“老司機”業(yè)績翻車 新生代基金經(jīng)理獲點贊

　　“長江后浪推前浪，一代新人勝舊人”，公募基金經(jīng)理的人才更迭變換也不例外。中國基金報記者統(tǒng)計近兩年A股風(fēng)格轉(zhuǎn)向前后新老混合型基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，除45歲以上公募基金經(jīng)理業(yè)績相對更穩(wěn)定外，多數(shù)任職5年以上的公募“老司機”慢漲快跌，落后行業(yè)整體表現(xiàn)，而新生代基金經(jīng)理則迅速崛起，他們的積極靈活、善于學(xué)習(xí)的風(fēng)格頗受好評。

　　“老司機”業(yè)績翻車

　　慢漲快跌落后市場

　　基金業(yè)有個說法，任職年限長，投資風(fēng)格就會收斂，意思是說，基金經(jīng)理任職時間長了，基金管理的波動幅度會降低，漲時不一定能跟上，下跌卻能更好地控制回撤。但事實上，從本輪市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換來看，這一說法未必能得到數(shù)據(jù)的支持。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，在牛市期間，任期5年以上的混合型基金經(jīng)理管理的基金平均漲幅為90.54%，任期1~3年、3~5年的基金經(jīng)理同期收益分別為93.65%、100.16%。在股市調(diào)整中，老基金卻跌幅居前，任期5年以上的混基基金經(jīng)理平均回撤高達(dá)31.06%，任期1~3年、3~5年的基金經(jīng)理凈值回撤分別為23.82%、29.54%。

　　單從數(shù)據(jù)上看，多年的投資經(jīng)歷并未積累為投資層面的優(yōu)勢，牛市上漲時跟不上，熊市下跌時回撤多。而新生代基金經(jīng)理卻在這輪牛熊轉(zhuǎn)換中表現(xiàn)更為優(yōu)異，不僅在上漲時獲得較好收益，還在下跌中回撤較小。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，新任基金經(jīng)理多在股災(zāi)前后建倉、倉位較低，加上“公奔私”大潮下任期較長的優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理稀缺，或許是上述現(xiàn)象的原因。

　　北京某中型公募基金經(jīng)理分析，一方面，不少新基金經(jīng)理是在股災(zāi)前后任職，在投資上輕倉上陣，年長的基金經(jīng)理則有過往持倉對業(yè)績的拖累；另一方面，由于私募基金的崛起，公募基金經(jīng)理的“公奔私”現(xiàn)象突出，這導(dǎo)致公募中經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理迅速減少。

　　該基金經(jīng)理稱，隨著私募基金激勵機制和制度完善，私募基金對人才的吸引力較強，不少優(yōu)秀的公募投資人去做私募，尤其是行業(yè)內(nèi)年長且經(jīng)驗豐富的明星基金經(jīng)理，公募這邊任期較長的優(yōu)秀投資人匱乏，整體業(yè)績自然不如人意。

　　北信瑞豐基金副總經(jīng)理高峰認(rèn)為，一般來說，新任基金經(jīng)理倉位比較靈活，操作積極，換手率較高，更愿意追逐市場熱點，但并不意味著年輕的基金經(jīng)理業(yè)績會系統(tǒng)性好于經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理。

　　45歲以上基金經(jīng)理

　　波動率較小

　　為了呈現(xiàn)“80后小鮮肉”基金經(jīng)理的投資表現(xiàn)，記者特別對“80后”基金經(jīng)理與45歲以上基金經(jīng)理的業(yè)績回報單列對比。結(jié)果顯示，45歲以上的公募“老司機”確實顯示出較好的穩(wěn)定性。

　　數(shù)據(jù)顯示，“80后”基金經(jīng)理在牛市期間收益高于全市場平均水平，29位“80后”基金經(jīng)理管理的基金在牛市中平均收益率高達(dá)117.43%，在股市調(diào)整期間回撤29.45%；而45歲以上的32位基金投資“前輩”，在牛市期間收益率為106.40%，在股市調(diào)整期間平均回撤23.08%，顯示了基金波動率較小的特征。

　　北京某年長的消費型基金經(jīng)理對此表示，在市場風(fēng)格上，任職年限長的基金經(jīng)理對市場風(fēng)格的把握、對市場情緒的洞察更有經(jīng)驗，“盤感”是靠積累幾輪市場漲跌的經(jīng)驗教訓(xùn)換來的，需要多年的沉淀和積累。

　　他說：“現(xiàn)在很多新興產(chǎn)業(yè)、新興消費崛起非?？?，我們也在不斷學(xué)習(xí)，評估新興產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)、對公司業(yè)績的影響，在這方面，年輕的基金經(jīng)理確實比我們占據(jù)優(yōu)勢。如果不與時俱進(jìn)，不能適應(yīng)新興經(jīng)濟(jì)對市場風(fēng)格帶來的變化，也可能被市場所淘汰?！?

　　新生代基金經(jīng)理獲點贊

　　經(jīng)歷本輪股市漲跌，新生代基金經(jīng)理的操作能力獲得業(yè)內(nèi)好評。

　　從混合型基金的整體業(yè)績來看，任期1~3年的基金經(jīng)理業(yè)績穩(wěn)定性，在此輪股市風(fēng)格切換中的表現(xiàn)最好。數(shù)據(jù)顯示，任期1~3年的基金經(jīng)理，在牛市期間的平均收益率為93.65%，在股市下跌期間的回撤為23.82%，業(yè)績更具穩(wěn)定性。

　　北京某中型公募投資總監(jiān)表示，年輕的基金經(jīng)理投資風(fēng)格更加靈活，善于接受新事物，這波牛市是新興產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的市場，年輕基金經(jīng)理更熟悉，更容易抓住市場的“風(fēng)口”。

　　北京某醫(yī)藥類“80后”基金經(jīng)理說：“年輕人的一個優(yōu)勢是對新興事物比較敏感，我是從事醫(yī)藥健康領(lǐng)域投資的，醫(yī)藥消費領(lǐng)域新出臺的運動設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥等新產(chǎn)品、新形式，自己都會去體驗，并評估這些行業(yè)的市場前景。而少數(shù)年長的基金經(jīng)理沒用過微信、支付寶，也沒有體驗過電動獨輪車、虛擬游戲和可穿戴設(shè)備等，他們在投資選擇上，可能會錯過某些新興產(chǎn)業(yè)的成長機會?！?

　　高峰也認(rèn)為，年輕基金經(jīng)理的特點在于膽子較大，操作積極，倉位和結(jié)構(gòu)變化都比較快，愿意追逐市場熱點，在短期波動巨大的市場中更容易取得令人矚目的成績，這是年輕人的優(yōu)勢。

　　“不過，年輕基金經(jīng)理的業(yè)績波動也會比較大，他們的主要不足可能在于對上市公司內(nèi)在價值的把握和長期選股能力較弱?！备叻宸Q。

　　此外，新生代基金經(jīng)理的高學(xué)歷也較受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，在“80后”基金經(jīng)理中，有22.91%的基金經(jīng)理擁有博士學(xué)位。

　　“高學(xué)歷對投資確實有幫助，但并不是決定性的因素，也不是說學(xué)歷越高越好。投資需要綜合能力，個人的性格、愛好、分析判斷及總結(jié)能力、抗壓能力等都是很重要的因素?！备叻宸Q。