證監(jiān)會與中國人民銀行近日聯(lián)合發(fā)布《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》(下稱《辦法》)，共七章四十三條，從投資范圍與投資限制、基金份額凈值計價與申購贖回、宣傳推介與信息披露、風(fēng)險控制、監(jiān)督管理與法律責(zé)任等方面對貨幣市場基金進行了新的規(guī)定。

　　“此次發(fā)布的《管理辦法》使整個行業(yè)更加注重風(fēng)控和流動性管理，回歸貨幣基金管理的本源，使貨幣基金的安全性增強?！币晃回泿呕鸾?jīng)理點評稱。

　　基金業(yè)協(xié)會于14日晚間發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月末貨幣市場基金的份額是34753.61億份，占到總規(guī)模的比例是48.3%。

　　平均剩余期限不超過120天

　　本《辦法》所稱的貨幣市場基金是指僅投資于貨幣市場工具，每個交易日可辦理基金份額申購、贖回的基金。

　　貨幣市場基金的投資范圍包括現(xiàn)金;期限在1年內(nèi)的銀行存款、債券回購、央行票據(jù)、同業(yè)存單;剩余期限在397天(包含397天)的債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持債券及其他流動性良好的貨幣市場工具。

　　《辦法》第五條規(guī)定，貨幣市場基金不得投資于信用等級在AA+以下的債券與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。這顯示，貨幣基金的可投資范圍有所擴大，但投資主體的信用評級要求更為嚴(yán)格。

　　老的貨幣基金的平均剩余期限是不超過180天，但在《辦法》中，對這一期限進行了更改。第九條規(guī)定，貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限不得超過120天，平均剩余存續(xù)期不得超過240天。

　　“對于組合流動性要求更高了，久期越短，抗利率風(fēng)險能力越強。新規(guī)統(tǒng)一了標(biāo)準(zhǔn)，將貨幣市場基金組合的平均剩余期限統(tǒng)一為不超過120天，并引入了平均剩余存續(xù)期的概念?！庇囝~寶基金經(jīng)理王登峰稱。

　　為應(yīng)對潛在的贖回要求，貨幣市場基金應(yīng)當(dāng)保持足夠比例的流動性資產(chǎn)。同時，為保護基金份額持有人的合法權(quán)益，基金管理人可以依照相關(guān)法律法規(guī)以及基金合同的約定，在特定市場條件下暫?；蛘呔芙^接受一定金額以上的資金申購。

　　強調(diào)風(fēng)險防范

　　《辦法》第五章《風(fēng)險控制》允許貨幣市場基金管理人在極端風(fēng)險情形下使用固有資金從貨幣市場基金購買金融工具。

　　這些極端風(fēng)險情形包括：貨幣市場基金持有的金融工具出現(xiàn)兌付風(fēng)險;貨幣市場基金發(fā)生巨額贖回，且持有資產(chǎn)的流動性難以滿足贖回要求;貨幣市場基金負(fù)偏離度絕對值超過0.25%時，需要從貨幣市場基金購買風(fēng)險資產(chǎn)。

　　“這是用來保護投資者利益的，雖然貨幣基金安全性很高，但以前一旦出現(xiàn)極端風(fēng)險卻沒有有效的辦法。新規(guī)實施后可以用公司固有資金購買金融工具，有利于保護產(chǎn)品的安全性?！鄙鲜鲐泿呕鸾?jīng)理指出。

　　在出現(xiàn)上述極端風(fēng)險情形時，基金管理人及其股東購買相關(guān)金融工具的價格不得低于該金融工具的賬面價值。

　　王登峰稱，《辦法》新增對采用攤余成本法估值的貨幣市場基金組織出現(xiàn)正負(fù)偏離度時提出了明確的調(diào)整要求，限時限偏離度調(diào)整完畢，防止影子估值偏離過大對貨幣基金造成風(fēng)險，強制基金管理人在風(fēng)險出現(xiàn)苗頭時，及時防范風(fēng)險。

　　具體而言，對采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金，《辦法》指出應(yīng)當(dāng)采用影子定價的風(fēng)險控制手段，對攤余成本法計算的基金資產(chǎn)凈值的公允性進行評估。

　　當(dāng)影子定價確定的基金資產(chǎn)凈值與攤余成本法計算的基金資產(chǎn)凈值的負(fù)偏離度絕對值達到0.25%時，基金管理人應(yīng)當(dāng)在5個交易日內(nèi)將負(fù)偏離度絕對值調(diào)整到0.25%以內(nèi);當(dāng)正偏離度絕對值達到0.5%時，基金管理人應(yīng)當(dāng)暫停接受申購并在5個交易日內(nèi)將正偏離度絕對值調(diào)整到0.5%以內(nèi)。

　　同時，當(dāng)負(fù)偏離度絕對值達到0.5%時，基金管理人應(yīng)當(dāng)使用風(fēng)險準(zhǔn)備金或者固有資金彌補潛在資產(chǎn)損失，將負(fù)偏離度絕對值控制在0.5%以內(nèi);當(dāng)負(fù)偏離度絕對值連續(xù)兩個交易日超過0.5%時，基金管理人應(yīng)當(dāng)采用公允價值估值方法對持有投資組合的賬面價值進行調(diào)整，或者采取暫停接受所有贖回申請并終止基金合同進行財產(chǎn)清算等措施。