4月20日，上證指數(shù)一根長陰線刺破3000點(diǎn)，跌幅達(dá)2.3%。午后A股“跳水”，部分公私募基金經(jīng)理透露，他們早已嚴(yán)陣以待，在大跌來臨前守盤并及時減倉。他們認(rèn)為，由于內(nèi)外圍基本面變化不大，調(diào)整是情緒所致，所以不用過于擔(dān)心。但須保持對資金價格和經(jīng)濟(jì)的關(guān)注，對于債市違約、通脹拐點(diǎn)、減持動作等影響資金面的因素，業(yè)內(nèi)人士分歧大。不過，有多位接受采訪人士判斷，箱體震蕩將是短期內(nèi)的主要形態(tài)。

　　十一點(diǎn)開始清倉

　　“今天我一直盯在電腦前，上午都沒有敢上廁所?！比A南某基金公司一位基金經(jīng)理說，“早就感覺要變盤，守著看行情?！?

　　上午十點(diǎn)半，隨著上證指數(shù)跌破4月19日的收盤點(diǎn)位3042點(diǎn)，該基金經(jīng)理的心里一沉，下達(dá)準(zhǔn)備減倉的命令。19日，他已經(jīng)預(yù)感要“變盤”，并制定了交易規(guī)則：一旦上證指數(shù)跌破昨天收盤價的1%，就開始減倉。上午十一點(diǎn)，上證指數(shù)跌到3011點(diǎn)，又觀測幾分鐘，他果斷決定減倉。

　　“這一下應(yīng)該是徹底破了，先減倉再等機(jī)會?！痹摶鸾?jīng)理說。果然隨后上證指數(shù)開始暴跌，長陰下破3000點(diǎn)關(guān)口。題材和成長股更是全面淪陷，創(chuàng)業(yè)板指日跌幅達(dá)5.6%。該基金經(jīng)理認(rèn)為，市場膠著多日始終突破不了3100點(diǎn)，導(dǎo)致看空情緒增加。對于近期的看多言論，他表示，“這次已經(jīng)沒有很多基金經(jīng)理跟隨了?！?

　　一家以權(quán)益類投資擅長的中型基金公司的研究總監(jiān)透露，市場縮量橫盤多日，市場情緒已經(jīng)比較明顯，調(diào)整的信號也早有預(yù)料，自己也有所減倉，但是20日調(diào)整的劇烈程度仍然超出預(yù)期?！氨緛硪詾閯?chuàng)業(yè)板跌幅在2-3個點(diǎn)，沒想到跌了5個點(diǎn)?？磥硗顿Y者信心仍然比較弱，一旦風(fēng)吹草動仍然會快速踩踏?！痹摶鸾?jīng)理還認(rèn)為，市場上以保險(xiǎn)、私募、公募專戶等為主的絕對收益資金占比大，也要求資金快速止損，加速了下跌。

　　箱體震蕩料延續(xù)

　　19日外圍股市出現(xiàn)反彈，但并沒有阻止A股低走的態(tài)勢。受訪人士認(rèn)為，大跌主要是市場情緒的積累，影響市場的主要因素并沒有變化，要深跌比較難。但是，未來想要有所突破也很困難，A股將呈箱體震蕩的局面。

　　上述中型基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，影響市場的核心變量在于流動性，而影響流動性的兩個因素，一是匯率，二是通脹。從匯率來看，美國加息有減速跡象，從通脹來看，生豬存欄量正拐頭向上，通脹或已經(jīng)到高點(diǎn)，通脹給貨幣政策的壓力預(yù)期不大。一位保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理也認(rèn)為，從貨幣、外圍和經(jīng)濟(jì)三方面來看，內(nèi)外部環(huán)境較為友好，預(yù)計(jì)本次調(diào)整中軸在2800點(diǎn)左右?！叭绻俚蛽炻┝恕！彼f。

　　反彈是否還有空間？對此，多位受訪人士認(rèn)為，未來可能是箱體震蕩。浙江某私募人士認(rèn)為，從2600點(diǎn)到3000點(diǎn)的邏輯是A股超跌反彈，因此會呈現(xiàn)熱點(diǎn)不持續(xù)、有時一根帶量陽線之后會縮量震蕩，顯示增量資金缺乏。目前，基本面雖然沒有變化，但是未來仍然受債市違約事件和商品期貨大漲的影響，貨幣寬松的政策或許會提前收緊，從而影響到市場的流動性，因此需要對銀行間市場和國債市場的資金價格保持密切關(guān)注。“如果一季度這樣的信貸量不能保持，可能市場還得修復(fù)?！痹撍侥既耸勘硎荆按送膺€需關(guān)注過去一兩年的定增到期帶來的減持潮?！?

　　“2016年A股最確定的投資窗口可能已經(jīng)過去。”上述中型基金公司的研究總監(jiān)認(rèn)為，從2600-3000點(diǎn)，市場的上漲邏輯在于經(jīng)濟(jì)確定好轉(zhuǎn)，與去年底對經(jīng)濟(jì)過于悲觀估計(jì)之間的預(yù)期差，“過了這個階段主要還看經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)性。”對于減持潮和債市違約，他認(rèn)為資金量的影響并不大。