近兩年定增市場容量屢創(chuàng)新高，有券商測算2016年定增募資總量有望突破1.5萬億元。與此同時，滬深兩市延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢，市場風(fēng)險偏好降低，尋找安全邊際成為資產(chǎn)配置的重要目標(biāo)。在此背景下，多家基金公司紛紛將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了定增公募基金。

　　據(jù)了解，目前信誠基金的定增公募產(chǎn)品已開始發(fā)售，匯添富、國泰、銀華、博時、南方等公司也計(jì)劃在近期推出定增公募產(chǎn)品。

　　多家基金擬發(fā)定增公募

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年上市公司實(shí)施定增超過800次，今年截至4月初，定增預(yù)案進(jìn)入實(shí)施階段的上市公司已有161家。據(jù)市場預(yù)計(jì)，2016年定增市場發(fā)行規(guī)模將超過1.5萬億。在基金公司參與定增層面，截至4月16日，今年以來，有49家基金公司共參與定增205次，共涉及82家上市公司。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年成立的定增主題基金一共有5只，4只為上市交易型，分別是國投瑞利、國投瑞盈、財(cái)通精選和九泰銳智，此外還有1只場外基金——前海開源再融資精選。今年以來發(fā)行的定增公募產(chǎn)品則包括了九泰銳富事件驅(qū)動、財(cái)通多策略升級和最近剛募集結(jié)束的博時睿遠(yuǎn)，信誠鼎利定增也于今日開始發(fā)售。

　　另據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，截至2016年4月18日，博時睿益定增、國泰融豐定增、銀華鑫銳定增、銀華鑫享定增、南方甄選定增、國泰融信定增等多只定增主題基金即將發(fā)行。

　　參與定增的較好時點(diǎn)

　　信誠鼎利基金經(jīng)理殷孝東認(rèn)為，目前是比較好的參與定增項(xiàng)目的時機(jī)?！艾F(xiàn)在市場點(diǎn)位不是很高，加上定增產(chǎn)品的折價，現(xiàn)在參與定增拿到的價格大概相當(dāng)于2500點(diǎn)左右的股價水平。我們測算了過往十年A股的歷史數(shù)據(jù)，在這個點(diǎn)位上買入股票賺錢的概率比較大?！币笮|說。

　　國泰基金的研究部負(fù)責(zé)人樊利安則告訴記者，國泰基金在發(fā)定增公募產(chǎn)品之前，其管理的非公募產(chǎn)品就一直在拿定增項(xiàng)目。與信誠基金相似的是，國泰基金近期擬發(fā)定增公募產(chǎn)品的原因也有一部分是認(rèn)為現(xiàn)在整體市場的點(diǎn)位已經(jīng)趨于合理。

　　從記者了解到的情況來看，不少基金公司的公募定增產(chǎn)品都不是“單打獨(dú)斗”，而是配合公司的專戶、通道等業(yè)務(wù)一起進(jìn)行。這樣做一方面基金公司可以更大的資金量更具優(yōu)勢地拿到定增份額；另一方面也能避免在公募基金規(guī)模不大的情況下單個公司持股水平過高，起到分散風(fēng)險的作用。

　　“上市公司定向增發(fā)時，根據(jù)相關(guān)要求，需至少通知20家基金公司、10家券商以及其他機(jī)構(gòu)投資者，公募基金天然就是對象之一。接下來就看各家基金公司的投研實(shí)力，能否選擇更好的投資項(xiàng)目，做出阿爾法的效果來?！狈舱f。

　　投資定增公募需擦亮眼

　　好買研究中心總監(jiān)曾令華認(rèn)為，定增基金能夠享受到二級市場股價的部分折價，而且目前二級市場點(diǎn)位不高，理論上來說存在套利空間。值得注意的是，近兩年定增的量非常大，對市場的抽血效應(yīng)日益凸顯，退出時有可能會導(dǎo)致市場波動，而定增基金本身的退出時間有限，收益有可能會受到?jīng)_擊。而且，以往定增項(xiàng)目少，獲利明確，如今，越來越多上市公司籌劃定增項(xiàng)目，對于基金公司精選項(xiàng)目提出了較高的要求?！岸ㄔ鲞€是要盡可能賺取阿爾法收益，有些上市公司的定增只是用來補(bǔ)充流動資金，對公司的幫助不大，未來的收益就很難保障?！痹钊A說。

　　曾令華認(rèn)為投資者還需要注意的是，監(jiān)管層對于定增的審核趨嚴(yán)，操作更加規(guī)范化，一年期定增產(chǎn)品要求與市價掛鉤，意味著獲利減少。

　　而另一位基金業(yè)內(nèi)人士則表示，上市公司定向增發(fā)通常都有一年的鎖定期，流動性較弱。不過其過往超過20%的年化收益率足以彌補(bǔ)上述缺陷，加之今年的資產(chǎn)荒，也是基金公司積極加入定增隊(duì)伍的一個原因。

　　這位人士同時表示，定增是一種主動管理業(yè)務(wù)模式，對基金公司的研究能力、投研團(tuán)隊(duì)、資金規(guī)模等有一定要求，好的項(xiàng)目也不是遍地都是?！皬漠?dāng)前數(shù)據(jù)來看，有些基金公司的定增項(xiàng)目是虧損的，這也從另一個方面說明，買定增公募需要投資者擦亮眼睛?！睂τ谌绾芜x擇定增公募基金，他建議重點(diǎn)考慮三個因素，一是公司的研究能力和團(tuán)隊(duì)實(shí)力；二是定增折價提供的安全墊究竟有多厚；三是鎖定期有多久以及購買期間的二級市場整體點(diǎn)位水平。