近期市場(chǎng)上鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的金亞科技事件還在等待最后的公告。這家涉及巨額財(cái)務(wù)造假的上市公司至今仍被多只基金持有，隨著公司退市風(fēng)險(xiǎn)急速加劇，基金們也紛紛調(diào)低了金亞科技的估值。該事件進(jìn)而引發(fā)人們思考的是，多只基金應(yīng)聲倒地之后，基民的利益如何維護(hù)?為了避免同樣的悲劇反復(fù)上演，我們的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)該如何“盡職調(diào)查”?

　　踩雷造假公司 基民損失能否獲賠

　　今年1月18日，停牌半年多的金亞科技發(fā)布自查報(bào)告，承認(rèn)公司出現(xiàn)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，進(jìn)而揭開了一個(gè)巨額的財(cái)務(wù)造假真相。除針對(duì)2014年度9大財(cái)務(wù)指標(biāo)調(diào)整合計(jì)近12億元外，公司還涉及虛增利潤(rùn)3.2億元，經(jīng)調(diào)整后公司2013年和2014年利潤(rùn)均處于虧損狀態(tài)。

　　此后，持有金亞科技的富安達(dá)、易方達(dá)、匯添富基金均對(duì)該股進(jìn)行了估值調(diào)整，春節(jié)后，廣發(fā)、富國(guó)、交銀施德羅、銀河、海富通、匯豐晉信也紛紛下調(diào)了其估值，近期，又有寶盈、泰達(dá)宏利、上投摩根、東吳、招商和鵬華基金不約而同地對(duì)金亞科技估值進(jìn)行了下調(diào)，目前共計(jì)逾15家公司表示了對(duì)金亞科技復(fù)牌后的悲觀預(yù)期，其中，匯豐晉信給予估值最低，為8.51元，僅剩該股停牌前34.51元價(jià)格的四分之一。

　　與基金紛紛下調(diào)金亞科技估值同時(shí)進(jìn)行的，是金亞科技因觸及《深交所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，而出現(xiàn)暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的可能性驟增，進(jìn)而是對(duì)該公司財(cái)務(wù)造假侵害中小投資者和機(jī)構(gòu)投資者利益的賠償問題。

　　根據(jù)公司三季報(bào)數(shù)據(jù)，金亞科技的十大流通股東前9名均為機(jī)構(gòu)，其中平安財(cái)富睿富七號(hào)集合資金信托計(jì)劃、添富移動(dòng)互聯(lián)基金、招商先鋒(217005，基金吧)基金、匯添富民營(yíng)活力基金和鵬華醫(yī)療保健基金持股排名前五，成為此次“踩雷”的重災(zāi)區(qū)，而像匯豐晉信這樣多只產(chǎn)品抱團(tuán)金亞科技的機(jī)構(gòu)也不在少數(shù)。雖然金亞科技還沒有復(fù)牌，但隨著基金調(diào)低上市公司的估值，基金凈值的下跌自然給持有人帶來了損失。

　　“金亞科技最終會(huì)否退市還不好說，但我們肯定會(huì)首先維護(hù)基金持有人的利益?！眳R豐晉信相關(guān)人士對(duì)大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者表示。南方一家基金公司人士則表示，是否向公司索賠要等監(jiān)管層的處理結(jié)果。

　　盈科全球總部合伙人王光英律師告訴記者，基金如果本身做了盡職調(diào)查，可以向上市公司索賠，進(jìn)而基民也能獲得賠償。實(shí)際上，記者回顧此前資本市場(chǎng)發(fā)生的上市公司財(cái)務(wù)造假、虛假陳述等案例，雖然證券投資基金和一般投資人一樣會(huì)受到損失，也同樣具備提起民事賠償訴訟的資格，但基金通常選擇不起訴?！盎鸸疽刖S權(quán)，需要提供盡職調(diào)查報(bào)告等可以證明自己盡了專業(yè)投資管理人責(zé)任的證據(jù)。然而，向法院證明已經(jīng)做到盡職調(diào)查卻不是一件容易的事情?！睆V東某律師表示。

　　悲劇反復(fù)重演 專業(yè)機(jī)構(gòu)如何更“專業(yè)”

　　2001年中國(guó)股市第一造假案——銀廣夏案被判定虛假陳述，該股復(fù)牌經(jīng)歷了連續(xù)15個(gè)跌停，跌幅超過70%。損失發(fā)生后，公司曾出現(xiàn)三次索賠，前兩次股民均取得勝訴，但第三次的原告是大成基金，除了法人與自然人這一訴訟主體性質(zhì)不同外，其他訴訟理由基本相同，然而大成基金卻敗訴，基民成為最后的損失承擔(dān)者。

　　“我們把資金交給專業(yè)機(jī)構(gòu)管理，就是相信他們的研究能力，相信他們能幫我們避開差公司，選擇好公司，也能代表我們與上市公司交涉?！币煌顿Y者向本報(bào)記者抱怨道。

　　實(shí)際上，一般的基金合同都會(huì)寫明，管理人要以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則持有并安全保管基金財(cái)產(chǎn)。而另一些股票投資基金合同則更為精細(xì)。比如添富移動(dòng)互聯(lián)的基金合同就寫明：本基金發(fā)掘優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資布局;同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)貫穿于股票投資過程中，對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行持續(xù)嚴(yán)格的跟蹤和評(píng)估。

　　相比事后索賠，事前風(fēng)控似乎是維護(hù)基金持有人利益的更好方法。不過，大同證券(博客，微博)高級(jí)投資顧問劉云峰表示，“現(xiàn)在機(jī)構(gòu)調(diào)研都比較表面化，去上市公司與董秘或證代會(huì)談，有時(shí)間轉(zhuǎn)一轉(zhuǎn)廠區(qū)，他們一般不會(huì)置疑報(bào)表的真實(shí)性，事實(shí)上，我們也很少見到機(jī)構(gòu)揭發(fā)上市公司造假的例子，這一點(diǎn)還不如媒體的輿論監(jiān)督。”

　　“上市公司造假屢見不鮮，機(jī)構(gòu)投資者也屢屢中招。金亞科技財(cái)務(wù)造假?gòu)?013年就開始，但很多駐扎其中的基金一直沒有發(fā)現(xiàn)。這就給了機(jī)構(gòu)一個(gè)教訓(xùn)，調(diào)研不能馬虎了事，很多公司在建工程和預(yù)付賬款的項(xiàng)目成造假重點(diǎn)，需仔細(xì)分析實(shí)地調(diào)查?！鄙虾?guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院教授郭永清告訴大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者。

　　不可否認(rèn)，對(duì)于造假的公司，保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)難辭其咎。但另一方面，資本市場(chǎng)的重要參與人——機(jī)構(gòu)投資者，除了利用資金優(yōu)勢(shì)推高上市公司股價(jià)，收取管理費(fèi)以外，是否還可以利用團(tuán)隊(duì)、投研的優(yōu)勢(shì)，幫助肅清市場(chǎng)上的毒瘤，還中國(guó)資本市場(chǎng)一個(gè)更加誠(chéng)信的生態(tài)環(huán)境?相信所有的基金持有人都拭目以待。