A股市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，基金業(yè)績(jī)分化明顯。自從今年以來(lái)，尤其是在經(jīng)歷一月份的大幅調(diào)整后，A股市場(chǎng)至今動(dòng)蕩不斷，低迷調(diào)整格局仍在延續(xù)，而在這種背景下，基金公司投研能力高低開(kāi)始顯現(xiàn)，在同期基金業(yè)績(jī)上就有了直接體現(xiàn)。就在今年以來(lái)不到4個(gè)月的時(shí)間里，偏股基金盡管整體虧損，但首尾業(yè)績(jī)差距已經(jīng)超過(guò)100%，而對(duì)于后市，基金依然保持比較謹(jǐn)慎的判斷。

　　整體業(yè)績(jī)今年虧損

　　至少?gòu)慕衲陙?lái)看，基金尤其是偏股基金整體業(yè)績(jī)還處于虧損局面。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，按照復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率計(jì)算，1481只開(kāi)放式偏股基金(分類(lèi)單獨(dú)計(jì)算)今年以來(lái)整體虧損，同期整體下挫9.62%。也就是說(shuō)，在今年以來(lái)的三個(gè)多月時(shí)間里，上述基金整體不但沒(méi)有賺錢(qián)，反而出現(xiàn)了接近10個(gè)百分點(diǎn)的虧損。原因很簡(jiǎn)單，主要還是年初的兩次熔斷，再加上后來(lái)的幾次大跌，這對(duì)上述基金今年的業(yè)績(jī)影響較大，整體虧損也在情理之中。

　　而從具體產(chǎn)品來(lái)看，就在上述所有基金產(chǎn)品中，除了交銀優(yōu)擇回報(bào)、銀河智造、海富通新內(nèi)需、匯添富優(yōu)選回報(bào)等33只基金，同期漲幅平盤(pán)外，僅有359只基金今年以來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)〉谜找?，占比僅為24.2%。換句話(huà)說(shuō)，也就在上述基金中，今年以來(lái)僅有兩成多的基金為投資者賺錢(qián)。不過(guò)，就在上漲基金中，同期業(yè)績(jī)漲幅達(dá)到兩位數(shù)的僅有16只基金，也從一定程度上說(shuō)明目前基金整體業(yè)績(jī)的慘淡。

　　而從漲幅靠前的基金來(lái)看，國(guó)泰濃益靈活C、光大保德信欣鑫A、易方達(dá)新益E三只基金漲幅排名前三，同期漲幅都在50%以上，而排名第一的國(guó)泰濃益靈活C今年以來(lái)的漲幅已經(jīng)高達(dá)87.64%。反觀(guān)業(yè)績(jī)下挫基金中，至少有20只基金同期跌幅超過(guò)30%，同期跌幅最大的達(dá)到36.18%。兩相對(duì)比，也就是說(shuō)，偏股基金業(yè)績(jī)首尾差距已經(jīng)達(dá)到123.82%，其分化趨勢(shì)非常明顯。

　　定增成為基金“香餑餑”

　　而在此背景下后，定向增發(fā)由于折價(jià)優(yōu)勢(shì)而受到基金青睞。其中，國(guó)泰融豐定增已獲批即將發(fā)行，“定增也是一種主動(dòng)管理的業(yè)務(wù)模式，對(duì)基金公司的研究能力、投研團(tuán)隊(duì)、資金規(guī)模等有一定要求，好的項(xiàng)目也不是遍地都是，買(mǎi)定增公募依然需要投資者精挑細(xì)選”。國(guó)泰融豐定增擬任基金經(jīng)理樊利安表示。業(yè)內(nèi)人士表示，市場(chǎng)將圍繞著3000點(diǎn)附近震蕩可能性較大，現(xiàn)在市場(chǎng)的點(diǎn)位不是很高，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大下降。再加上定增產(chǎn)品一般還有20%到30%的折價(jià)，如果現(xiàn)在參與定增的話(huà)，定增賺錢(qián)的效應(yīng)就會(huì)比較明顯。

　　同樣，信誠(chéng)鼎利定增正在發(fā)行，與普通定增不同的是，信誠(chéng)鼎利定增強(qiáng)調(diào)主動(dòng)管理，且是覆蓋全程的主動(dòng)管理。信誠(chéng)基金表示，雖然近些年定增財(cái)富效應(yīng)顯現(xiàn)，但不同的定增項(xiàng)目收益率分化很大。數(shù)據(jù)顯示，2013年，表現(xiàn)最好的10只定增股與表現(xiàn)最差的10只定增股平均收益率相差224%；2014年，這一數(shù)據(jù)更是高達(dá)777%。據(jù)了解，信誠(chéng)基金去年年底從國(guó)內(nèi)頂級(jí)投行中信證券（600030）引入經(jīng)驗(yàn)豐富的投行團(tuán)隊(duì)，具有出色的項(xiàng)目篩選能力，主要負(fù)責(zé)投前一級(jí)項(xiàng)目的擇時(shí)和精選。而在投資結(jié)束后，信誠(chéng)基金也提供了多種退出方式，如二級(jí)市場(chǎng)出售退出、大宗交易退出、協(xié)議轉(zhuǎn)讓退出、并購(gòu)轉(zhuǎn)讓退出，在優(yōu)先保證投資人利益最大化的情況下選擇退出路徑和退出時(shí)點(diǎn)。

