監(jiān)管層召公募閉門座談 基金子公司激進經營降溫

　　此次監(jiān)管層還透露已關注到部分基金公司存在利用子公司開展多元經營的現象，并提出需對這一現象進行自查和整頓，而該要求或將給部分多元化經營較為激進的基金子公司帶來沖擊。

　　基金子公司監(jiān)管風暴的升級還在持續(xù)。

　　21世紀經濟報道記者日前從多家公募基金人士處獲悉，6月初監(jiān)管層在北京對當地開展業(yè)務的基金公司進行了相關事項的指導。據本報此前報道，5月27日監(jiān)管層亦曾在上海召集轄區(qū)內基金公司督察長溝通風控事項。(詳見本報6月1日14版報道《監(jiān)管層滬上溝通基金子公司風控事項：資金池專項檢查來襲 “同業(yè)經營”被明令禁止》)

　　據接近監(jiān)管層的公募人士透露，此次監(jiān)管溝通仍然延續(xù)了上月底監(jiān)管層與上海轄區(qū)基金公司督察長溝通的主要基調，并針對基金子公司提出禁止母子公司存在同業(yè)競爭等要求。

　　值得一提的是，此次監(jiān)管層還透露已關注到部分基金公司存在利用子公司開展多元經營的現象，并提出需對這一現象進行自查和整頓，而該要求或將給部分多元化經營較為激進的基金子公司帶來沖擊。

　　分析人士指出，無論是此前針對基金子公司監(jiān)管的多份征求意見稿的形成；還是上海、北京等地監(jiān)管部門的口頭傳達，都預示著此前幾乎不受約束的基金子公司正在迎來制度環(huán)境變遷下的新考驗。

　　閉門溝通風控事項

　　繼上海之后，監(jiān)管層又于北京召集了當地公募基金進行了風控事項的溝通。

　　21世紀經濟報道記者多方確認獲悉，此次監(jiān)管溝通的召集機構為北京證監(jiān)局，而被溝通對象為轄區(qū)內公募基金的督察長。會上，監(jiān)管層對公募基金及其子公司需要被關注的風控問題進行了明確和窗口指導。

　　記者同時獲悉，此次監(jiān)管溝通系閉門座談，現場不許拍照錄音或保留溝通紀要?！斑@次會議開得比較短，基本上重要的事只說了一遍，現場不讓拍照和錄音，不讓保留材料。”一位接近此次監(jiān)管溝通會議人士透露。

　　據記者此前確認，上海證監(jiān)局已于5月27日召集多家基金公司督察長溝通風控事項，而此次北京證監(jiān)局的溝通也成為這一監(jiān)管工作的延續(xù)。

　　“會上提了公募基金和子公司的事，也對上海那次溝通會上的口徑進行了重申，比如限制母子公司搞同業(yè)競爭等問題?！币晃唤咏O(jiān)管層的北京公募基金人士稱，“同時也強調了對公募業(yè)務風險的關注?！?

　　據21世紀經濟報道記者先前報道，監(jiān)管層在上月底的上海轄區(qū)基金公司督察長溝通中，曾表示將按照實質重于形式的原則，啟動為期一個月的資金池專項檢查，而后還將開展一個月左右的行業(yè)整體檢查。

　　不過記者從多家基金子公司處獲悉，目前子公司大多仍然處于自查階段，在自查結果反饋之后才能迎來相應的核查工作。

　　“目前還是在自查，因為要通過表格來反饋相應的股東情況、業(yè)務情況?！北本┮患一鹱庸局袑尤耸糠Q，“同時公司層面也要對基金子公司的風險點進行排查。”

　　而在業(yè)內人士看來，對于母子公司禁止同業(yè)經營要求的提出，將對基金子公司產生較大沖擊?！斑@個要求對基金子公司的殺傷力是最大的，因為有些基金子公司做的委外、量化投資外包等場內業(yè)務，基本上都是母公司專戶也能開展的?！鄙虾］爡^(qū)一家基金子公司中層人士表示，“如果這些業(yè)務也被拿走，是對子公司盈利模式的打擊?！?

　　多元化經營或將受限

　　此次監(jiān)管層對公募基金的風控指導中，備受關注的還有對于基金子公司下設機構從事多元化經營的限制和清理要求。

　　“這里面說的子公司多元化經營并不是只針對專戶子公司，銷售子公司、直投子公司等也會算在其中。”北京一家公募基金風控人士表示，“因為之前許多公募基金注冊了很多各種各樣的公司，搞轉型或者互聯(lián)網金融。”

　　事實上，目前多數基金子公司均存在對外股權投資，全資下設機構經營業(yè)務的也并不少見。

　　據21世紀經濟報道記者調查了解，當下基金子公司的對外股權投資主要分為五類，一類為財務投資，即以自有資金出資投資普通法人或合伙基金，獲取增值收益；二類為假股真?zhèn)捻椖客顿Y，即通過聯(lián)合入股合伙企業(yè)、普通法人的股權結構來從事融資類項目；三類為發(fā)起設立母基金進行分散投資，即作為普通合伙人(GP)開展股權投資業(yè)務；第四類為風控處置過程中被動受讓的質押標的股份；第五類為公司以自有資金設立分支機構或企業(yè)開展多元化自營業(yè)務。

　　據一位接近監(jiān)管層人士透露，當前監(jiān)管層所防范的“下設機構”亂象主要以上述匯總的第五類為主。

　　“合伙、股權基金或者項目投資的問題應該不大，因為這只是一個業(yè)務落地的載體，而并不是公司層面的經營。”前述北京地區(qū)基金子公司中層人士稱，“像前些日子因為擬IPO不認資管股東身份的消息出來，基金子公司的PE項目就要專門設立合伙基金或者公司基金來操作了。”

　　雖然如此，但在業(yè)內人士看來，仍然有部分公司或將受到此次多元化經營限制的沖擊?！坝械淖庸鞠旅娴膶O公司特別多，多到10家、20家，這類公司肯定要受到影響，而且一些公司可能還需要清理?！鼻笆鲎庸局袑尤耸刻寡?。

　　分析人士認為，通過規(guī)范基金子公司的多元化經營，來限制其從事類金融活動，防范潛在風險積聚，是做出這一監(jiān)管安排的內在原因。

　　“監(jiān)管層還是擔心公募基金背離了主業(yè)，比如之前的通道業(yè)務，可以說是賺牌照的錢，而后來的多元化經營，則有可能利用牌照的背書帶來道德風險。”燈卓投資董事姚劍鋒表示，“一些基金公司也通過這種方法來做互聯(lián)網金融，雖然專門設立公司經營看起來是在規(guī)避風險，但經營的多元化本身就加劇了風險的傳遞?！?