公募基金陷寒潮：發(fā)行市場艱難 績優(yōu)股基掉隊

　　2016年即將過半，今年A股市場的低迷震蕩以及債券市場違約事件的頻發(fā)，讓公募基金市場也變得愈發(fā)艱難。從業(yè)績上看，去年績優(yōu)基金大面積掉隊，遭遇巨額贖回的混合型基金反成半年賽黑馬，發(fā)行市場上除保本基金熱銷外，其他類募集情況可謂遍地凄涼，在基金退市潮中偏股型基金也成為重災(zāi)區(qū)，回望公募基金近半的路程不禁讓市場人士感嘆寒潮期難熬。

　　績優(yōu)股基齊掉隊

　　今年以來，受到股市震蕩打擊最大的莫過于2015年度的績優(yōu)偏股型基金，除了一年一度的“冠軍魔咒”再度靈驗外，去年排名前列的偏股混合型基金大部分跑輸平均收益水平，跌落至業(yè)績榜單末位。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，去年全年收益高達(dá)171.78%的偏股型基金冠軍易方達(dá)新興成長混合，今年以來大幅虧損近30%，跑輸同期偏股混合型基金-10.11%的平均收益水平，在可比的1198只偏股混合型基金中位列倒數(shù)第22位。

　　除此之外，去年業(yè)績排名第二位的富國低碳環(huán)保今年虧損幅度也高達(dá)33.02%，位列今年以來偏股混合型基金業(yè)績榜單倒數(shù)第四位。另外，去年偏股混合型基金業(yè)績前十名中，長盛電子信息主題混合、浦銀安盛精致生活、華寶興業(yè)服務(wù)混合、大成小盤等，今年以來虧損幅度也均在20%以上，跑輸平均收益水平。

　　對于去年成績靚麗的績優(yōu)基金今年以來的集體啞火，收益回撤較大的原因，市場分析人士指出，去年績優(yōu)偏股型基金主要考慮業(yè)績相對排名，在年度大戰(zhàn)中往往會保持較高倉位，到了新的一年開始調(diào)倉布局的時候，正好遇到突如其來的大跌，多種因素疊加加劇了凈值下跌。

　　值得一提的是，讓市場人士意外的是，今年以來的業(yè)績黑馬是被遭遇巨額贖回的打新基金，這種撿漏的業(yè)績實(shí)屬罕見。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今年以來混合型基金收益最高者為國泰濃益靈活配混合C，凈值漲幅高達(dá)88.73%，該基金在4月18日當(dāng)天漲幅達(dá)到90.57%。國泰濃益靈活配置C暴漲的原因，主要是機(jī)構(gòu)投資者的巨額贖回，將收取的巨額贖回費(fèi)攤?cè)氲绞Ｓ噘Y產(chǎn)規(guī)模中，對于留守的投資者而言凈值便出現(xiàn)了飆漲。

　　而除了國泰濃益外，數(shù)據(jù)顯示，今年以來收益漲幅超過30%的易方達(dá)新益靈活配置混合E、光大保德信欣鑫靈活配置混合A、鵬華弘盛混合C、易方達(dá)新享靈活配置混合A等，取得較高業(yè)績的原因幾乎皆因巨額贖回的“撿漏”所得。

　　發(fā)行市場遇冷

　　今年以來A股市場的萎靡不振以及債券市場違約事件的集中爆發(fā)，也讓基金發(fā)行市場陷入寒冬期，好買基金研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年近半年來累計新發(fā)235只基金，不及去年5月和6月兩月合計284只的發(fā)行數(shù)量。

　　數(shù)據(jù)顯示，受到股市寒潮影響，今年平均每月新發(fā)基金僅40只左右?？梢钥吹?，隨著A股市場成交量持續(xù)萎靡，公募新基發(fā)行集體進(jìn)入冬眠期。另一方面，偏債型基金自2012年下半年以來基本維持較為穩(wěn)定的發(fā)行節(jié)奏，平均每月新發(fā)20只左右。盡管今年債市有所承壓，但是新發(fā)基金數(shù)量有增無減，平均每月新發(fā)基金數(shù)量超過偏股型基金，占據(jù)半壁江山。

