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2025年01月23日 星期四

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美國國債力壓黃金 獲ETF投資者青睞

　　進(jìn)入2016年以來全球金融市場出現(xiàn)劇烈的震蕩，刺激避險(xiǎn)情緒直線升溫，并提振國際現(xiàn)貨金價(jià)年內(nèi)一度上漲近200美元，于上周四(2月11日)觸及1262.20美元的一年高位。然而，從ETF資金的流向來看，絕大部分資金并未流入黃金，而是流向了美國國債，這意味著對于那些在2016年尋求避險(xiǎn)的投資者來說，美債是無可爭議的避風(fēng)港。

　　據(jù)外媒匯總的數(shù)據(jù)顯示，iShares安碩20年期以上國債ETF(TLT)2016年吸引的資金比任何其它美國交易所交易基金都要多。投資者向該ETF投入29億美元，占其資產(chǎn)比重為30%，并且創(chuàng)下該基金自2002年成立以來最長連續(xù)周凈流入。同時(shí)數(shù)據(jù)亦顯示，自今年1月1日以來，有超過120億美元流入國債基金，比同期流入黃金ETF的資金量多出兩倍以上。

　　近期全球股市和高收益?zhèn)膭?dòng)蕩走勢幫助金價(jià)大幅走強(qiáng)，截止本周二(2月16日)金價(jià)年內(nèi)已累計(jì)上漲13%。但投資者們卻將大部分投向交易所交易基金的資金投入了美國國債，盡管后者2.4%的漲幅要落后于黃金。

　　值得注意的是，涌入美國國債的資金流可能繼續(xù)，包括德意志銀行在內(nèi)的大行依然建議客戶增持國債。

　　不過，資金大量涌入長期國債可能為投資者未來經(jīng)受痛楚打下伏筆，因?yàn)閺乃^的期限溢價(jià)可以看出，市場在低估利率或通脹意外上行的可能性。

　　野村控股(Nomura)策略師周二表示，國債漲勢“可能過頭了”。同期花旗集團(tuán)(Citi)分析師也結(jié)束了買入10年期美國國債的推薦。

　　更重要的是，大部分現(xiàn)金是流入長期國債，而這類債券在利率和通貨膨脹上行時(shí)會遭遇最大損失。今年流入TLT的資金量超過了流入短期債券基金的資金量，后者包括iShares安碩短期國債ETF和iShares安碩1-3年期國債ETF。

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