悲觀者看到壓力，樂觀者看到新生。各路資本紛紛涌入的公募行業(yè)已很難簡單用“藍(lán)?！边€是“紅?！眮矶x。行業(yè)競爭日趨激烈成為共識，但另一方面，新的參與者們也表示，未來公募行業(yè)將會日趨成熟，依然有著藍(lán)?？臻g。促使他們加入公募行業(yè)激戰(zhàn)的也并非僅僅是看中尚能切分的“蛋糕”，另一動力則是補足自身業(yè)務(wù)短板。

　　悲觀者看到壓力，樂觀者看到新生。各路資本紛紛涌入的公募行業(yè)已很難簡單用“藍(lán)?！边€是“紅海”來定義。證券時報記者采訪了多家新設(shè)立的公募基金公司和多家意欲進入該行業(yè)的私募系、銀行系、期貨系待設(shè)立公募，以此了解其背后的真實驅(qū)動力和新競爭格局下的眾生相。

　　公募基金承壓

　　參與者喜憂參半

　　隨著公募牌照放開，各路資本相繼涌入，這對近幾年新設(shè)立的公募基金公司提出了新的挑戰(zhàn)，行業(yè)競爭日趨激烈成為共識，但另一方面，新的參與者們也表示，未來公募行業(yè)將會日趨成熟，依然有著藍(lán)海空間。

　　嘉合基金副總經(jīng)理李宇龍直言，隨著資本市場的放開，公募門檻大降，期貨、私募等各路資本涌入，行業(yè)內(nèi)的競爭愈演愈烈將會成為必然趨勢，行業(yè)的同質(zhì)化趨向越來越嚴(yán)重，從這個角度看，公募行業(yè)更偏向于紅海。

　　另有近年新設(shè)立的公募基金人士也對此表示，公募行業(yè)不斷有新進入者，對現(xiàn)有的行業(yè)競爭格局必然將產(chǎn)生影響。

　　不過，部分公募人士對即將打破的競爭格局也存在新的期待。就目前來看，大基金公司競爭優(yōu)勢明顯，新設(shè)立的基金公司尋找生存空間的壓力并不小。而隨著牌照的松綁，競爭意味著更為成熟的市場環(huán)境，新的格局下或能從業(yè)務(wù)層面尋得突破。

　　李宇龍說，截至2015年年底，我國公募基金行業(yè)總規(guī)模達8.4萬億，其中，貨幣基金約占55%，該規(guī)模與美國同業(yè)規(guī)模相比，還有非常廣闊的發(fā)展空間，公募行業(yè)依然是富有創(chuàng)新力的朝陽行業(yè)。

　　上述新設(shè)立公募基金人士表示，中國的財富管理市場較大，2015年的股災(zāi)、上周出現(xiàn)的熔斷等事件都說明國內(nèi)投資者教育是有所欠缺的，“羊群效應(yīng)”對市場影響很大。而在未來，市場將會不斷成熟，逐漸轉(zhuǎn)向以機構(gòu)投資者為主的成熟模式，這對公募行業(yè)也是一種機遇。

　　即將進入公募行業(yè)的凱石基金一位內(nèi)部管理人士也表示，各路資本涌進公募行業(yè)，一方面，將加劇行業(yè)競爭，但從另一方面考慮，新的資本涌入也會在人才、管理理念、新的業(yè)務(wù)發(fā)展思路等方面帶來“新鮮血液”，客觀上有利于這個行業(yè)的發(fā)展。

　　他說，不能簡單定義公募行業(yè)是紅海還是藍(lán)海，單從表面來看，這個行業(yè)的確已經(jīng)競爭激烈，從已經(jīng)成立的公司來看，特別是中小公司面臨的壓力比較大。但是，從另一方面看，隨著監(jiān)管政策的放開和業(yè)務(wù)范圍的擴展，基金行業(yè)能做的事情比原來更多了。加之目前國內(nèi)居民資產(chǎn)管理需求的日益增長，公司只要找準(zhǔn)定位和方向，仍有機會脫穎而出。

　　激戰(zhàn)不改初心

　　寄望補足短板

　　盡管不少業(yè)內(nèi)人士對目前公募行業(yè)的競爭格局表示了較為樂觀的態(tài)度，但促使他們加入公募行業(yè)激戰(zhàn)的也并非僅僅是看中尚能切分的公募“蛋糕”，另一動力則是補足自身業(yè)務(wù)短板。

　　上述凱石基金管理人士表示，私募和公募的定位和方向不同，公募面對的客戶群體較之私募會更加廣泛，門檻更低。此外，和私募相比，公募更有品牌宣傳上的優(yōu)勢，公司只要有良好的業(yè)績和服務(wù)，就能做好品牌宣傳，進一步擴大影響力。

　　在2015年4月提交公募基金牌照申請的鵬揚基金同樣出身私募系，該基金由自然人楊愛斌持股55%，上海華石投資有限公司持股45%。楊愛斌同時是鵬揚投資總經(jīng)理，他說，鵬揚投資以投資債券為主，債券的主要客戶是機構(gòu)投資者，尤其是保險，而機構(gòu)投資者的委托對象以公募為主，若能拿到公募牌照，獲得機構(gòu)的委托資金更加方便。

