難改跑馬圈地風(fēng)氣 前二十大基金子公司單季激增7713億

　　規(guī)模居前的基金子公司管理規(guī)模仍在持續(xù)增長(zhǎng)。5月17日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)(中基協(xié))公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，位居行業(yè)前二十大的基金子公司管理規(guī)模已大幅增長(zhǎng)至6.76萬(wàn)億元，較去年年末的5.99萬(wàn)億元相比，大幅增長(zhǎng)了7713億元。

　　在前二十大基金子公司中，僅深圳市融通資本財(cái)富管理有限公司和北京千石創(chuàng)富資本管理有限公司管理規(guī)模較去年年末略有下降，從去年年末的3811億元和1790億元下降到了今年一季度末的3626億元和1725億元。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)，目前79家基金公司設(shè)立了基金子公司。從投資方向上來(lái)看，基金子公司專戶投資主要投資于債券融資、財(cái)產(chǎn)收益權(quán)投資、證券投資、股權(quán)投資、現(xiàn)金等。

　　多位業(yè)內(nèi)人士受訪時(shí)指出，基金子公司也暴露了狂飆突進(jìn)背后的風(fēng)險(xiǎn)隱憂。近期，基金子公司不斷遭遇產(chǎn)品違約的問(wèn)題，有部分基金子公司因此而被監(jiān)管層采取了暫停業(yè)務(wù)的處罰。

　　銀行、保險(xiǎn)系子公司領(lǐng)銜

　　截至今年一季度末，深圳平安大華匯通財(cái)富管理有限公司重登榜首，管理規(guī)模已從去年年末的7378億元快速增加至8407億元，增加了1029億元，增幅達(dá)13.95%。作為平安系成員，大華匯通是首批獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)成立的基金子公司。

　　民生系旗下民生加銀資產(chǎn)管理有限公司則退居次席，一季度規(guī)模從8068億元增長(zhǎng)至8156億元。

　　位居第三席的同樣為銀行系成員的招商財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司，其管理規(guī)模也從5459億元增長(zhǎng)至6157億元。

　　此外，同為銀行系的建信資本管理有限責(zé)任公司更是增長(zhǎng)驚人，其管理規(guī)模從去年年末的1994億元激增至今年一季度末的3180億元，大幅攀升了1186億元，升幅高達(dá)59.48%。而一季度規(guī)模位居第四位的上海浦銀安盛資產(chǎn)管理有限公司也增長(zhǎng)到了3639億元，較去年年末增長(zhǎng)了688億元。

　　5月17日，深圳一家基金子公司人士受訪時(shí)直言，基金子公司大多是從通道業(yè)務(wù)起家的，銀行系子公司本身就具有這方面的優(yōu)勢(shì)。“規(guī)模做大了，某種程度上可以當(dāng)做是一種背書(shū)，有助于子公司拓展業(yè)務(wù)。但是，也可以說(shuō)名不符實(shí)，就像貨幣基金一樣，并沒(méi)有體現(xiàn)盈利效應(yīng)。”該人士稱。

　　該人士比較青睞基金子公司的FOHF業(yè)務(wù)，認(rèn)為這一業(yè)務(wù)就能發(fā)揮子公司的主觀投資能力，為投資者篩選私募。

　　鵬華資產(chǎn)副總經(jīng)理徐亞男表示，“現(xiàn)在有很多人去做FOF類業(yè)務(wù)，覺(jué)得很簡(jiǎn)單，只根據(jù)過(guò)往業(yè)績(jī)，測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)，再建個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益模型，或者選幾個(gè)知名的基金簡(jiǎn)單組合一下，就開(kāi)始做FOF了?！毙靵喣姓f(shuō)，若要看得深、看得遠(yuǎn)一點(diǎn)，設(shè)計(jì)并管理一款FOF產(chǎn)品，并不容易。

　　這也意味著FOHF產(chǎn)品，并不是簡(jiǎn)單的把市場(chǎng)明星產(chǎn)品組合在一起，而是精密測(cè)算過(guò)各家投顧的策略相關(guān)性和離散性，從若干組合中選出的最優(yōu)組合。優(yōu)秀的FOHF產(chǎn)品更需要從最開(kāi)始的風(fēng)險(xiǎn)定制、產(chǎn)品定位，到底層投顧選擇、投后管理發(fā)揮專業(yè)的作用。

　　快速擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)

　　實(shí)際上，已經(jīng)有不少基金公司的資產(chǎn)管理計(jì)劃也不斷爆出違約事件。如金鷹基金的子公司前海金鷹資管、華宸未來(lái)基金的子公司華宸未來(lái)資管，以及金元順安基金的子公司金元百利資管等多家基金子公司近年來(lái)都頻頻曝出多起資管產(chǎn)品不能按時(shí)兌付，導(dǎo)致投資者不斷向監(jiān)管部門(mén)投訴。

　　前海金鷹資管發(fā)布的“前海金鷹.寶馬天津5S店專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”第3號(hào)2016年一季報(bào)顯示，該資管計(jì)劃的2、3、4、5號(hào)未能按期兌付，合計(jì)金額超過(guò)1.7億元。而在多次溝通未果的情況下，投資者在2016年2月和4月，兩次向證監(jiān)會(huì)和廣東證監(jiān)局進(jìn)行了投訴。

　　此前，證監(jiān)會(huì)4月15日通報(bào)的近期證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)年度專項(xiàng)檢查情況，2015年12月，證監(jiān)會(huì)組織部分派出機(jī)構(gòu)對(duì)25家證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了年度專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。經(jīng)查，部分公司存在違規(guī)，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)民生加銀資產(chǎn)管理有限公司等3家基金子公司采取相應(yīng)行政監(jiān)管措施。

　　基金子公司在經(jīng)歷規(guī)?？焖倥蛎浀臄U(kuò)張階段之后，轉(zhuǎn)型已是擺在其面前不得不考慮的一個(gè)問(wèn)題。

　　根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前部分基金公司設(shè)立了多家子公司。如銀華基金和易方達(dá)基金目前均設(shè)有3家基金子公司。此外，嘉實(shí)基金旗下2家子公司，分別為嘉實(shí)資本管理有限公司和嘉實(shí)財(cái)富管理有限公司，其中，僅嘉實(shí)資本管理有限公司有產(chǎn)品，共429只，規(guī)模合計(jì)達(dá)到1180.43億元。