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• 發(fā)布時間：2016-05-16 07:21:00  來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：張明江

　　在今年股債市場雙煞的背景下，避險的保本基金成為基民熱捧的投資工具。不過，證監(jiān)會最近卻給勢頭正熱的保本基金潑了一盆冷水，對于采用“反擔(dān)保”機制的保本基金暫停申報。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸在最新召開的新聞發(fā)布會上指出，“2015年以來，受市場環(huán)境影響，保本基金發(fā)行數(shù)量大幅增加，管理規(guī)模增長較快。監(jiān)管部門注意到，目前已發(fā)行的保本基金產(chǎn)品均采用了連帶責(zé)任擔(dān)保方式，且多數(shù)規(guī)定了擔(dān)保方擁有無條件追索權(quán)條款。這樣的保本保障安排，將由基金公司承擔(dān)最終的可能風(fēng)險損失，這與基金公司的資本金制度不相匹配，潛在風(fēng)險不容忽視?；谝陨峡紤]，監(jiān)管部門將盡快彌補制度性缺失”。

　　據(jù)了解，去年下半年股市低迷震蕩后，保本基金成為市場寵兒。同花順(300033，股吧)iFinD數(shù)據(jù)顯示，2015年7月1日以來，共有88只保本基金密集成立（A、C份額分開計算），其中58只在今年誕生，今年保本基金的首募規(guī)模達(dá)到1186.68億元，而對比2013年、2014年，保本基金的發(fā)行量分別僅有16只和7只。

　　值得一提的是，大批量同質(zhì)化保本基金的涌入，為保本基金“保本”條款兜底的第三方擔(dān)保機構(gòu)的擔(dān)保額度也接近上限。因此市場上采用“反擔(dān)保機制”的保本基金開始盛行，而所謂反擔(dān)保機制也就是證監(jiān)會上述所講的連帶責(zé)任擔(dān)保方式。

　　通常而言，保本基金需引入的保本保障機制有兩種。一種方式是基金管理人與符合條件的保本義務(wù)人簽訂風(fēng)險買斷合同，約定由基金管理人向保本義務(wù)人支付費用，保本義務(wù)人在保本基金到期出現(xiàn)虧損時，負(fù)責(zé)向基金份額持有人償付相應(yīng)損失。保本義務(wù)人在向基金份額持有人償付損失后，放棄向基金管理人追償?shù)臋?quán)利；另一種是由基金管理人對基金份額持有人的投資本金承擔(dān)保本清償義務(wù)，同時基金管理人與符合條件的擔(dān)保人簽訂保證合同，由擔(dān)保人和基金管理人對投資人承擔(dān)連帶責(zé)任。

　　“實際上，采用連帶責(zé)任擔(dān)保方式的保本基金，若保本周期到期虧損主要由基金公司賠償，而這類保本基金大批量發(fā)行，一旦遇到極端市場行情會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，今年股市、債市環(huán)境都不太理想，保本基金也難以在短時間內(nèi)積累較高的安全墊?！碧煜嗤额櫡治鰩燅R永靖坦言。

　　在市場分析人士看來，目前保本基金賠償機制、擔(dān)保機制等方面確實有待完善，需要出臺更加細(xì)致的規(guī)定，如規(guī)范哪些資質(zhì)的基金公司發(fā)行保本基金才能采用連帶責(zé)任的擔(dān)保機制、針對管理規(guī)模不同的基金公司做出保本基金發(fā)行數(shù)量上的控制等。