債券基金穩(wěn)賺不賠？可能很多人都是這樣認(rèn)為。不過，這已經(jīng)是過去式了。受累于債券市場的不景氣，八成純債基近日出現(xiàn)下跌。一直被視為穩(wěn)健保本的債市，正在經(jīng)歷一場信用危機，這也意味著固定收益類產(chǎn)品躺著賺錢的日子遠去。

　　取消發(fā)債成了高頻詞

　　在經(jīng)歷了兩年穩(wěn)健行駛時期，債市突然成了風(fēng)口浪尖上的船。近日，中國鐵路物資暫停168億元債券融資工具的交易。公告稱，中國鐵路物資暫停債券交易是由于近年來公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)萎縮，經(jīng)濟效益有所下滑所致。

　　中國鐵路物資并不是惟一取消發(fā)債的公司。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，4月已有59家、62期債券取消或推遲發(fā)行，涉及金額近600億元，遠超去年4月的總量，而僅19日和20日兩天，又有高峰林場、飛樂音響、中利科技等至少7家公司債券取消或推遲發(fā)行，涉及金額近60億元。

　　另有數(shù)據(jù)顯示，今年3月有62家企業(yè)宣布取消債券發(fā)行計劃，涉及金額合計448億，相當(dāng)于2015年同期的三倍。而從去年至今，違約的央企債券規(guī)模已超千億。

　　債市流動性風(fēng)險凸顯

　　繼“11天威MTN1”年初確認(rèn)實質(zhì)違約后，上周保定天威集團有限公司再度發(fā)布公告，稱因公司持續(xù)虧損，資金枯竭，主要資產(chǎn)被輪候查封，“11天威MTN2”同樣未能按期兌付本息。記者亦觀察到，近期一級、二級市場情緒均明顯走冷，除了收益率曲線陡峭化上行、賣盤增多外，部分基金也開始面臨贖回，因而需要繼續(xù)減持債券以獲得流動性。

　　在此背景下，債市的流動性風(fēng)險凸顯，一二級市場面臨雙殺。一方面，相關(guān)債券若暫停交易則類似于股災(zāi)期間的停牌，投資組合中若有暫停交易的債券，在面臨贖回或到期的時候?qū)o法及時回收流動性，遑論通過賣出相關(guān)債券進行止損；另一方面，信用風(fēng)險上升將加劇市場恐慌情緒，降低投資者風(fēng)險偏好。

　　今年還能配置債基嗎？

　　債市的小船說翻就翻了，那么今年基民還能不能買債基呢？

　　雖然，國內(nèi)的債市危機重重，但是亞洲地區(qū)的債市卻被業(yè)內(nèi)人士看好。摩根資產(chǎn)負(fù)責(zé)全球固定收益的張倩認(rèn)為，隨著美元加息對亞洲債券市場影響的減弱，亞洲的美元債、本幣債和信用債都將是不錯的投資標(biāo)的。“如果是同一級別的債券，在未來亞洲債券市場將會好于美元債，當(dāng)然投資者如果非常擔(dān)心匯率風(fēng)險的話，投資一些美元債券分散風(fēng)險也是不錯的選擇?！?/p>

　　另外，從收益波動上看，債基的波動還是比股票基金等一眾高風(fēng)險的基金小得多。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為， 我國宏觀經(jīng)濟正處于結(jié)構(gòu)性換擋期，中長期來看，政府仍會維持寬松的貨幣環(huán)境，未來5年仍是布局債券的好時機。