FOF熱身：公募雀躍銀行觀望 托管與收費(fèi)成焦點(diǎn)

　　隨著《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)——基金中基金指引(征求意見稿)》(以下簡稱“征求意見稿”)出爐，公募基金公司的FOF團(tuán)隊(duì)迅速招兵買馬，以獲取發(fā)行先機(jī)。然而，在歡呼雀躍的公募身后，最重要的基金銷售渠道——銀行卻并不積極。

　　隨著《公開募集證券投資基金運(yùn)作指引第2號(hào)——基金中基金指引(征求意見稿)》(以下簡稱“征求意見稿”)出爐，公募 基金公司的FOF團(tuán)隊(duì)迅速招兵買馬，以獲取發(fā)行先機(jī)。然而，在歡呼雀躍的公募身后，最重要的 基金銷售渠道—— 銀行 卻并不積極。部分銀行透露，F(xiàn)OF帶來的托管工作量會(huì)翻倍，且銀行為FOF產(chǎn)品需要準(zhǔn)備上線系統(tǒng)新功能，因此成本較高，而征求意見稿對(duì)托管費(fèi)雙重收費(fèi)的規(guī)定并不合理。不過也有部分銀行表示，如果FOF持倉基金不托管在本行，相當(dāng)于為其他行輸送規(guī)模，因此傾向于選擇持倉基金也托管在本行的FOF進(jìn)行托管。

　　公募摩拳擦掌

　　記者獲悉，目前多家基金公司均在FOF的準(zhǔn)備上摩拳擦掌。南方某大型基金公司透露，其公司從去年開始儲(chǔ)備了一個(gè)資產(chǎn)配置小組，發(fā)行了數(shù)只基于公募基金的專戶FOF，未來打算以該小組為雛形成立獨(dú)立的FOF部門。而更多的基金公司則早已在多個(gè)部門儲(chǔ)備FOF人才。華夏、嘉實(shí)、博時(shí)等大型基金公司不僅有自己的FOF團(tuán)隊(duì)，而且多個(gè)團(tuán)隊(duì)都已經(jīng)調(diào)撥專門人手與專戶部門合作發(fā)行專戶FOF。如 華夏基金已儲(chǔ)備一個(gè)量化FOF團(tuán)隊(duì)，而 嘉實(shí)基金早在2012年就成立了“投資者回報(bào)中心”，一直在推薦全市場和內(nèi)部FOF組合。還有部分基金公司則早已與第三方機(jī)構(gòu)合作，發(fā)行FOF專戶，積攢FOF投研經(jīng)驗(yàn)。 博時(shí)基金試圖發(fā)力多資產(chǎn)多策略配置的FOF，在團(tuán)隊(duì)、組織、定性和定量化的模型研究、風(fēng)險(xiǎn)控制等多個(gè)方面都進(jìn)行了探索、研究和儲(chǔ)備，同時(shí)通過 QDII業(yè)務(wù)、專戶業(yè)務(wù)開展實(shí)際的投資實(shí)踐。

　　然而，值得關(guān)注的是，公募基金最大的銷售渠道——銀行，對(duì)于FOF卻有著自己的考慮。根據(jù)征求意見稿，公募FOF的托管人不得對(duì)基金中基金財(cái)產(chǎn)中持有的自身托管的其他基金部分收取托管費(fèi)。這意味著，如果托管在某銀行的FOF中的基金也托管在該銀行，則該銀行無法收取托管費(fèi)。

　　北京某基金公司高管透露，他們?cè)谂c銀行的探討中，感覺到銀行的積極性并不高?！叭绻荈OF中的組合托管在自家銀行，就無法收到托管費(fèi)，如果托管在其他銀行，則相當(dāng)于給競爭對(duì)手送去規(guī)模?！?

　　對(duì)此，記者聯(lián)系了兩家大行托管業(yè)務(wù)部和個(gè)金部人士，他們對(duì)于上述觀點(diǎn)均表示認(rèn)可。上述個(gè)金部人士透露，已有多家基金公司主動(dòng)聯(lián)系合作，希望借助銀行的FOF研究能力和渠道能力發(fā)行產(chǎn)品，但是也并沒有獲得其所在銀行的積極回應(yīng)。

　　銀行希望FOF持倉本行托管

　　上述托管業(yè)務(wù)部人士透露，目前其銀行有意向參與FOF托管，但是更偏向于托管持倉基金也由本行托管的FOF產(chǎn)品。他說，“雖然這樣的FOF收不到管理費(fèi)，但是至少持倉基金的規(guī)模增大，托管費(fèi)也能多收點(diǎn)?！?

　　一家股份制銀行資產(chǎn)托管部人士認(rèn)為，征求意見稿對(duì)于FOF的托管費(fèi)規(guī)定讓銀行“躺槍”，實(shí)際上意義不大。他認(rèn)為，之所以不允許FOF管理人對(duì)內(nèi)部FOF收費(fèi)，是考慮到內(nèi)部FOF主要投資于管理人自身的基金產(chǎn)品，在投資研究上的成本并不高，因此不必要雙重收費(fèi)。但是，對(duì)于托管銀行而言，即使已經(jīng)托管了FOF的持倉基金，但是再托管該FOF并不會(huì)減少銀行的工作量。

　　“FOF和其持倉基金，雖然是投資關(guān)系，但是在托管上，是兩個(gè)獨(dú)立核算的產(chǎn)品，收取雙重管理費(fèi)是合理的?！痹撊耸拷榻B，“按照征求意見稿的規(guī)定，托管FOF的工作量其實(shí)更大，由于托管費(fèi)是按日計(jì)提，同時(shí)FOF管理人的持倉基金會(huì)隨時(shí)變化，我們每天要對(duì)比FOF管理人的組合中哪些是在我們銀行托管的基金規(guī)模變化，然后每日計(jì)算托管費(fèi)。”

　　記者獲悉，目前各大銀行的估值核算模塊上并沒有FOF相關(guān)功能，市場上真正公募FOF的落地，可能還要等待銀行做好準(zhǔn)備。

　　記者從基金公司產(chǎn)品部門獲悉，征求意見稿的正式版本或許要在四季度才能出爐。