偏股基金投資者深度被套 近百只基金凈值腰斬

　　從去年6月15日A股市場慘烈下跌以來，受累于市場普跌以及自身的高倉位和集中持股等問題，主動偏股基金損失慘重，跌幅超過大盤的基金不勝枚舉，更有近百只主動偏股基金單位凈值慘遭腰斬，高位入市的投資者被深度套牢。

　　2015年6月12日，上證綜指達(dá)到5178.19點(diǎn)的牛市高點(diǎn)，6月15日開始慘烈下跌。截至今年6月8日，上證綜指收于2927.16點(diǎn)，一年時(shí)間跌去2239點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)43.34%。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也從接近4000點(diǎn)的歷史高點(diǎn)一路下跌，過去一年累計(jì)跌幅達(dá)43.93%，跌幅和上證綜指幾乎相同。

　　受累于市場普跌以及自身在投資方面出現(xiàn)的高倉位和集中持股等問題，主動偏股基金在本輪股市大調(diào)整中損失慘重，跌幅超過大盤的基金不勝枚舉，更有近百只主動偏股基金單位凈值慘遭腰斬，高位入市的投資者被深度套牢。

　　中國股基指數(shù)下跌38.54%

　　在去年6月12日的牛市之巔，中國主動偏股基金的凈值已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高。隨后市場走熊，基金收益也上演了高臺跳水。

　　由上海證券、深圳信息公司和中國基金報(bào)聯(lián)合發(fā)布的中國股基指數(shù)和中國混基指數(shù)顯示，去年6月12日，中國股基指數(shù)收于9407.69點(diǎn)，為該指數(shù)最高收盤點(diǎn)位，較2004年底的基點(diǎn)1000點(diǎn)相比，10余年時(shí)間累計(jì)漲幅超過8.4倍，累計(jì)收益驕人。

　　隨著A股的大幅殺跌，代表基金整體收益的中國股基指數(shù)大幅回落，在去年9月15日創(chuàng)出4870點(diǎn)的調(diào)整新低，跌幅一度達(dá)到48.23%，也就是說，僅僅3個(gè)月時(shí)間，中國股基指數(shù)便近乎腰斬。隨后，股市展開一波反彈，中國股基指數(shù)觸底回升，但今年前兩個(gè)月股市出現(xiàn)大調(diào)整以來第三波大幅殺跌，中國股基指數(shù)再度跌破5000點(diǎn)。截至6月8日，中國股基指數(shù)收于5781.96點(diǎn)，較去年6月12日累計(jì)跌幅為38.54%，這也是同期高倉位股票型基金的平均跌幅。

　　除了股票型基金，數(shù)量更為龐大的混合型基金同樣經(jīng)歷了高臺跳水過程，只是由于大量絕對收益基金的存在，混合基金指數(shù)累計(jì)跌幅看起來沒有股票基金那么大。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國混基指數(shù)去年6月12日達(dá)到7772.26點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)位，去年9月15日一度創(chuàng)出5377.02點(diǎn)的股災(zāi)最低點(diǎn)，即最大跌幅一度超過三成。截至今年6月8日，中國混基指數(shù)收于6036.23點(diǎn)，過去一年累計(jì)跌幅也達(dá)到22.34%，這是同期各類混合型基金的平均跌幅。如果剔除各類打新基金和絕對收益基金，混合型基金的整體跌幅要大得多。

　　逾200只主動偏股基金跌幅超大盤

　　從單只基金的表現(xiàn)來看，不少基金的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于基金指數(shù)甚至超過了大盤。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去一年，有超過200只主動偏股基金單位凈值跌幅超過上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的跌幅，投資者因此蒙受較大損失。

　　高倉位的主動股票型基金方面，數(shù)據(jù)顯示，107只主動股票型基金一年來平均單位凈值跌幅為36.95%，相當(dāng)于上證綜指跌幅的85.26%，由于股票型基金有最低80%的倉位限制，這樣的跌幅似乎無法避免。

