股基債基凈值走低 避險(xiǎn)首推貨幣基金

　　近期A股市場(chǎng)整體量?jī)r(jià)齊跌，熱點(diǎn)板塊表現(xiàn)乏力，滬深兩市融資余額由年初的11588億元跌落至8300億元左右，融資客們選擇減倉(cāng)避險(xiǎn)，普通投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好也有所下降。在此大背景下，部分基民的關(guān)注點(diǎn)已由高風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)益類(lèi)基金轉(zhuǎn)向低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類(lèi)基金。目前尚持有權(quán)益類(lèi)基金的基民應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向，警惕市場(chǎng)再度走低的風(fēng)險(xiǎn);投資固定收益類(lèi)基金的投資者也應(yīng)注意債券違約事件的持續(xù)發(fā)酵，債券基金收益走低;避險(xiǎn)投資應(yīng)對(duì)貨幣基金提高關(guān)注。

　　股票基金凈值走低

　　由于股票基金要遵循《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》第三十條，對(duì)股票基金80%股票投資倉(cāng)位底線(xiàn)的規(guī)定而需長(zhǎng)期保持高倉(cāng)位運(yùn)作，故在股市整體走弱時(shí)，少有股票基金能“幸免于難”。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心統(tǒng)計(jì)，“今年以來(lái)”上證指數(shù)跌幅19.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅23.31%，同期符合統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的135只股票基金平均凈值損失幅度為19.54%，其中跌幅最小的股票基金凈值損失幅度為6.96%，另有64只基金凈值損失幅度超20%，6只基金凈值損失幅度超30%。根據(jù)2016年一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，135只股票基金平均倉(cāng)位保持在87.83%。經(jīng)過(guò)筆者深入研究發(fā)現(xiàn)，大多股票基金已將股票資產(chǎn)配置由偏成長(zhǎng)股調(diào)為偏藍(lán)籌股，但由于倉(cāng)位實(shí)在較高，在市場(chǎng)普跌大背景下，凈值表現(xiàn)難以有所好轉(zhuǎn)。

　　在“今年以來(lái)”股市整體表現(xiàn)欠佳情況下，高倉(cāng)位的股票基金凈值大幅下跌，使持有股票基金投資者虧損較大。現(xiàn)持有股票基金的投資者應(yīng)對(duì)市場(chǎng)提高關(guān)注，謹(jǐn)防市場(chǎng)繼續(xù)下跌而承受較大損失情況發(fā)生。同時(shí)設(shè)置嚴(yán)格的止損線(xiàn)，按紀(jì)律操作，并查閱基金季報(bào)等相關(guān)公告，關(guān)注該基金持倉(cāng)情況及階段收益等。另一方面，如對(duì)后市看好，想要申購(gòu)股票基金的投資者，筆者建議采取“定投”方式進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)。定投可以降低風(fēng)險(xiǎn)，平滑收益，較為適合市場(chǎng)現(xiàn)狀，且盡可能在基金公司直銷(xiāo)渠道進(jìn)行申購(gòu)。原因在于;其一，直銷(xiāo)渠道贖回到賬速度快;其二，可在該基金管理公司旗下的基金產(chǎn)品中進(jìn)行基金份額轉(zhuǎn)換，間接提高投資效率。

　　重點(diǎn)關(guān)注貨幣基金

　　A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳使權(quán)益類(lèi)基金大幅受挫，較多投資者想要進(jìn)行低風(fēng)險(xiǎn)投資獲取穩(wěn)健收益，使得固定收益類(lèi)基金關(guān)注度大幅提升。固定收益類(lèi)基金主要包括貨幣市場(chǎng)基金及債券基金，受信用債違約事件持續(xù)發(fā)酵影響，債券基金整體收益率紛紛走低。因此，短期避險(xiǎn)投資首推貨幣基金。貨幣基金流動(dòng)性近似于活期存款，盈利能力略強(qiáng)于銀行一年定期存款，是銀行定期存款較好的替代品，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，尋求資產(chǎn)穩(wěn)定增值的投資者。

　　貨幣基金屬于低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，整體收益較為穩(wěn)定。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心統(tǒng)計(jì)，“今年以來(lái)”貨幣市場(chǎng)基金平均凈值增長(zhǎng)率為0.9763%，其中凈值增長(zhǎng)率超1%的貨幣基金共有92只，占比43%，排名第一的產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率為1.44%，同期業(yè)績(jī)表現(xiàn)較差的貨幣基金收益率區(qū)間集中在0.6%至0.7%。根據(jù)筆者長(zhǎng)期跟蹤統(tǒng)計(jì)，廣發(fā)天天紅發(fā)起式貨幣A、匯添富全額寶貨幣、南方現(xiàn)金通貨幣A等基金，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較高且盈利能力同類(lèi)較強(qiáng)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。

　　債券基金凈值下滑

　　債券違約風(fēng)波已持續(xù)一段時(shí)間。根據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心統(tǒng)計(jì)，截至五月初，債券市場(chǎng)中有8家公司發(fā)行的12只債券出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約，總金額為106億元;5月首周，就出現(xiàn)兩起實(shí)質(zhì)性違約事件，風(fēng)險(xiǎn)提示事件1起;持有違約債券或相同發(fā)行人債券的基金公司有華安、華潤(rùn)元大、中海、華商、易方達(dá)、長(zhǎng)城和萬(wàn)家。

　　具體到債券基金的凈值增長(zhǎng)率來(lái)看，低風(fēng)險(xiǎn)的純債基金“過(guò)去一個(gè)月”平均凈值損失幅度為0.23%，同期一級(jí)債基及二級(jí)債基平均凈值損失幅度分別為0.67%、1.26%。債券違約事件的持續(xù)發(fā)酵，將會(huì)使得債券基金收益率繼續(xù)維持在較低水平。因此，準(zhǔn)備投資債券基金的投資者應(yīng)要了解該基金債券配置策略及持有的債券種類(lèi)，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)2016年一季度信息披露，各基金管理人紛紛調(diào)整債券配置策略，更多傾向于配置高等級(jí)信用債權(quán)和利率債，甄別資質(zhì)優(yōu)良的企業(yè)，盡量回避存在過(guò)剩產(chǎn)能，在未來(lái)違約風(fēng)險(xiǎn)較高的行業(yè)。這或許可以視為一個(gè)較好的參與投資時(shí)機(jī)，筆者建議想要投資債券基金的投資者，可關(guān)注一些新成立，或處于募集期的債券基金。