公募奔私后遺癥：銀河基金將帥離職業(yè)績大滑坡

　　最近兩年隨著大資管行業(yè)蓬勃發(fā)展，人才流動變得十分頻繁，“公奔私”成了一股潮流，2015年基金公司離任的基金經(jīng)理數(shù)量歷史性超過了300人，其中多數(shù)轉(zhuǎn)向了私募新戰(zhàn)場。

　　人才流失一直是公募行業(yè)的一大痛點，銀河基金即是一個鮮活的例子。隨著2015年總經(jīng)理、紀委書記和六位基金經(jīng)理相繼離職，投資業(yè)績出現(xiàn)了明顯的下滑。

　　業(yè)績下滑

　　2016年5月13日，一家名為上海璐鑫投資管理有限公司的私募股權(quán)投資基金在基金業(yè)協(xié)會獲得備案登記。

　　《第一財經(jīng)日報》記者查詢備案信息后發(fā)現(xiàn)，盡管目前僅有5名員工，但這家新晉陽光私募的來頭著實不小，法人代表兼執(zhí)行董事為銀河基金前總經(jīng)理尤象都，副總為銀河基金前紀委書記畢亞平。

　　過往從業(yè)經(jīng)歷顯示，尤象都是“銀河系”一位元老級員工，2000年6月加入銀河證券任職投行部，11月任職總裁辦，2007年1月?lián)毋y河證券總裁辦公室副主任，2007年9月~2010年6月調(diào)任銀河金控戰(zhàn)略發(fā)展部任執(zhí)行總經(jīng)理，隨后調(diào)任銀河基金，先后擔(dān)任副總經(jīng)理、總經(jīng)理。

　　在2015年8月18日辭去銀河基金職務(wù)后，尤象都快速轉(zhuǎn)型，4個月后創(chuàng)辦陽光私募，成為一家注冊資本1000萬的私募股權(quán)基金的法人代表。

　　在尤象都這位銀河基金前“掌門人”離職前，銀河基金原“投研一哥”、投資部副總監(jiān)成勝先行出走，成勝于2015年5月22日離職，不到一個月的時間于2015年6月17日成立私募基金浙江涌悅資產(chǎn)管理有限公司，先后發(fā)行了三期產(chǎn)品。

　　成勝離職之后，銀河基金又有索峰、周珊珊、孫偉倉、王培、徐小勇5位基金經(jīng)理離職。大量基金經(jīng)理離職，新鮮血液又一時間供給不上，銀河基金公司普遍出現(xiàn)了一位基金經(jīng)理管理多只基金的情況。截至目前，銀行基金僅有11位基金經(jīng)理，但基金數(shù)量卻多達50只(A、B、C類別分開統(tǒng)計)，這意味著平均一個基金要管理4只以上基金。

　　人才的流失也給銀河基金的發(fā)展帶來了一道傷。一年前，銀河基金內(nèi)部人士向《第一財經(jīng)日報》記者講述了這家公司當(dāng)時的輝煌，投研團隊穩(wěn)定，業(yè)績位列行業(yè)先列，明星基金經(jīng)理成勝管理的兩只偏股型基金的長期業(yè)績均位列行業(yè)前三。

　　然而，一年后的今天，銀河基金的投資業(yè)績遭遇了坍塌。成勝時期曾經(jīng)多只風(fēng)光無限的基金，如今紛紛踏錯節(jié)奏，位列同類后列。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，銀河主題策略基金在成勝管理的2年7個月時間里(2012年9月21日-2015年5月22日)，累計取得了475%的回報，在同類392只基金中排名第2。成勝離職之后，該基金遭遇了兩次換將，先是王培在接棒成勝管理的近9個月時間業(yè)績大幅下滑，同類排名跌到209位(460只基金)，勉強擠進了前50%。2016年2月，王培離任由基金經(jīng)理張揚接任，自那以后，基金業(yè)績遭遇坍塌，在同類484只基金中僅排在415位。短短一年時間里，銀河主題策略基金業(yè)績由前三跌到了后15%。

　　其他多只基金的業(yè)績排名也相對靠后。銀河轉(zhuǎn)型增長在2015年5月12日成立以來，業(yè)績在347只同類基金中排名311位。銀河消費驅(qū)動在基金經(jīng)理盧軼喬于2012年12月21日接手以來，在398只基金中排名249位。

　　整體而言，在混合型和股票型基金中，銀河基金旗下鮮有基金能排在行業(yè)前50%。

　　公募人才困境

　　人才流失盡管給多數(shù)公募基金帶來了成長的煩惱，但也有些基金公司出現(xiàn)了逆周期發(fā)展。與銀河基金的情況相同，匯添富也遭遇了“將帥離職”離職風(fēng)波，原掌門人林利軍投奔股權(quán)私募基金，原明星基金經(jīng)理齊東超成立私募基金主攻二級市場。

　　原本外界預(yù)期匯添富基金很快將走下坡路，但事實絕非如此。

　　齊東超管理過幾只基金在他出走后，并未表現(xiàn)出走弱的趨勢，相反還出現(xiàn)了相對大盤更多的超額收益，其他多只基金同樣表現(xiàn)不俗。據(jù)銀河證券統(tǒng)計，截至2015年末，匯添富在前15大基金公司中，權(quán)益類基金業(yè)績排名第一。

　　有熟悉匯添富基金的行業(yè)人士對《第一財經(jīng)日報》稱，林利軍離職之前，已經(jīng)把匯添富搭好框架，整個投研體系已經(jīng)比較健全，一個明星基金或者分管領(lǐng)導(dǎo)的出走，根本不會對它的業(yè)績構(gòu)成較大的壓力。

　　與匯添富類似，富國基金遭遇刁羽等明星基金出走的同時，業(yè)績也出現(xiàn)了上升，2015年在15大基金公司的投資業(yè)績僅次于匯添富。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，公募人士離職最根本的原因是激勵機制的缺失。作為應(yīng)對策略，多家公司推出了事業(yè)部制和股權(quán)激勵等多項措施，并取得了一定成果，比如中歐基金事業(yè)部顯現(xiàn)效果，最近兩年從一家小型公司一躍成為大中型基金;前海開源從一家出道不久的公司很快被業(yè)內(nèi)所熟識。

　　但公募無論如何改革，與私募仍有差異化之處。“關(guān)鍵是看個人如何取舍?！鄙虾Ｒ患夜蓟鸾?jīng)理對本報稱，基金經(jīng)理去私募更像是在創(chuàng)業(yè)，很大一部分知更傾向成為掌門人，而不是在掛靠別人平臺上做投資，公募則正好相反。