　　值得一提的是，以債券配置為主、股票配置為輔的公募保本型基金今年得到了迅速發(fā)展。截至去年底，市場中僅有100只左右保本基金，數(shù)量占公募基金整體1%都不到，而在今年半年不到的時間里，新增保本基金就超過30只。不過，最近就連熱銷的保本基金也遭到監(jiān)管層的收緊，在證監(jiān)會明確將暫停注冊采取連帶責(zé)任擔(dān)保方式的保本基金后，市面上現(xiàn)有的保本基金或?qū)⒊蔀槭袌鲋械南∪逼贩N。

　　事實(shí)上，從今年以來基金公司發(fā)行延期募集的情況也不難看出發(fā)行市場的艱難。據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，今年以來共有49只新發(fā)基金延長募集公告發(fā)布。

　　偏股基成清盤主流

　　從基金清盤上看，北京商報記者注意到，今年以來迷你偏股型基金加速被淘汰。隨著越來越多的基金清盤，市場人士多認(rèn)為偏股型基金的生存狀況承壓。

　　據(jù)北京商報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，清盤及擬清盤的基金已達(dá)9只，偏股型基金占8只。如近期就有一只迷你基金清盤，廣發(fā)聚康混合型基金日前發(fā)布了一則關(guān)于合同終止及基金財產(chǎn)清算的公告。與其他誕生于牛市末期的迷你基金類似，上述基金自成立伊始就要面臨基礎(chǔ)市場不佳對投資運(yùn)作的考驗。

　　值得一提的是，在今年偏股型基金的退市潮中，未上市分級基金也面臨轉(zhuǎn)型或清盤的尷尬，今年5月4日，銀華基金(博客，微博)旗下兩只分級基金發(fā)布公告，公告顯示，銀華中證國防安全指數(shù)分級基金、銀華中證一帶一路主題指數(shù)分級基金，以通訊方式召開基金份額持有人大會，提議并終止基金合同。

　　去年8月證監(jiān)會暫停分級基金的審批后，這些已經(jīng)成立的分級基金上市日期變得遙遙無期。在市場分析人士看來，分級基金上市無望只能以普通指數(shù)基金存在，但卻失去了原有的投資價值，因此遭到持有人贖回，被迫選擇清盤。

　　除了銀華旗下兩只分級基金外，5月初，中融中證白酒分級基金也發(fā)布公告，宣布將進(jìn)入清盤流程。此外，今年面臨清盤的8只偏股型基金還有華宸未來滬深300指數(shù)增強(qiáng)型發(fā)起式、華夏上證能源ETF發(fā)起式、上投摩根上證180高貝塔ETF等。

　　后市持謹(jǐn)慎觀望

　　盡管本周二A股市場迎來久違的反彈，但大部分基金公司對后市仍持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

　　海富通基金經(jīng)理施敏佳認(rèn)為，對于股市行情，短期內(nèi)不會出現(xiàn)大的反轉(zhuǎn)，對行情能否持續(xù)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。這是基于美聯(lián)儲加息的升溫、人民幣的貶值以及高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)呈下行趨勢的考量。對于A股納入MSCI，信號意義大于對指數(shù)的實(shí)際影響，短期內(nèi)不可能帶來巨額新增資金。A股市場容量已經(jīng)較大，新增資金對資金面的影響也較小。

　　萬家基金投資研究部總監(jiān)莫海波也指出，從近期央行表態(tài)中可以推斷，目前貨幣政策的底線是維持現(xiàn)狀，無進(jìn)一步寬松空間，在去庫存實(shí)現(xiàn)階段性目標(biāo)后，再適當(dāng)收緊貨幣政策，加快產(chǎn)能出清和降低杠桿。投資者靜待六七月的風(fēng)險釋放，而且6月流動性普遍趨緊，基建以及PPP項目或在下半年集中兌現(xiàn)，因此短期內(nèi)大盤上攻空間有限。

　　不過，今年以來“空翻多”的前海開源卻是罕見的唱多者。前海開源執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍表示，“5月市場已經(jīng)充分調(diào)整，上證指數(shù)已經(jīng)縮量到熊市的水平。除了熔斷那兩天之外，前幾個交易日滬指的交易量都創(chuàng)了兩年多來的新低，這也說明市場已經(jīng)到了變盤的拐點(diǎn)。隨著利好因素的逐步兌現(xiàn)，大盤將迅速脫離底部區(qū)域，延續(xù)自春節(jié)后我們率先提出的‘千點(diǎn)大反彈’”。