繼4月30日中融中證白酒分級基金公告進入清算程序后，5月4日，銀華基金(博客，微博)旗下兩只分級基金分別發(fā)布公告，擬召開基金份額持有人大會，對終止基金合同進行表決。

　　多位接受證券時報記者采訪的業(yè)內人士表示，受A股市場單邊上漲行情預期的下降、二級市場投資的限制以及公募基金成本核算等多因素影響，規(guī)模偏小的未上市分級基金或將陸續(xù)選擇清盤。

　　業(yè)績佳規(guī)模小無奈清盤

　　5月4日，銀華基金旗下兩只分級基金——銀華中證國防安全指數(shù)分級基金、銀華中證一帶一路主題指數(shù)分級基金分別發(fā)布公告，提議以通訊方式召開基金份額持有人大會，并終止基金合同。數(shù)據(jù)顯示，銀華中證國防安全指數(shù)分級成立于去年8月份，成立規(guī)模2.97億元。然而，在去年下半年A股市場的大幅下挫下，該只基金的規(guī)模也每況愈下。截至2015年末，該只基金期末基金份額總額萎縮為844.04萬份，資產凈值為870.33萬元；2016年一季度，資產凈值反彈至1276.55萬元。

　　與銀華中證國防安全指數(shù)分級類似，同樣成立于2015年8月的銀華中證一帶一路主題指數(shù)分級基金，基金資產凈值從2.28億元降為1244.87萬元。

　　盡管A股市場在2015年8月下旬和2016年開年都經歷了巨幅下挫，但兩只基金的業(yè)績并不遜色：截至2016年5月3日，銀華中證國防安全指數(shù)分級成立以來總回報為14.15%，今年以來總收益為9.80%；銀華中證一帶一路主題指數(shù)分級成立以來總回報為4.92%，今年以來上漲4.82%。然而，由于規(guī)模一直在清盤線徘徊，基金公司選擇了召開基金份額持有人大會，并提議終止基金合同的決定。

　　清盤潮繼續(xù)蔓延

　　實際上，由于不能上市，目前很多小微分級基金實際上與普通被動指數(shù)基金無異。北京某中型公募市場部人士表示，當前的市場環(huán)境下，分級產品規(guī)模難以迅速做大，清盤能及時淘汰一些不適合市場的產品，將更多人力、物力調整到更加有益于發(fā)揮公司競爭力的領域。

　　北京某公募基金副總則為記者算了一筆賬：一只規(guī)模5000萬的分級基金，管理費為50萬元，托管費大約要扣除10萬元，除此外，一只基金要經歷驗資、會計審計、公告信息披露，還要發(fā)放基金經理、投研人員、市場以及后臺人員的工資待遇等，平攤下來，運營一只小規(guī)模的分級基金，公司整體上還是虧損的。

　　“運作規(guī)模5000萬元以下的基金基本屬于虧損狀態(tài)，不僅到了法定的清盤標準，對于公募基金而言也是缺乏競爭力優(yōu)勢和運作動力的，”該公募副總表示，“因此，公募對這類分級基金清盤，不僅是出于法定的要求，更是市場和發(fā)揮自身競爭優(yōu)勢的自然選擇?！?