第一只：分級基金“藥丸”了 選擇LOF轉世

　　【導讀】近日，金鷹500指數(shù)分級基金提議將“金鷹中證500指數(shù)分級證券投資基金”轉型為“金鷹量化精選股票型證券投資基金（LOF）”

　　弱市之中，分級基金隊伍不斷縮小，邊緣化趨勢明顯。

　　近日，金鷹500指數(shù)分級基金提議將“金鷹中證500指數(shù)分級證券投資基金”轉型為“金鷹量化精選股票型證券投資基金（LOF）”。公告顯示，金鷹基金與托管方協(xié)商一致，決定以通訊方式召開基金份額持有人大會，審議將本基金轉型成為“金鷹量化精選股票型證券投資基金（LOF）”，此次會議投票表決起止時間為2016年6月14日起，至2016年6月27日17：00止。

　　屆時，若該基金份額持有人2/3以上表決通過上述方案，金鷹中證500將正式告別分級基金行列，同時，金鷹基金也將完全退出管理分級基金的行列。

　　事實是，分級基金轉型成LOF已有先例。早在去年7月中旬，華商中證500 指數(shù)分級基金在到期后，即轉型成靈活配置混合基金，轉型的原因是基金資產(chǎn)凈值連續(xù)60個工作日低于5000萬元。

　　而此次金鷹500指數(shù)分級基金目前仍處于存續(xù)期，為何在股指低位震蕩調整、分級基金“殼資源”相對寶貴的情況下，選擇轉型成一只主動管理型的LOF型基金呢？

　　記者采訪到金鷹基金會議議案咨詢熱線，金鷹基金方面表示，“首先，市場上存在多只跟蹤中證500指數(shù)的分級基金，在同類產(chǎn)品中，金鷹500指數(shù)分級并不具備較強的競爭優(yōu)勢；此外，目前公司純粹的股票型基金產(chǎn)品僅有一只，公司將被動管理的指數(shù)分級基金，轉型成主動管理型的股票型基金，是出于完善公司產(chǎn)品線的考慮”。

　　該人員還對記者表示，“本次提議的投票表決權結束日是6月27日下午17：00，在隨后的兩個交易日左右，即6月29日左右，便會向市場公布具體的投票結果，屆時，才能真正確定金鷹500指數(shù)分級是否真的將轉型成一只LOF基金”。

　　不過，此次金鷹500指數(shù)分級選擇轉型，可能也于規(guī)模過小、操作難度較大有關。

　　一位業(yè)內人士表示，“金鷹500指數(shù)選擇轉型，可能是由于運作難度較大，該基金的規(guī)模才2000萬元左右，要買多只個股跟蹤，還要分權重，有些股票購買的金額太小，再加上有倉位層面的限制，遇上投資者申購贖回幾十萬的資金，都會很難操作，倉位調整難度大，且市場存在折價的期指，金鷹500指數(shù)規(guī)模很難做大。

　　另外，相比行業(yè)指數(shù)分級，市場對于早期發(fā)行的寬基指數(shù)分級基金熱情相對減弱，選擇轉型未嘗不是好的選擇。”

　　事實是，弱市之中，分級基金備受冷落，市場規(guī)模不斷縮小，且主要集中在幾家具備先發(fā)優(yōu)勢的基金公司，部分在此領域并無競爭優(yōu)勢的基金公司，選擇將旗下分級基金轉型成LOF基金，或許也不失為一種理性的選擇。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年第一季度末，全市場共計51家公司擁有177只分級基金，總規(guī)模2096.43億元，呈繼續(xù)地、全面地下降狀態(tài)。規(guī)模高于100億元的公司僅有6家，總規(guī)模為1496.2億元，占比為71.37%；規(guī)模低于10億元的公司有30家，超過了半數(shù)；其中，規(guī)模低于1億元的公司有9家。

　　分級基金領域確實是強者恒強，除了富國基金、鵬華基金等公司取得先發(fā)優(yōu)勢，其他基金公司旗下的分級產(chǎn)品被邊緣化趨勢明顯，若議案獲得通過，金鷹基金將完全退出管理分級基金的行列，業(yè)內人士認為，部分基金公司決定退出分級基金行列或是明智之舉。

　　濟安金信基金研究中心主任王群航指出，金鷹基金管理公司的這個做法，開了一個良好的先例。作為一家中小型公司，集中有限的力量做好現(xiàn)有的強項，不失為一種上策；作為一家專業(yè)化的資產(chǎn)管理機構，致力于打造好自己的研究與管理能力，才是根本。畢竟，管理分級基金，更多的后續(xù)工作是在營銷與后續(xù)服務方面，并且完全與以往的開放式基金兩樣。

　　但也有業(yè)內人士認為，當前新的分級不核準發(fā)行上市，現(xiàn)有的分級基金已經(jīng)是壟斷資源，再也不會有人再來分這塊蛋糕，只要大行情一來，很容易做大，不能理解已有牌照卻選擇注銷的行為。

　　最后，需要強調的是，如果議案真的通過，按照凈值折算的話，目前金鷹500分級基金的A、B份額是否有利可圖呢？集思錄數(shù)據(jù)顯示，目前金鷹500A的凈值為1.0190元，現(xiàn)價0.999元，折價率為1.96%。

　　業(yè)內人士表示，“近期消息出來之后，金鷹500A的折價率其實已經(jīng)有所收窄，0.5%的贖回費，加上停牌期間的波動風險，個人感覺安全墊是在太薄了，金鷹500A的投資機會有些雞肋，食之無味，棄之可惜”。