股權爭奪問題，可謂硝煙彌漫，暗流涌動，這也導致該基金公司自籌備成立起便陷入高管離職的困局。

　　該公司內部人士對記者表示：“目前公司核心高管層流失大半，今年市場不好，權益類產品難發(fā)，債券類產品難做，大股東之間還互相打架。公司成立之初便遇到這種問題，實在太艱難了。作為業(yè)務團隊負責人，我現(xiàn)在的壓力非常大?！?

　　部分成立時間較久的老牌基金公司同樣也遭遇高管頻繁變動的尷尬。

　　6月3日，長信基金發(fā)布的高管人員變更公告顯示，公司董事長葉燁因個人原因離職。

　　公開信息顯示，近年來，長信基金高管頻繁變動：2012年10月底，長信基金原副總經理付勇離職；兩年后，長信基金原總經理蔣學杰又因個人原因離職；2015年4月，時任長信基金董事長田丹也宣布離職；今年6月2日，公司董事長再度發(fā)生變更。

　　“公募基金頻現(xiàn)高管離職，首先是人才稀缺問題，公募基金行業(yè)是人才密集型行業(yè)，未來伴隨著行業(yè)的競爭不斷加劇，優(yōu)秀的投研人才將是稀缺資源，對于基金公司而言必須給予一定的估值溢價，否則，肯定會導致人才流失；其次，公募基金是團隊作戰(zhàn)型企業(yè)，總經理走馬上任后，都會帶著自己的核心團隊過來，對原有的公司團隊人員會形成擠出效應，導致公司已有的其他員工另謀高就，這已經成為慣例。”廣州一家新基金公司高管對記者表示。