不同尋常的一年即將過去。2015年，資本市場的大起大落中，基金行業(yè)亦經(jīng)歷了從喧囂回歸理性的深度體驗：高歌猛進的激昂有之，逡巡徘徊的低落有之，順境有之，逆境亦有之。潮起潮落，起承轉(zhuǎn)合，唯責任、理性、制度的光輝依然照亮這個年輕行業(yè)向上生長的姿態(tài)。

　　站在更替的時點，本報評選出了2015年基金業(yè)十大新聞。鏡于過往，燭照未來。我們堅信一條亙古不變的道理：任何一家金融百年老店崛起的背后，必定有對責任的堅守、對常識的尊重和對市場的敬畏。

　　一、公募成救市“壓艙石”

　　三季度市場前所未有的巨震使得“信心”成為比黃金更為珍貴的因素。

　　從近百家公募基金公司先后發(fā)聲，倡議理性看待市場波動堅持價值投資理念，到積極自購公司旗下偏股產(chǎn)品，再到5只總體量達到2000億的證金系“訂制基金”火線成立，在“救市”期間，公募行業(yè)整體起到了穩(wěn)定人心、維護資本市場穩(wěn)定的作用。

　　需要指出的是，在上半年的結(jié)構(gòu)性行情中，市場亦出現(xiàn)對個別基金盲目追漲，一定程度上對風險積聚產(chǎn)生推波助瀾影響的質(zhì)疑。因此，大幅調(diào)整過后，回歸常識、重建理性，堅守價值投資理念，行業(yè)任重道遠。

　　二、私募基金的“亂與治”

　　私募基金今年取得巨大發(fā)展。截止到11月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人23705家。已備案私募基金22217只，認繳規(guī)模4.79萬億元，實繳規(guī)模3.82萬億元。其中17371只是2014年8月21日《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》發(fā)布實施后新設(shè)立基金，認繳規(guī)模3.13萬億元，實繳規(guī)模2.50萬億元。

　　但在跨越式發(fā)展的同時，行業(yè)也暴露出部分不規(guī)范現(xiàn)象，引起監(jiān)管層的重視并予以整頓。5月，中金信安、中金賽富、中投金匯、山西和利因涉嫌非法集資被公安機關(guān)立案偵查，華興泰達被中國證監(jiān)會移送北京市打非辦進一步調(diào)查。基金業(yè)協(xié)會擬對上述機構(gòu)依照規(guī)定撤銷管理人登記，并對有關(guān)責任人員加入黑名單；11月起，協(xié)會首次先后兩批公示有“失聯(lián)”（異常）行為的私募機構(gòu)；年末，監(jiān)管層暫停了私募基金管理機構(gòu)在新三板的掛牌和融資，并對前期融資的使用情況開展調(diào)研。

　　三、分級基金的“冰與火”

　　在上半年的牛市中，分級基金一戰(zhàn)成名，成為市場最炙手可熱的投資品種。上半年分級基金資產(chǎn)總規(guī)模從1947.52億元增加到了5170.45億元，凈增加3222.93億元，增幅為165.49%，遠高于同期公募整體資產(chǎn)規(guī)模56.98%的增長幅度。

　　然而在隨后的市場巨震中，連續(xù)的下折潮使得分級基金投資者遭遇大面積虧損，業(yè)內(nèi)開始對分級基金在諸如產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計、投資者教育、準入門檻設(shè)定等方面進行“再審視”，而截至目前，已有近200只申請發(fā)行的分級基金“擱淺”待批。

　　四、基金公司進入“百家爭鳴”時代

　　根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至9月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司100家，其中合資公司46家，內(nèi)資公司54家；取得公募基金管理資格的證券公司9家，保險資管公司1家。

　　而動態(tài)來看，包括券商、銀行、信托、保險、第三方理財、私募乃至個人紛紛覬覦這方財富管理的土壤，后續(xù)資本仍在不斷涌入?！鞍偌覡庿Q”時代，行業(yè)競爭逐漸加劇，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展模式遭遇挑戰(zhàn)，如何根據(jù)自身比較優(yōu)勢制定差異化發(fā)展戰(zhàn)略，成為“圍城”內(nèi)外普遍需要思考的問題。

　　五、離職潮“潮起潮落”

　　伴隨資管行業(yè)的快速擴容，公募基金人才流動在今年達到高潮。

　　截至11月底，年內(nèi)八成基金公司都出現(xiàn)基金經(jīng)理離職，離職人數(shù)289位，公告離職的基金公司總經(jīng)理人數(shù)達到17位，無論是基金經(jīng)理還是總經(jīng)理，離職數(shù)量都創(chuàng)歷史新高。

