截至26日，已有易方達(dá)、富國、博時(shí)、招商、興業(yè)全球、銀華、安信、信誠、中銀、中海等基金公司旗下1993只基金公布了2015年年度報(bào)告?；鸾?jīng)理在年報(bào)中對于全年趨勢的判斷，往往被用以感知市場情緒變換。從已披露的年報(bào)可以看出，“謹(jǐn)慎”成為公募基金經(jīng)理的主流態(tài)度；而在產(chǎn)配置方向上，改革創(chuàng)新中有確定性成長的龍頭股則受到諸多基金經(jīng)理青睞。 ●南方日報(bào)記者 唐柳雯

　　謹(jǐn)慎與樂觀同在2016年收益預(yù)期降低

　　記者瀏覽多份基金年報(bào)發(fā)現(xiàn)，盡管3月市場出現(xiàn)一波“小陽春”，但“整體投資策略趨于謹(jǐn)慎”是出現(xiàn)在許多基金年報(bào)中的一句話。例如，銀華領(lǐng)先策略混合基金經(jīng)理倪明就表示其對明年整體市場行業(yè)保持謹(jǐn)慎?！霸诮?jīng)歷了2015年上半年的大牛市及四季度的強(qiáng)勁反彈后，2016年再創(chuàng)輝煌的概率相對較低?？刂苹爻泛褪袌鱿碌娘L(fēng)險(xiǎn)，可能相對更為重要。”倪明認(rèn)為，2016年應(yīng)降低收益率預(yù)期、在下跌中尋找投資機(jī)會。

　　當(dāng)然，并非每位基金經(jīng)理都不樂觀。比如，信誠優(yōu)勝精選基金經(jīng)理王睿在年保中提到，在目前的位置上對經(jīng)濟(jì)不宜過分悲觀，盡管困難重重，其依然對中國經(jīng)濟(jì)保有信心?！岸唐趤砜吹禺a(chǎn)刺激政策會在一定程度上穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)預(yù)期，而減稅預(yù)期和半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)的財(cái)政支出也會對經(jīng)濟(jì)起到穩(wěn)定作用；中長期看，一路一帶和供給側(cè)改革會有效緩解供需矛盾，國企改革為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供了制度保障?！?/p>

　　無獨(dú)有偶，安信價(jià)值精選基金經(jīng)理陳一峰等人也并不悲觀。其表示，無論是流動性方面，還是經(jīng)濟(jì)增長的總量和結(jié)構(gòu)方面仍有不少可期待的地方。從微觀上來看，由于經(jīng)濟(jì)潛在增速降低、各產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段差異極大，“我們認(rèn)為未來會看到更為明顯的行業(yè)間景氣的異步性，以及行業(yè)內(nèi)公司表現(xiàn)的分化”。其表示，無論是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，還是新興產(chǎn)業(yè)，許多真正具有競爭優(yōu)勢的公司并沒有在估值水平上和所謂的同類公司區(qū)分開來?！斑壿嬅鞔_、估值合理的成長型股票，以及由于市場周期或投資者情緒導(dǎo)致的估值偏低的藍(lán)籌股仍能跑贏市場。”

　　混基冠軍：買入大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)龍頭股

　　2015年混基的風(fēng)頭明顯蓋過股基，而易方達(dá)新興產(chǎn)業(yè)、富國低碳環(huán)保、長盛電子、新華行業(yè)等則是大贏家。記者瀏覽年報(bào)發(fā)現(xiàn)，4只基金中，目前只有冠軍易方達(dá)新興產(chǎn)業(yè)披露了年報(bào)。

　　其基金經(jīng)理宋昆在年報(bào)中指出，能使中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步煥發(fā)活力的必然是不斷崛起的新興產(chǎn)業(yè)。其指出，隨著移動互聯(lián)、云計(jì)算和人工智能為代表的新技術(shù)的規(guī)?；\(yùn)用，人類社會的進(jìn)步必將大大加速。從以往繁重的生產(chǎn)性、事務(wù)性勞動中解放出來的人們，必將對自身的需求更加重視，娛樂、醫(yī)療、教育、體育等與“人”直接相關(guān)的產(chǎn)業(yè)將迎來黃金發(fā)展期?！斑@些推動社會進(jìn)步、提升人民幸福指數(shù)的新技術(shù)、新模式、新產(chǎn)業(yè)，將是我們關(guān)注的重點(diǎn)?！彼卫ブ赋?，尋找并買入其中的龍頭公司，將是其工作的重中之重。

　　事實(shí)上，與之類似的觀點(diǎn)也出現(xiàn)在了多份年報(bào)中。例如，興全輕資產(chǎn)基金經(jīng)理謝治宇就提到，代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向性行業(yè)，如新消費(fèi)、高端制造、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、信息產(chǎn)業(yè)等將有望獲得政策與資本的持續(xù)推動，加速發(fā)展。

　　中銀價(jià)值精選基金經(jīng)理鄔煒、張發(fā)余也表示，他們?nèi)匀豢春眯屡d消費(fèi)成長方向，比如文化娛樂等領(lǐng)域。而在個股選擇上，其將注重行業(yè)成長趨勢及競爭格局、公司商業(yè)模式及治理結(jié)構(gòu)等多方面的因素，更為重視成長與估值的匹配度，精選優(yōu)質(zhì)成長股。

　　當(dāng)然，一些基金經(jīng)理也把對改革紅利的期待寫進(jìn)了報(bào)告里。例如，博時(shí)主題行業(yè)混合基金經(jīng)理王俊等人就表示，伴隨國企改革綱領(lǐng)性文件的出臺，預(yù)計(jì)國企改革推進(jìn)將加快，相關(guān)股票也將更為受益?！拔覀兛春玫禺a(chǎn)銷售創(chuàng)新高后的白色家電的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)相關(guān)個股的盈利預(yù)期和估值都將得到改善。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的預(yù)期下，相關(guān)周期品存在補(bǔ)庫存驅(qū)動的階段性投資機(jī)會。”