　　期貨系進軍公募行業(yè)的目的為豐富公司的產(chǎn)品類型。南華期貨總經(jīng)理羅旭峰直言，單純的期貨業(yè)務(wù)會受到市場容量的制約，公司為了擴大資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也一直在作不同的嘗試。如果能進入公募基金領(lǐng)域，公司的產(chǎn)品類型會更加豐富，在金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍也會更寬，后續(xù)在財富管理的道路上能走得更遠(yuǎn)。

　　東證期貨總經(jīng)理盧大印也表示，雖然目前公司因為資管業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模還沒有打算去申請公募牌照，但十分看好公募領(lǐng)域的機會和空間。在他看來，公募業(yè)務(wù)中的通道業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)等空間很大，總能從中尋找到機會。

　　據(jù)了解，城商行也有意逐鹿公募市場，其看中的則是以公募業(yè)務(wù)彌補資管能力短板。

　　北京某銀行系公募市場部總監(jiān)透露，目前有20多家城市商業(yè)銀行有意向設(shè)立公募基金。

　　該市場部總監(jiān)稱，由于銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)如存貸款利息差利潤收窄、中間業(yè)務(wù)收入疲軟，加之實體經(jīng)濟困難，銀行在經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展模式上都面臨很大的挑戰(zhàn)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融等多種理財產(chǎn)品的興起，分流了銀行的不少客戶。因此，面對大資管市場，作為傳統(tǒng)金融機構(gòu)的銀行也需要積極布局理財市場，基于自身渠道優(yōu)勢留住和搶占客戶。

　　滬上某券商系公募市場部人士表示，由于銀行缺乏高水平資管能力，增加公募業(yè)務(wù)可以彌補這一領(lǐng)域業(yè)務(wù)短板，同時，對銀行提高服務(wù)客戶水平、增強綜合理財服務(wù)也大有裨益。

　　該市場部人士稱，通過設(shè)立公募基金，也可以為銀行低門檻收攬客戶，豐富銀行的理財業(yè)務(wù)和產(chǎn)品。此外，銀行系企業(yè)成立公募基金后，可以設(shè)立子公司作為銀行通道業(yè)務(wù)的出口。

　　找準(zhǔn)定位

　　發(fā)力創(chuàng)新和專業(yè)

　　躊躇滿志終須行動落地。雖然目前公募牌照還浮在空中，上述多數(shù)公司對于如何在激戰(zhàn)中站穩(wěn)腳跟已有所思量。

　　由于人才流失在目前公募行業(yè)愈演愈烈，如何找到合適的人、如何留住合適的人成為各家新進之客需要解決的問題。相對于公募，私募靈活的用人機制在吸納人才方面優(yōu)勢盡顯，幾家私募系公募也打算延續(xù)優(yōu)良傳統(tǒng)，把人才牢牢抓在手中。

　　“公募現(xiàn)在的競爭很激烈，拼的是人才。如何吸引和留住人才是做好公募的關(guān)鍵。如果擁有很多優(yōu)秀的人才，規(guī)模的擴張很容易，所以，我們會對核心員工進行股權(quán)激勵?！睏類郾蟊硎?。

　　為了盡快打造出符合規(guī)范的新平臺，凱石基金目前到位的公募團隊成員幾乎都源自公募，用的就是這種誘人的機制。前述凱石基金管理人士說：“新公司是一張白紙，可以嘗試更多有利于公司發(fā)展的創(chuàng)新機制。未來我們會充分利用對人才有吸引力的機制，借助于先進的管理方式激發(fā)員工活力，把員工自身利益和公司利益結(jié)合到一起，比如用股權(quán)激勵方式等提高員工積極性?！?

　　而對于具體的業(yè)務(wù)方向，各取所長、避免同質(zhì)化成為業(yè)內(nèi)共識。從近幾年成立的新基金公司來看，其競爭策略均為抓住一點深耕細(xì)作。成立不到兩年的嘉合基金，一直以量化投資為特色，注重基本面研究與系統(tǒng)化投資方法相結(jié)合。而華?；饎t表示，未來主要發(fā)力方向為開拓電商渠道，降低代銷費用，發(fā)展機構(gòu)業(yè)務(wù)以及創(chuàng)新型基金產(chǎn)品。

　　私募系兩位新晉成員也選擇了明顯的錯位競爭。專注于債券市場的鵬揚基金打算專注私募煉就的特色。

　　楊愛斌說：“我們團隊以做債券為主，堅持穩(wěn)健的投資，具備豐富的債券方面的經(jīng)驗，這也是我們開展公募的核心競爭力。為了滿足監(jiān)管的要求和防止利益沖突，我們會退出私募業(yè)務(wù)，專心于公募。未來除了公募，專戶業(yè)務(wù)也以做債券為主?！?

　　前述凱石基金管理人士也表示，準(zhǔn)備挖掘自己在私募階段攻占的優(yōu)勢領(lǐng)域，“業(yè)務(wù)方面，我們會依托原先成型的領(lǐng)域繼續(xù)深耕細(xì)作， 例如FOF（基金中的基金）、定增都是凱石過去在從業(yè)方面的一些特色領(lǐng)域，都有成熟的團隊和產(chǎn)品。這些都能在以后我們公募業(yè)務(wù)特色化道路上提供支持。”