　　引發(fā)行業(yè)“流動性”的最主要因素之一是上半年私募基金的巨大發(fā)展，吸引了一批公募業(yè)內(nèi)優(yōu)秀的投資管理人尋求新的職業(yè)規(guī)劃；而隨著A股行情持續(xù)震蕩、私募基金監(jiān)管的逐步到位，這波陡然上升的離職潮又在今年三季度驟然停歇，連續(xù)多月出現(xiàn)“零奔私”的現(xiàn)象。

　　六、股基批量變混基

　　8月8日，重新制訂后的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》及其實施規(guī)定正式施行。

　　按照最新的標準，股票型基金需要將其80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票，而原來規(guī)定的最低倉位線為60%。

　　由于未來主動股票型基金將維持8成以上高倉位，可能對基金經(jīng)理的操作帶來一定難度，基金公司紛紛趕在新規(guī)生效前選擇產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，將股票型基金轉(zhuǎn)型為倉位更為靈活的混合型基金；而在后續(xù)新發(fā)的產(chǎn)品中，主動權(quán)益類產(chǎn)品的定位也多偏向混合型，股基數(shù)量驟然減少。

　　可以預見，主動股票型基金的高倉位決定了其將在操作上淡化擇時，強調(diào)選股，偏向細分行業(yè)或主題增強型基金，未來基金產(chǎn)品的工具性屬性將更加凸顯。

　　七、基金公司掛牌新三板

　　根據(jù)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布的公告，中郵基金的掛牌公開轉(zhuǎn)讓申請已經(jīng)獲得批準，并于11月24日起在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌交易，這是國內(nèi)公募業(yè)首家掛牌新三板的基金公司。

　　對于以人力資本為核心資本的公募基金公司來說，上市除了融資之外，股權(quán)激勵也是重中之重，其被認為是解決日益加劇的人才流失問題的最有效途徑之一；通過上市讓員工獲得股權(quán)，也是監(jiān)管層提倡的方向，2013年6月起開始實行的新基金法便已經(jīng)為基金公司上市清除障礙。

　　八、打新基金“嬗變”

　　上半年火熱的IPO使得打新基金備受追捧，資產(chǎn)管理規(guī)模高峰期突破萬億大關(guān)，成為同期分級基金以外最受市場歡迎的公募產(chǎn)品。

　　然而7月份IPO暫停，萬億體量打新基金一方面遭遇巨額贖回壓力，一方面轉(zhuǎn)型問題迫在眉睫。有基金公司將轉(zhuǎn)型重點投向以相對穩(wěn)健的利率債和信用債為主的固定收益類產(chǎn)品；有的則以中短久期的債券為主要投資方向，對股票投資將嚴格控制倉位；還有的直接轉(zhuǎn)型為保本基金。

　　即便是在IPO重啟之后，傳統(tǒng)打新基金的運作模式亦將迎來嬗變，不僅“以大為美”的規(guī)律被打破，以往的高收益也呈直線下降的趨勢，風光一時的打新基金或?qū)⒃谧灾葡鲁蔀椤半u肋”，基金公司對于“純打新”基金的發(fā)行熱情或?qū)⑾恕?/p>

　　九、基金子公司“錦衣夜行”

　　今年以來，基金子公司進入業(yè)務(wù)快速發(fā)展期，以銀行系為代表的一批基金公司在非公領(lǐng)域“錦衣夜行”，實現(xiàn)在了資產(chǎn)管理總規(guī)模上的逆襲。

　　基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至今年9月底，74家基金子公司資產(chǎn)管理規(guī)模達到6.91萬億，超過千億管理規(guī)模的基金子公司達到22家。其中，民生加銀資管以7049億元居第一，平安大華匯通財富以6289億元居第二，招商財富資管以4326億元居第三。而同期，上述三家基金公司的公募基金管理規(guī)模分別僅為670.90億元、249.17億元、2051.29億元。

　　經(jīng)過3年的發(fā)展，基金子公司所代表的非公業(yè)務(wù)以日益成為基金公司的重要業(yè)務(wù)支柱，9月底基金業(yè)整體資管規(guī)模為16.87萬億，其中公募規(guī)模僅為6.72萬億；但另一方面，片面強調(diào)低性價比的通道業(yè)務(wù)、融資類業(yè)務(wù)信用風險顯現(xiàn)、風控缺位等問題也在子公司的發(fā)展過程中逐漸體現(xiàn)，需要引起業(yè)內(nèi)警惕。

　　十、養(yǎng)老金入市在即 基金業(yè)或?qū)缪葜匾巧?/strong>