基金新規(guī)倒逼專戶關(guān)閉通道業(yè)務(wù)

　　靠通道業(yè)務(wù)發(fā)家的基金子公司迎來重磅監(jiān)管。近日，基金公司和子公司陸續(xù)收到監(jiān)管層下發(fā)的《證券投資基金管理公司子公司管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》）和《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理子公司風(fēng)險控制指標(biāo)指引》（以下簡稱《指引》）兩份文件的征求意見稿，證監(jiān)會擬對基金子公司設(shè)立設(shè)置一系列門檻，這也意味著規(guī)?？焖贁U(kuò)張的基金子公司將正式告別野蠻生長階段。

　　北京商報記者注意到，在《管理規(guī)定》征求意見稿中，證監(jiān)會對基金公司設(shè)立子公司設(shè)置了七大條件，提高準(zhǔn)入門檻。其中，包括基金管理公司成立滿2年、基金公司管理的非貨幣基金公募規(guī)模不低于200億元、基金公司凈資產(chǎn)不低于6億元等具體經(jīng)營性規(guī)定等。這就是說，那些成立時間短、非貨幣基金規(guī)模小、凈資產(chǎn)較低和違法違規(guī)經(jīng)營的基金公司將被擋在基金子公司門外。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，就有60家基金公司管理的非貨幣公募規(guī)模不足200億元，不過這其中多為次新基金公司。金融監(jiān)管研究院、上海法詢金融創(chuàng)辦人孫海波撰文指出，這一規(guī)定應(yīng)該是只針對新設(shè)基金子公司的時候?qū)δ腹疽蟠蠓忍岣撸鋵崗膫?cè)面反映出了存量基金子公司牌照大幅度升值。

　　除了全面收緊子公司設(shè)立條件之外，證監(jiān)會還特別出臺了針對特定客戶資產(chǎn)管理子公司的風(fēng)險控制措施，要求專戶子公司開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)持續(xù)滿足四大風(fēng)險控制指標(biāo)，包括凈資本不得低于1億元、調(diào)整后的凈資本不得低于各項風(fēng)險資本之和的100%、凈資本不得低于凈資產(chǎn)的40%、凈資產(chǎn)不得低于負(fù)債的20%等。

　　另外，證監(jiān)會還將對專戶子公司實施分級分類管理，對不同監(jiān)管評級的專戶子公司，證監(jiān)會可以實施不同的風(fēng)險控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險資本和風(fēng)險準(zhǔn)備金計算比例，并在監(jiān)管資源分配、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查等方面區(qū)別對待。

　　需要指出的是，《指引》征求意見稿中，對具體風(fēng)險指標(biāo)計算方法進(jìn)行了具體規(guī)定，并給予了過渡期安排，其中對于凈資本不符合相關(guān)要求的，最晚應(yīng)于今年底前達(dá)標(biāo)；專戶子公司今年之前已存續(xù)的各項業(yè)務(wù)規(guī)模可不按該指引規(guī)定計算風(fēng)險資本，存量資管計劃可以存續(xù)到期，到期前不得開放申購或追加資金，合同到期后予以清盤，不得續(xù)期。從今年1月1日起，專戶子公司所有新設(shè)立的資管計劃、資產(chǎn)支持專項計劃，以及開展的其他業(yè)務(wù)，均應(yīng)該按照規(guī)定計算風(fēng)險資本，并根據(jù)特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全部管理費收入計提風(fēng)險準(zhǔn)備金。 孫海波坦言，此次監(jiān)管層對基金子公司凈資本的約束影響和沖擊力最大，一旦《指引》實施，未來基金子公司作為通道的最大優(yōu)勢將不復(fù)存在。目前開展通道業(yè)務(wù)較多的基金子公司只有兩條路可以走，要不大幅度縮減通道業(yè)務(wù)，要不大幅度補(bǔ)充資本。

　　滬上一位基金經(jīng)理也指出，監(jiān)管層的征求意見稿劍指近年來基金子公司野蠻生長的通道和資金池業(yè)務(wù)，若征求意見稿落地，將倒逼整個基金子公司行業(yè)向主動管理業(yè)務(wù)方面靠攏，更好地堵住基金子公司通道業(yè)務(wù)風(fēng)險。

　　據(jù)了解，基金子公司自2012年運(yùn)行以來，經(jīng)過短短三年多的發(fā)展，截至今年一季度末，專戶子公司已達(dá)到79家，資產(chǎn)管理規(guī)模逼近10萬億元大關(guān)。但剛性兌付的逐漸打破，再加上不少基金子公司違約事件不斷，其風(fēng)險也暴露無遺。如之前就有金鷹基金子公司前海金鷹資管、華宸未來基金子公司華宸未來資管，以及金元順安基金子公司金元百利資管等多家基金子公司頻頻被曝出違約兌付事件。