今年一季度黃金市場表現(xiàn)靚麗，隨后高位盤整，但4月以來，黃金價格再度上揚(yáng)，相關(guān)產(chǎn)品成為資金持續(xù)追捧的對象。部分機(jī)構(gòu)表示，1260-1270美元/盎司是金價的關(guān)鍵區(qū)域，有效突破前仍應(yīng)以整體震蕩思路對待，短期可待回調(diào)進(jìn)行配置，中長期來看，金價反彈行情大概率延續(xù)。

　　資金涌入相關(guān)產(chǎn)品

　　雖然3月底黃金市場陷入高位盤整，但整體來看，與股市、債市相比，一季度黃金市場表現(xiàn)稱得上十分靚麗，扭轉(zhuǎn)了自2011年以來的下跌走勢，走出反彈上揚(yáng)的行情。4月以來，黃金價格再度上揚(yáng)，但仍未改變其震蕩整理的大趨勢。

　　“近期黃金價格擺脫了之前較為疲弱的盤整走勢，并突破1240美元阻力區(qū)域，主要是受避險情緒升溫影響，這得到了日元升值及金銀比價躥升的佐證，并與弱勢美元帶來的金融屬性產(chǎn)生共振。就上漲動力而言，與年初的漲勢相似?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/money/fund/quote/sz159937/" target="_blank" title="博時黃金ETF 159937">博時黃金ETF聯(lián)接擬任基金經(jīng)理趙云陽稱，近期這波小幅上漲與之前不同，年初的避險源于金融市場動蕩引發(fā)資金流動，與地緣政治事件引發(fā)的避險需求相比，其持續(xù)性與規(guī)模性都更高。

　　隨著市場對金價反彈信心日益增強(qiáng)，黃金的投資需求也在增長，大量資金涌入黃金相關(guān)基金。Wind最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，國泰黃金ETF、華安黃金ETF、易方達(dá)黃金ETF基金份額較2015年底分別增長356.62%、302.26%、100.9%。截至3月末，博時黃金ETF基金規(guī)模較去年年底跳增63%，接近23億元。

　　與此同時，基金公司也推出新的黃金投資產(chǎn)品趁勢“吸金”。Wind數(shù)據(jù)顯示，國泰基金和博時基金均在本月推出ETF聯(lián)接基金，以黃金ETF為主要投資對象。其中國泰黃金ETF聯(lián)接募集短短4天首募規(guī)模便達(dá)到4.1億份，羨煞同期發(fā)行的其他類型新基金。

　　機(jī)構(gòu)建議逢低布局

　　雖然上周二國際金價一度攀升至近三周高位，但隨后回吐漲幅，金價收獲三周以來首個周線下跌。趙云陽提醒道，當(dāng)前黃金價格走勢進(jìn)入重要時期。從技術(shù)層面看，1260-1270美元是金價的關(guān)鍵區(qū)域，有效突破前仍應(yīng)以整體震蕩思路對待。然而放眼中長期，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，金價反彈行情大概率延續(xù)。

　　“黃金價格上漲已獲長期支撐。”趙云陽指出，就二季度而言，全球金融市場仍面臨錯綜復(fù)雜的市場環(huán)境。盡管最新的美聯(lián)儲點陣圖顯示，年內(nèi)的加息次數(shù)已由4次下調(diào)為2次，但不同官員對于何時行動的分歧仍較為巨大，不時影響市場情緒，市場的不確定性正是資金向避險資產(chǎn)沉淀的動因所在。而美聯(lián)儲的具體加息路徑雖較難預(yù)測，但年內(nèi)利率目標(biāo)已基本固定為1.0%，即升息空間較之前有所降低，伴隨著原油價格的逐步反彈，美國整體實際利率水平偏于下行，這對黃金而言是較為長期的支撐因素。

　　趙云陽認(rèn)為，包括中、美、歐、日在內(nèi)的全球各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)政策仍充滿較大不確定性，之前的量化寬松在原油反彈的背景下已使各國通脹水平有所抬頭，而市場資金在推高資產(chǎn)價格的同時對實體經(jīng)濟(jì)的刺激又較為有限，累積了一定的資產(chǎn)泡沫。潛在的資產(chǎn)波動風(fēng)險亦是提升黃金配置的重要理由。因此，如短期黃金價格受風(fēng)險偏好的暫時回暖影響出現(xiàn)回調(diào)，則是再次積極配置黃金的良好時機(jī)。

　　“我們認(rèn)為未來黃金市場在資產(chǎn)配置中仍擔(dān)任重要角色，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力、股市震蕩以及其他導(dǎo)致黃金需求上升等風(fēng)險因素將繼續(xù)存在?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00084136" target="_blank" title="諾安基金 00084136">諾安基金國際部表示，加息后美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為反復(fù)，市場對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢以及加息進(jìn)程不明確;日本、歐洲此前已決定繼續(xù)使用量化寬松政策刺激經(jīng)濟(jì)，但效果甚微，而QE政策負(fù)面影響的逐漸暴露使投資者對各國央行信心下降;加之地緣沖突頻繁、英國退歐可能性等因素，投資者風(fēng)險意識提高，促進(jìn)黃金價格的上漲。

　　諾安基金表示，美元指數(shù)及美聯(lián)儲加息步伐將主導(dǎo)金價走勢，美國經(jīng)濟(jì)一枝獨秀，全球市場對美聯(lián)儲加息進(jìn)程較為敏感，美聯(lián)儲鴿派態(tài)度將會繼續(xù);強(qiáng)勢美元并不利于美國經(jīng)濟(jì)初期的恢復(fù)，美元短期再次走強(qiáng)可能性較小?！皩τ诤笫校覀兿嘈劈S金已經(jīng)進(jìn)入一個中期的上升通道。由于前期金價上漲過快，黃金價格需要時間回落和調(diào)整，預(yù)計金價短期內(nèi)將在1200-1300美元/盎司區(qū)間盤整，后期有望突破1300美元/盎司?！?