　　從單只股票型基金表現(xiàn)看，分化十分明顯。雖然所有基金都出現(xiàn)虧損，但一些基金表現(xiàn)抗跌，如前海開源再融資主題和大摩量化多策略這兩只牛市高點(diǎn)成立的基金，由于處于建倉期，躲過了前期殺跌，單位凈值僅分別下跌4.54%和8.25%；在2015年之前成立的基金中，以匯豐晉信大盤A最為抗跌，一年來單位凈值跌幅只有15.99%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于大盤。

　　但這樣的抗跌基金畢竟是少數(shù)，在107只主動股票基金中，有84只基金過去一年虧損幅度超過30%，其中，有31只基金跌幅超過44%，跑輸上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。跌幅居前的工銀創(chuàng)新動力、工銀高端制造行業(yè)和中銀新動力一年來累計(jì)跌幅分別達(dá)到57.75%、57.47%和54.49%，跌幅遠(yuǎn)超大盤。

　　倉位差異極大、投資策略迥異、數(shù)量眾多的混合型股基金則呈現(xiàn)冰火兩重天的極端分化局面，既有大批打新基金、絕對收益基金取得了正收益，但更多的普通混合型基金遭受了慘烈的凈值下跌和虧損。數(shù)據(jù)顯示，多達(dá)528只混合型基金虧損幅度超過30%，虧損幅度超過44%的混合基金達(dá)到188只，加上股票型基金，共有200多只主動偏股基金跌幅超過大盤。

　　在混合型基金中，跌幅居前的4只基金虧損幅度均超過驚人的60%，其中，金元順安新經(jīng)濟(jì)主題跌幅達(dá)到63.61%，比大盤多跌20個(gè)百分點(diǎn)；浙商匯金轉(zhuǎn)型成長和銀華高端制造業(yè)跌幅也分別達(dá)到62.58%和60.7%，海富通內(nèi)需熱點(diǎn)跌幅也達(dá)到60.33%，這些混合型基金的跌幅都超過了股票型基金。

　　投資失控 近百只基金凈值腰斬

　　記者注意到，股災(zāi)一年來，凈值腰斬或近乎腰斬的主動偏股基金數(shù)量接近百只。腰斬基金集中出現(xiàn)在一些基金公司中，凸顯出這些公司在股災(zāi)期間投資上幾乎處于失控的狀態(tài)，特別是風(fēng)控機(jī)制嚴(yán)重缺失。

　　股票型基金方面，共有11只基金虧損幅度超過50%，其中，工銀瑞信基金有3只，匯添富基金有2只，中銀基金、泰達(dá)宏利基金、鵬華基金、大成基金、信達(dá)澳銀基金和國海富蘭克林基金各有1只；另外，還有不少股票基金單位凈值跌幅超過48%，處于接近腰斬的狀態(tài)。

　　腰斬或接近腰斬的混合型基金數(shù)量更多，達(dá)到72只，其中，中海基金有6只，泰達(dá)宏利基金有5只，工銀瑞信基金和海富通基金各有4只。此外，還有12只混合型基金跌幅超過49%。

　　與2008年熊市不同的是，本輪由強(qiáng)力去杠桿引發(fā)的股災(zāi)使得公募基金出現(xiàn)了罕見的流動性危機(jī)，高比例集中持股的投資模式和流動性危機(jī)，使得相當(dāng)比例的基金跌幅超過大盤甚至腰斬。

　　眾多偏股基金凈值腰斬或接近腰斬，意味著高位持有這些基金的投資者損失極為慘重，而投資者要想解套，這些基金的凈值至少要上漲一倍，在當(dāng)前股市依然低迷的情況下，這無疑是一種奢望，唯有寄希望通過時(shí)間來換取空間。要知道，2007年牛市高位入市的投資者在2015年才迎來大面積解套，整整花了8年時(shí)間，而在2015年牛市高點(diǎn)入市的投資者要想解套，不知還要等多少年。