　　此外，國(guó)投瑞銀瑞盛擬任基金經(jīng)理劉欽表示，今年A股難有趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將在維持寬幅震蕩格局，為選擇標(biāo)的參與定增帶來(lái)較好時(shí)機(jī)。假如市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，定增收益中的折價(jià)和個(gè)股成長(zhǎng)性收益α將提供一定的安全墊，而一旦市場(chǎng)出現(xiàn)反彈，市場(chǎng)波動(dòng)收益β將給定增項(xiàng)目帶來(lái)更高的收益。

　　基金后市整體謹(jǐn)慎

　　銀華多元視野基金擬任基金經(jīng)理賈鵬表示，今年投資難度比較大，個(gè)股選擇難度加大。投資者還是要從不同商品自身的供需格局來(lái)進(jìn)行判斷，最重要的是看，在過(guò)去幾年的調(diào)整中，該類(lèi)商品的產(chǎn)能有沒(méi)有得到有效去化。他注意到，一些近期暴漲的商品，最近兩年的產(chǎn)能仍然在增加，這種暴漲反而會(huì)加大去產(chǎn)能的難度，對(duì)供需改善不是很有利。相反，部分農(nóng)產(chǎn)品、化工品的產(chǎn)能確實(shí)出現(xiàn)了大幅度的萎縮，中期來(lái)看，其價(jià)格中樞還有可能進(jìn)一步抬升。

　　華夏基金代瑞亮認(rèn)為，智能駕駛、虛擬現(xiàn)實(shí)是新興產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)業(yè)空間較大、滲透率較低的兩個(gè)行業(yè)，有可能成為長(zhǎng)期大家持續(xù)關(guān)注的板塊； 注冊(cè)制推遲和戰(zhàn)新板退出后，結(jié)合中概股的回歸大潮，殼資源也將會(huì)成為全年市場(chǎng)關(guān)注的主題；同時(shí)，符合國(guó)家供給側(cè)改革政策的周期性行業(yè)、以及不良資產(chǎn)處置也會(huì)是大家的重點(diǎn)關(guān)注方向。

　　“放眼未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)崛起，傳統(tǒng)企業(yè)積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，未來(lái)肯定會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，形成百家爭(zhēng)鳴、百花齊放的競(jìng)爭(zhēng)格局”。泰信互聯(lián)網(wǎng)+主題擬任基金經(jīng)理錢(qián)鑫表示，“在當(dāng)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和國(guó)家政策長(zhǎng)期利好的大環(huán)境中，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將成為我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐，‘互聯(lián)網(wǎng)+’ 主題板塊應(yīng)當(dāng)是未來(lái)5年最值得投資者重點(diǎn)關(guān)注和投入的方向之一?！卞X(qián)鑫表示，目前互聯(lián)網(wǎng)+板塊很多優(yōu)秀標(biāo)的股價(jià)和去年相比仍處低位，這也將為下一波互聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)股行情提供難得的介入機(jī)遇。宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)基本面等因素在現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)下有明顯改觀(guān)，大盤(pán)依舊處于相對(duì)底部的盤(pán)整區(qū)間，“投資互聯(lián)網(wǎng)+大方向沒(méi)有任何問(wèn)題，目前正是相對(duì)安全的布局時(shí)點(diǎn)?！?

　　中歐基金認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面預(yù)期有限，流動(dòng)性或成為市場(chǎng)的關(guān)鍵變量。盡管近期信用違約有所發(fā)生，央行貨幣政策預(yù)期由全面寬松轉(zhuǎn)向松緊適度，這都在一定程度上反映出央行的審慎態(tài)度。但對(duì)于A股市場(chǎng)，指數(shù)的箱體震蕩走勢(shì)或仍將為今年的主旋律，大概率不會(huì)出現(xiàn)過(guò)深的回調(diào)，預(yù)計(jì)恐慌過(guò)后股指或?qū)⒂瓉?lái)理性回歸并趨于平靜。

　　富國(guó)基金張嘯偉認(rèn)為，在當(dāng)前以結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，需要逐漸尋找和培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。從投資機(jī)會(huì)來(lái)看，無(wú)論從國(guó)家戰(zhàn)略、政策支持，還是從整個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期看，新型節(jié)能環(huán)保、消費(fèi)升級(jí)、新能源、軍民融合等美麗中國(guó)概念行業(yè)都蘊(yùn)含著較大的發(fā)展前景。

　　基于對(duì)市場(chǎng)的敏銳觀(guān)察，張嘯偉往往會(huì)提早做出有針對(duì)性的投資布局。因此，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)向好、匯率風(fēng)險(xiǎn)不大的背景下，市場(chǎng)整體下調(diào)幅度相對(duì)有限，在市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整時(shí)，更應(yīng)該關(guān)注高景氣度行業(yè)的相關(guān)標(biāo)的。